广东
这是怎样的大手笔！
在金融市场的海洋里，央妈又掀起了一波巨浪！
8月29日，4000亿的特别国债，8月30日，又宣布净买入债券1000亿元。
这不是无锚印钞，这是量化宽松（QE）加上扭转操作（OT）的组合拳！
01
首先，让我们来揭开这1000亿的神秘面纱。
这不是无锚印钞，而是央行在市场上公开买卖国债，这是央行公开市场操作的一部分。
这种操作，是2008年全球金融危机以来，西方国家央行普遍实施的“非常规货币政策”的一部分。
虽然从货币供应量的增加上来看，“非常规货币政策”和“无锚印钞”的结果是一样的，但因为真正经过了市场，可以说是印钞，但不能说是无锚印钞。
接下来，让我们聊聊量化宽松。
在一个紧缩的市场环境下，为了让市场对货币宽松有稳定的预期，西方央行会公开向市场宣布，将通过买入若干数量的债券来扩张基础货币，这就是量化宽松（QE）。
QE政策，最早由日本央行提出，后来在2008年金融危机爆发之后，美联储也实施了QE政策。
再来看看央行8月30日的声明。
“全月净买入债券面值1000亿元”。
这短短的几个字，就相当于美联储的议息会议中告知市场，中国已经正式开启QE进程，第一个月1000亿元人民币的宽松规模。
所以，别看这么一个短短的几个字，实质就是：央行正式宣布，中国开始实施QE货币政策。
02
聊完了量化宽松，我们再来聊聊扭转操作。
央行扭转操作的历史，可以追溯到1961年，当时的美联储，通过卖出长期债券买入短期债券的方式，来平滑收益率曲线，以促进海外资本的流入和强化美元的货币地位。
我们再回过头来看央行8月30日的声明中提到：“向部分公开市场业务一级交易商买入短期限国债并卖出长期限国债。”
这是什么？这就是扭转操作的基本操作啊！
买入短期国债，这就意味着央行在压低短期国债收益率，而卖出长期国债，就意味着央行在抬升长期国债收益率，两者相结合，就是说央行希望让中国的国债收益率曲线变得陡峭一些。
短期利率降低，意味着鼓励更多的人和企业，短期借钱，多生产多消费，长期利率抬升，意味着央行打压资金在金融体系中空转（买长期国债），同时为未来利率调整留下空间。
所以，你看，不管是量化宽松还是扭转操作，美联储需要在专门的议息会议上，一次次的和市场沟通。
而我们中国央妈，8月30日临下班的几分钟时间里，哪怕加上“贯彻落实……”这样的政治术语，不到100个字，量化宽松也宣布了，扭转操作也宣布了……这效率，杠杠滴。
03
前面我曾经写过一篇文章告诉大家，说中国央妈全面向美联储学习，开始通过严控利率走廊的方式，来影响人民币的市场利率。
8月30日的这个公开市场业务声明则显示，央妈再次向美联储学习，学习其2008年应对房地产所引发的全面金融危机而连续实施的QE政策和OT政策。
因为中国人民银行并不像美联储一样，事先告知市场将要实施的QE和OT的规模和节奏。
所以，想要知道中国这一次实施量化宽松+扭曲操作的节奏，恐怕还需要紧跟央妈的公开市场业务声明。
每月1000亿元QE，叠加OT，听起来是不是货币政策宽松到家了？
答案是否定的。
以当前中国人民银行43.65万亿元的资产负债表规模，别说每月1000亿元QE规模，哪怕扩大一倍到2000亿的QE规模，实施上一整年，也就相当于央妈的资产负债表增加了5%而已。
相比之下，我用美联储不同时刻的资产负债表规模，给大家对比一下，当年美帝国主义在遭遇全面房地产危机的时候，QE的规模是多么的骇人，印钞上有多么的肆无忌惮。
不难看出，央妈的这一系列操作，既是对当前经济形势的精准把控，也是对未来金融市场的深远布局。
在这场金融市场的大海战中，央妈的每一步棋都显得至关重要。让我们拭目以待，看看这场金融大戏将如何上演！
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