富特科技申购解读

大家好，我是量子熊猫。

因为周六要发这个月的第二篇恰饭小软文，所以下周一的新股也跟着提前发出了哈，后面周天发文的时候也会再带上这条免得大家漏了或是不好找。

熊猫每个月最多只发两篇小软文，如果对大家有打扰望谅解哈~

接着进入今天的打新内容，分析前给大家说两个技巧：

1，回翻以往申购攻略可以到公众号点击下方菜单栏“阅读”-“所有文章”，进入“所有文章”页面后顶部有一个搜索框，输入要查找的企业名称等关键字就可以检索；

2，由于公众号推送规则有变，可能会存在关注但收不到推送的情况，建议大家把公众号设置为“星标”就不会错过推送；

新股研究熊猫从2021年开始至今，虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确， 因此也将自己分析的思路提供给到大家，大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开，分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪，具体分析应用详见正文。

2024年8月26日可申购新股分析

富特科技（301607） ：

企业基本情况：

全称“浙江富特科技股份有限公司”，主营业务为新能源汽车高压电源系统研发、生产和销售。

主要产品包括车载充电机（OBC）、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统。

公司开拓了广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、易捷特（东风和雷诺-日产合资公司）、雷诺汽车、日产汽车、小鹏汽车、小米汽车、上汽集团、比亚迪、长安汽车、零跑汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌等国内外 一流客户，其中，广汽集团、长城汽车、蔚来汽车、易捷特、小鹏汽车、小米汽车、雷诺汽车等客户已实现项目量产，日产汽车、比亚迪、长安汽车、零跑汽车、Stellantis、某欧洲主流豪华品牌等客户已有项目定点。

报告期内，公司主要从事车载充电机、车载DC/DC变换器、车载电源集成产品等车载高压电源系统，以及液冷超充桩电源模块、智能直流充电桩电源模块等非车载高压电源系统的研发、生产和销售业务，公司主要产品情况如下表所示：

业务主要是用在新能源汽车的高压电源系统，然后还有一些低压电源系统。

具体营收方面，主要营收来自于车载高压电源系统，营收占比超过95%。

对应行业为汽车制造业，可比上市企业分别为威迈斯（688612）、英搏尔（300681）。

发行情况：

创业板发行，由国泰君安证券主承销，新发行市值3.89亿元，发行后总市值15.54亿元，发行价格14.00元，发行市盈率16.82，PE-TTM16.05x，顶格申购需要6.5万元市值。

对比汽车制造业PE-TTM为19.29x，威迈斯PE-TTM为15.77x、英搏尔PE-TTM为22.13x。

业绩情况：

2024年1-9月预计可实现营业收入120,224.26至126,224.26万元，同比减少 9.59%-13.88%；

扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润7,223.20至7,523.20万元，受营业收入下降等因素影响，同比也相应减少。；

2023年营业收入183,515.96万元，2022年营收165,039.58万元，2021年营收96,441.11万元，年复合增速为37.94%；

2023年扣非归母净利润9,240.73万元，2022年扣非归母净利润8,661.46万元，2021年扣非归母净利润5,357.79万元，年复合增速为31.33%。

2021-2023年营收和利润增速都很高并且很稳定，不过到了2024年前三季度营收和利润双双下滑。

参考招股说明书解释，主要原因系上半年受广汽集团、易捷特等客户终端需求量同比下降所致，不过三季度随着小米汽车、雷诺汽车等新客户逐步爬坡放量，广汽集团等客户终端销量回升，公司预计前三季度营业收入环比持续提升。

另外公司还给出了2024年的业绩预测，预测2024年度实现营业收入 186,574.34万元，较上年增长1.67%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为8,361.60万元，较上年下降9.51%。

虽然比较一般但是确实有在回暖，至于利润同比还在下滑估计跟毛利率有一定关系。

具体毛利率方面，2021年到2023年主营业务毛利率分别为20.42%、20.47%和24.89%，毛利率在2023年有较大提升。

参考公式招股说明书解释，主要因为原材料采购价格下降、提升生产管理水平、规模效应显现以及产品结构改善所致。

跟同业对比来看，处于一般水平。

行业概念不错，之前业绩很好，今年业绩下滑主要因为客户销量不行，不过随着其他客户起量也在逐步回暖，公司也很有信心直接给了2024年的业绩预测出来。

从发行情况看，创业板发行，发行价格较低，发行市盈率一般，PE-TTM也一般。

从业务、客户群体还有业绩看基本面还是不错的，今年上半年下滑不算很大的问题，同时发行不高，虽然现在新能源狗都不理，但是新股的话还是很有保障的。

打新评级：积极，我的操作：申购。

申购建议说明：

积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。

谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。

放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。

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