到底是要钱，还是要命？

文/杨国英

到底是要钱，还是要命——这已经成为银行业的选择困境。

昨天还传得有鼻子有眼的下调存量房贷，今天官方间接给了个回应。

关于下调存量房贷，是昨天PB社传出来的，其主要内容是，接下来将考虑分两步下调存量住房贷款利率，共计下调80个基点。

对此，这两天无数房贷人欢欣鼓舞，因为下调存量房贷，如PB社所传分两步合计下调80个基点，这个确实可以给房贷人减少不少的利率开支（减少幅度至少20%）——现在的存量房贷利率普遍在4%左右，而新发放的房贷利率则已普遍低至3%左右。

但是，欢欣鼓舞了没两天，今天下午央行来了个间接回应称“存贷利率进一步下行还面临一定的约束”，这个间接回应，直接将无数的房贷人打懵了。

央行的间接回应如下：

事实果真如央行间接回应这么复杂吗？

肯定没有——下调存量房贷，无非是减少了银行本已锁定的利润而已。

以截止今年二季度的数据计，我们的存量房贷余额总计约40万亿，假设真如PB社所传，接下来分两步下调存量房贷合计80个基点，那就意味着银行将直接减少利息收入至少3000亿。

下调存量房贷减少3000亿的利息收入，这对于去年加总利润还不到2.4万亿的银行业而言，肯定是一个不小的损失。

但是，今天我要讲一讲，如果银行不主动下调这个存量房贷，那么所可能导致的损失，必将远远超过3000亿。

1，如果银行不主动下调存量房贷，在存量房贷与增量房贷、在存量房贷与其他贷款（如经营贷等）持续倒挂之下，越来越多的房贷人也会选择提前还房贷，提前还房贷对银行而言，事实更是无利可图——仅今年上半年，提前还房贷规模就接近4000亿。

2，现在全社会压力最大的群体，其实就是2020年至2023年买房的房贷人，在这四年间买房的房贷人，如果首付比例是30%，那么，到今天他们的首付款事实已经基本跌没了。

在首付款基本跌没了的情况下，再叠加现在的就业难等结构性困境，如果银行再不主动下调存量房贷给他们减负，那么，接下来势必会有越来越多的房贷人主动或无奈选择断贷——注意，去年我国法拍房就高达80万套，如果任其发展，今年超大概率会超过100万套，明年则超大概率会更多——这最终很有可能会给银行造成总额数万亿的不良贷款。

当然，下调或不下调存量房贷，并不至于对停贷或断贷产生全面影响，但事实还是会造成5%-10%占比的波动。

所以，从这个角度讲，现在银行主动下调存量房贷，这无非是少点利润而已，但如果不主动下调存量房贷，时间拖延最终可能会对银行造成准系统性的危机——这对于银行而言，其实就是到底是要钱，还是要命了？！

现在，事实已经到达关键时刻了——中国经济的关键时刻，中国资产价格的关键时刻，全社会流动性的关键时刻。

在这种情况下，央行不应该也没有必要过多关心银行业的利润了，而是应该果断下调存量房贷，并同时果断且持续下调市场利率（一年期LPR）。

是的，货币（下调利率）是解决不了经济问题，但是，及时的必要的更为廉价的货币供给，至少可以预防潜在的金融危机的发生。

请注意，这不是危言耸耳。

我们潜在的金融危机，核心之核心是近40万亿的房贷，在过去两三年房价整体已经下调接近30%之后，如果不及时启动必要的持续的较大幅度的降息支撑，那么，未来两三年，房价整体再下调30%的可能性事实是存在的，到时银行业必将遭受系统性的危机冲击——因为，老龄化、晚婚少子化已经到来，城市化已经迎来尾声，与此同时，再叠加我国房地产罕见的全球超低回报率。

在这种情况下，当下必须尽快加大降息预期，而不是再兼顾什么银行业的利润，甚至也没有必要再过多被汇率牵制了。

当然，今天央行的间接回应，事实也有可能是一种公关策略，防止这一预期被市场过多提前发酵。

个人预判：9月下调存量房贷还是会启动的，只不过下调幅度可能会略低于传闻，比如首次下调20-30个基点。同时，9月LPR也是会下调的，预期幅度如我之前所说，超大概率会至少是15个基点——股市也将于9月迎来中期超级大底，所以，之于概率与赔率的测算，就中期而言，现在必须坚守必要的仓位。

同时，甚至今天加拿大央行的年内第三次降息，再结合近期美国相关经济数据，个人认为，9月美联储的降息尺度很可能将50个基点。