恒盛能源：热电联产主业稳中有升，人造金刚石新业务步入正轨

日前，恒盛能源（605580.SH）披露了2024年半年度报告。今年上半年，得益于园区内企业用汽量的增长，公司实现营业收入3.95亿元，同比增长4.21%，实现归母净利润0.52亿元。同时，该公司拟向全体股东每股派发现金红利0.10元（含税），合计拟派发现金红利0.28亿元（含税），现金分红比例达到54.04%。

恒盛能源位于浙江衢州龙游县的龙游工业园区，主要业务是在规划的供热区域内从事热电联产业务，生产蒸汽和电力两大产品。

2024年上半年，恒盛能源的主营业务展现出了稳健的发展势头，公司主要产品蒸汽销量为142.20万吨，同比增长15.86%。与此同时，恒盛能源的控股子公司桦茂科技的CVD金刚石项目进展顺利，产品良率不断攀升，为下一步扩产奠定了良好基础。

热电联产业务经营稳定，恒鑫项目利润释放在望

据悉，恒盛能源所在的龙游工业园区，是亚洲最大的装饰原纸生产基地，对于蒸汽有较大需求。作为开发区最早投产运营的区域性公用热电联产企业，公司以煤炭和对城市垃圾分拣的可燃物、农林废弃物、污泥等一般固废作为燃料，通过热电联产方式生产蒸汽和电力，承担供热范围内园区工业用户的蒸汽供应，并将所生产的电力出售给国家电网。

公用事业的产业底色，决定了恒盛能源业绩的稳健。得益于下游工业园区的企业生产状况不断改善，2024年上半年，恒盛能源的蒸汽销量为142.20万吨，同比增长15.86%；上网电量18,967.53万千瓦时，同比减少4.28%，蒸汽、电力收入各自达到2.64亿元、0.88亿元。

不过，由于蒸汽价格下降，以及子公司恒鑫电力老厂停产，新项目处于试运营阶段、产能未能有效释放，恒盛能源上半年利润同比有所下降。恒盛能源亦在半年报中透露，恒鑫新项目运行顺利，随着下半年验收结束，预计会给公司业务带来积极影响。

2023年，恒鑫电力在龙游经济开发区M225地块实施了建设无废城市配套一般固体废弃物资源综合利用处置项目，主要通过对城市垃圾分拣的可燃物、农林废弃物、污泥等一般固废进行综合处置与利用，实现发电供汽，这也是省内首台超高压、纯燃的固废项目。

银柿财经了解到，恒鑫新项目投资总额逾4亿元，规划年焚烧处置城市垃圾分拣出的可燃物、农林废弃物及污泥等一般固废共25万吨，项目全部建成投产后，公司供热能力将增加170.49t/h，能够满足未来几年内园区日益增长的供热需求。

展望未来，恒盛能源的热电联产业务尚有长足的发展空间。恒盛能源此前指出，近年来，龙游经济开发区工业生产活跃，热力需求在逐年增长。此外，根据恒盛能源的发展规划，在公司的热电联产业务板块，公司对省内外的优质热电联产项目保持关注，根据企业实际情况扩张业务版图，实现主营业务的不断增长。

切入人造金刚石赛道，打造第二增长曲线

作为一家已上市公司，恒盛能源没有停下前进的脚步，为了开拓新的业务增长点，公司进军前景广阔的CVD金刚石材料领域。

2023年，恒盛能源通过增资方式控股桦茂科技，桦茂科技是一家专门从事CVD法制备金刚石的新材料公司，目前已具备批量生产高质量多晶与单晶金刚石的能力，产品可广泛应用于珠宝、半导体、航空航天、军工、医疗器械等行业。

经过两年的发展，桦茂科技的单晶金刚石产品良率已超80%，位于行业前列。同时，公司在金刚石散热、光学应用等方向也投入了相应研发力量，积极开拓培育钻石消费端之外的行业应用。

长远来看，恒盛能源的人造金刚石业务前景广阔。前瞻产业研究院8月份发布的《2024年中国人造钻石行业全景图谱》显示，在工业用途上，人造金刚石在半导体和超精密加工等领域的应用正日益广泛，预计行业对人造金刚石的需求将持续保持高位。在珠宝首饰方面，目前使用的人造钻石尚处于发展的早期阶段，随着技术的不断进步和产能的逐步释放，预计其市场渗透率也将逐渐增加，终端消费场景将得到进一步拓展，从而有望推动市场规模的进一步增长。

根据前瞻产业研究院的报告，2023年，全国金刚石产量据测算在238亿克拉左右，未来中国人造钻石产量预计将保持增长，到2029年中国人造钻石产量将超过300亿克拉。

除了工业和珠宝行业，人造金刚石在半导体领域的应用同样备受瞩目。今年7月份，中原证券在研报中指出，人造金刚石不仅限于工业金刚石，凭借其高热导率、宽禁带、高载流子迁移率、高绝缘性、光学透过性、化学稳定性与抗辐射性，还可作为高新技术材料，在半导体、光学、量子技术等工业领域有广阔的应用空间。例如，大尺寸金刚石晶圆可作为热沉在人工智能、云计算和电动汽车和无线通信等领域使用，具有巨大应用潜力。

在此背景下，恒盛能源将积极扩大桦茂科技的现有产能，将人造金刚石打造成为公司增长的新引擎。银柿财经了解到，截至目前，公司对于桦茂科技已累计投入近4亿元，基于金刚石材料广阔的市场前景，桦茂科技拟投资建成年产260万Ct单晶金刚石生产线，成为国内CVD法制备金刚石行业的龙头企业。