9月美国降息预期抬升 全球资金再配置或利好中国资产

本报讯 A股三大股指9月首日继续调整，其中沪指再创阶段新低。截至收盘，沪指跌1.10%报2811.04点，创业板指跌2.75%报1536.95点。食品饮料行业跌幅居前，白酒股全线调整，贵州茅台跌幅超3%失守1400元。展望9月，中金公司认为伴随中报披露完毕，部分领域基本面压力阶段性释放，结合当前的经济环境，投资者期待稳增长政策进一步加码。9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置或利好中国资产。

沪指再创阶段新低

9月2日沪指再创此轮调整以来的新低。截至收盘，沪指跌1.10%报2811.04点,深证成指跌2.11%报8172.21点,创业板指跌2.75%报1536.95点。沪深两市成交额7057亿元，较上周五大幅萎缩超1700亿元。

盘面上看，板块个股均跌多涨少，下跌股票数量超过4400只。申万一级31个行业指数中，仅煤炭、银行和公用事业上涨，但涨幅只有1.05%、0.38%和0.16%。食品饮料、国防军工领跌，跌幅分别达到3.31%和3.24%;此外，美容护理、建筑装饰、电子、计算机、传媒、房地产等10个行业指数的跌幅也超过2%。

值得注意的是由于近期市场持续振荡回调，不少个股也频频刷新年内低点。据投资快报粗略统计，截至昨日收盘，不计算年内上市的新股，全市场共有80多只个股创出过年内新低。从行业上看，创新低的个股中，医药生物、电子、电力设备股数量较多，分别占比14.5%、10.8%、9.6%,机械设备、计算机、建筑装饰、钢铁、基础化工、食品饮料股也数量居前。

一名接受投资快记者采访的券商投顾表示，上周五市场放量反弹主要是受有关部门正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费影响。然而招商银行行长王良昨日表示目前没有收到监管部门针对个人存量房贷转按揭的相关意见，相关监管部门也并未就此征求过商业银行的意见。而深成指、创业板指由于此前率先完成深幅探底，因此昨日未随沪指创阶段调整新低。

博时基金指出8月A股市场偏弱，当前市场的主导变量有三方：一是当前成交量以及期权隐含波动率都处于近几年的新低水平，低成交意味着低基本面预期。尽管随着当前指数再次进入低位，近期市场开始逐步对利好信息反应敏感;二是总量层面二季度盈利无明显改善迹象，不过今年上半年市场已较为充分地表达了对业绩的预期;三是海外影响,市场期待美联储降息，进而内部政策打开操作空间以及外资回流;不过基于当前内部环境和现实约束，也不宜对此期待过高。

展望9月，中金公司指出近期A股市场延续弱势整理，成长主题轮动速度较快、持续性不够强，前期较为强势的部分高股息板块也出现回调。当前主导A股市场表现的逻辑仍然是需求偏弱情况下，投资者观望政策出台的节奏与效果，近期国内外的边际变化包括三方面：一是A股中报业绩期结束，9月进入业绩真空期，部分领域的基本面压力阶段性释放。二是结合当前经济环境投资者期待稳增长政策进一步加码。三是9月美国降息预期抬升，全球资金有望迎来再配置或利好中国资产。

白酒板块大幅回落 茅台失守1400

昨日白酒板块大幅回落，仅今世缘的跌幅在2%以内。截至收盘，泸州老窖、山西汾酒、金徽酒跌幅超5%，舍得酒业、洋河股份、天佑德酒、水井坊、酒鬼酒、金种子酒、皇台酒业跌幅超4%，其他个股跌幅也均超3%。行业龙头贵州茅台失守1400元,收报1395元/股，跌幅3.34%。

在市场人士看来，二季度增速不如预期引发板块调整，白酒行业未来仍面临诸多不确定性因素，如果白酒板块仅通过提高年度分红和特殊分红维持股价，依靠分红的虹吸效应所带来的资金大概率也来源于其他高息板块，如银行、煤炭等。如此一来，一旦市场对白酒板块未来的预期无法实现，板块的下跌趋势就有极大可能会延续下去，不过目前市场对行业下半年的预期已反映在股价上，未来板块个股走势将会分化

数据显示，上半年20家白酒上市公司实现营收2435.94亿元，同比增长13.07%;归母净利润为956.82亿元，同比增长14.31%。不过在高基数和消费疲软背景下，20家白酒上市公司营收和净利润增速均出现下降，增速分别同比下滑了约3个和5个百分点。此外，相较于去年同期的全线增长，今年有5家酒企收入下滑、5家酒企归母净利润下滑。其中下滑较为明显的是酒鬼酒、岩石股份营业收入分别下滑35.5%、77.32%;净利润方面，酒鬼酒、岩石股份、皇台酒业分别下滑71.32%、244.6%、230.75%。

投资快报记者近期走访了解到，好不容易熬完夏天的淡季迎来中秋消费旺季，但白酒消费仍表现平平。有酒商表示往年中秋酒水需求大户是企业，但今年上述需求明显减弱不容乐观。

在华金证券看来，白酒当前处于黎明前的黑暗，历史阶段类似于2014年、2015年，当下消费者、经销商、酒企压力均极大，所有压力均在酒企报表中有所呈现，目前行业调整已经过半，期待后续行业复苏。首创证券分析师赵瑞表示，在今年白酒仍处调整期的背景下，行业内高端及龙头经营韧性较强，中长期增长势能持续。