理想渡过了最困难的一个季度

作者 | 柴旭晨

编辑 | 周智宇

经过MEGA风波后的一系列反思、调整，理想总算重新稳住了局势。

在刚刚过去的二季度，理想抗住了市场竞争，交付量上浮26%达到10.86万台，并且在其最看重的国内20万元+市场，拿到了心心念念的榜首之位（市占比14.4%），当季营收也水涨船高至317亿元。

不过理想也为此付出了些代价，归母净利润同比下滑近52%，从去年同期的近23亿缩至11亿元。好在汽车业务毛利率没出现失守，环比一季度仅下滑0.6个百分点至18.7%，略高于市场预期的18%。

理想内部直言“渡过了最困难的一个季度”。而把它从水火之中救出的，是4月中旬上市的理想L6。

这是理想首次下探到30万元下的入门级产品，主打年轻市场。在完成爬产后，该车6、7两月销量破两万；加上24款L7/8/9交付量趋稳，理想总销量在7月重回“五万”高台。

找回自己的节奏，理想也顺势抛出了三季度14.5万-15.5万台的交付指引，同比增长约四成以上；营收也将涨至394亿-422亿元，对应14%至22%的增幅。

只是从营收和交付预期增速差额可以看到，理想预期在三季度单车售价还将进一步下探，市场担心其毛利能否止跌。

在当晚业绩会上，董事长李想给投资者吃下“定心丸”。他表示，预计三季度公司的车辆毛利率能够到19%，整体毛利率达20%以上。

不过今年理想已经没有更多新车上市，在增程赛道，华为带着问界M9又来势汹汹，理想的高端L8、9下半年可能会继续承压。接下来它该如何实现毛利率回升，继续冲高？

理想的希望，寄托在下半年的智驾，以及明年纯电产品的推出。

在这次业绩会上，李想对自家智驾研发进展重点着墨。他提到，理想在二季度对智能化投入达10亿元，并在7月推送了不限城市和道路的无图NOA。

加码智驾很快就带来了订单的转化。李想透露，潜在用户到店试驾NOA的占比增长翻倍，目前顶配AD MAX版的定单占比几乎过半（5月为37%），尤其是30万元以上车型的顶配订单量接近70%。

在“端到端”和VLM大模型的加持下，理想的智驾还在快速迭代。李想称，内测版的NOA，正以每周3-4个版本速度迭代，城市NOA日活量翻了近8倍。

理想总裁马东辉指出，智驾与销量的促进作用是相互的，NOA催化销量的同时，销量也在提升AI训练速度，“这是正向滚雪球的过程”。

这一系列的努力，也是在为理想全产品谱系的爆发做铺垫。

此次马东辉透露，明年理想将推出多款800V纯电SUV，产能规划能满足预期销量需求，供应链也在同频加速，纯电车型有信心按计划交付。

不过有了先前MEGA的“教训”，这次理想变得更慎重了。

李想在电话会中提到，自家纯电产品目前有两个重点任务：首先是外形设计；另外在纯电车交付前，要能向用户提供2000个超充桩。

据了解，截至8月25日，理想已在全国建有730座超充站，3416根充电桩；其中高速布局被摆在首位，超充桩数量超490座，把（自建高速超充站）数量卷成了行业第一。

理想内部人士向华尔街见闻表示，纯电需要经历从0-1的过程，理想必须满足高端纯电车主对充电网络的强需求。当自营超充桩数量达到和特斯拉中国相近的数量（1.15万根）时，才是产品推向市场的合适时机，“理想会耐心做好0-1”。

在今年稳住增程产品市场后，它开始耗巨资加速补课，重新挖掘起纯电市场的金矿。李想也展现出他的野心，“希望通过两年时间进入高端纯电领域的第一梯队”。

在李想看来，国内新能源渗透率已经过半，下一个阶段里，主流消费选择将更青睐头部品牌。因此，理想需要极力向比亚迪、特斯拉靠拢，达到相似的市场认知度。

从坑中爬出来后，理想曾经迈入万亿俱乐部、取得全球TOP级体量和地位的决心似乎未改。只是这次它能押中注吗？或许明年市场将给出答案。