光储市值王，阳光电源上半年营收310亿、净利50亿双双再高增

在光储遭遇重大变化、供需矛盾突出的情况下，阳光电源依然保持了超强增速。

上半年，该公司实现营业收入 310.20 亿元，同比增加 8.38%；营业成本 209.64 亿元，同比增加 0.34%；实现毛利率32.42%，同比增长 5.42%，主要系公司品牌溢价、产品创新、规模效应及项目管理能力提高的影响所致；实现归属于上市公司股东的净利润 49.59 亿元，同比增加 13.89%；销售费用 17.73 亿元，同比增长 41.26%，主要系本期业务规模增长，人员薪酬、股权激励成本、差旅费等增长较大所致；研发费用 14.86 亿元，同比增长 41.65%，主要系本期加大研发项目投入，研发人员薪酬及领用原材料增加较多所致。整体而言，阳光电源营收和利润再创历史新高。

今天阳光电源股价为68元以上，市值高达1412.27亿，高增的业绩，会继续夯实其光储市值第一股席位。

上半年，公司来自光伏逆变器的营收为131亿，新能源投资开发为89.55亿，储能业务78.16亿。三驾马车持续发力。

公司货币资金总计164亿，同比过去有大幅增长。流动资产为历史最高。

此外，企业销售费用、管理费用、财务费用同比都有增长。研发费用继续保持高增长态势。其中研发费用14.86亿元投入，为历史最高。

光伏逆变器：毛利率差继续增长、业务多点开花

报告期内，公司持续加强研发创新，大力推进全球化品牌战略，深耕重点细分市场，充分发挥全球营销、服务及供应链优势，全球竞争力及影响力持续提升。光伏逆变器毛利率为37%以上，同比增长。

公司加码布局欧洲、美洲、澳洲、中国渠道市场，全球服务网点增长至 490+，渠道业务快速发展。同时，公司位于上海的全球营销中心充分发挥了“窗口”优势，连接阳光电源合肥总部、产业园基地及全球众多分子公司、服务网点，进一步拉近公司与全球客户距离，提升响应速度，吸引高端人才，激活业务连接。

报告期内，公司大功率组串逆变器 SG320HX、1+X模块化逆变器在全球各类场景中得到广泛深入应用。公司与泰国Gulf Energy 签约 3.5GW 光储供货协议，为沙特超豪华度假综合体 Amaala 打造标杆离网项目（165MW 光伏逆变器+160MW/760MWh储能系统）。

公司研发的直流 2000V 高压逆变器在陕西榆林“孟家湾光伏项目”成功并网并已稳定运行一年。这是2000V 系统在世界范围内第一次落地实证，让光伏系统成功从 1500V 进阶至 2000V，进一步降本增效。阳光电源还发布了光储 2000V 高压系统技术，并积极推动其在行业内的规模化应用。

报告期内，公司面向国内工商业用户发布了新一代大功率组串逆变器 SG150CX-CN 和户用逆变器 SGT-P2-CN，采用“高效、长期、极简”三大理念设计，搭载多项独创技术，SG150CX-CN 将工商业逆变器功率提升至 150kW，全面兼容市面主流组件，更安全、更便捷，收益更高。与此同时，为迎接欧洲乃至全球各地快速发展的阳台光伏和家庭绿电应用场景，阳光电源重磅发布了首个微型逆变器系列，以及家庭智慧能源管理器 iHomeManager，凭借灵活便捷、智能高效的巨大优势，掀起全球家庭绿电极智、极简新风尚。

储能：持续向阳

报告期内，公司全球首发的 10MWh“交直流一体”全液冷储能系统 PowerTitan2.0 及工商业液冷储能系统PowerStack200CS在全球范围内广泛应用。

PowerTitan2.0液冷储能系统，秉持“三电融合 智储一体”理念，采用 314Ah 大容量电芯，配置嵌入式 PCS，实现交直流一体化（AC 存储），标准 20 尺柜容量达5MWh；同时搭载干细胞电网技术，实现系统更高效、更安全、更友好，目

前已在泰州海陵 200MW/400MWh 独立储能电站、昆山龙腾特钢用户侧储能电站、山东台阳电网侧储能电站等落地。

基于全球电网发展不均衡的现状，报告期内，公司再次升级了“干细胞电网技术架构”，引领性推出“定制化”电网技术解决方案，因网制宜、一网一策，助力新型电力系统全场景稳定运行，并凭借该技术助力英国电网频率在 5 分钟内恢复到正常范围，避免了大范围的停电事故。此外，公司于 2024 年 3 月与国网甘肃省电力公司电力科学研究院、国家电力投资集团有限公司甘肃分公司联合实施了业内首个光储全场景构网实测，现场一次测试通过。此外，公司储能变流器已通过中国质量认证中心颁发的全球首个构网技术认证。

为助力储能高质量发展，报告期内，公司成功完成全球首个储能大规模燃烧测试实证，并发布 ArcDefender™储能直流拉弧技术和电芯预诊断系统 iSolarBPS，全面、深度筑牢安全防线。

面向中国工商业储能市场，公司的 PowerStack 储能系统解决方案受到市场欢迎，在冶金铝业、纺织业、大交通等领域广泛落地，同时公司持续招募优质代理商，通过“一站式信息资源平台”和完善的营销服务布局，助力千行万业配储无忧。PowerStack200CS 还获得了 TÜV 莱茵颁发的国内首个仿真和实测相结合的 NFPA68 证书，验证了其领先的泄爆安全能力。

目前公司储能系统广泛应用在欧洲、美洲、中东、亚太等成熟电力市场，不断强化风光储深度融合。所有参与的储能项目未出现一例安全事故，在调频调峰、辅助可再生能源并网、微电网、工商业及户用储能等领域积累了广泛的应用经验。公司与 Algihaz签约了 7.8GWh 中东最大储能项目，与 Atlas 签约了 880MWh 拉美最大独立储能电站，与 Engie 签约 800MWh 欧洲最大储能电站之一，与 SSE 签约 320MW/640MWh 英国最大电池储能项目并接入英国最高电压等级电网，助力中海油打造全球首个海上构网型储能电站，为国内外众多项目提供整体解决方案。

新能源投资开发：新品连发、研发投入继续加强

报告期内，公司控股子公司阳光新能源作为新能源投资开发业务实施主体，围绕“成为新能源发电技术全球引领者”的公司愿景，“多发电、更友好”的价值主张，不断加大新能源系统技术研发，创新优化电站产品，加码渠道生态布局，提升市场服务能级。

报告期内，围绕“高效发电、系统融合、电站全生命周期优化”三大核心系统技术体系加大研发投入，PowMart 智慧能源解决方案群持续迭代升级，阳光家庭能源、阳光充电站、阳光顶 BIPV 等创新产品成功发布；与此同时创新研发推出光储掌门、iSolarSim光易仿光伏发电仿真软件等创新软件，iSolarBP、iSolarRoof、iSolarTool 等数智软件迭代升级，实现全流程快速设计、收益高效评估、方案智能寻优、全面降本增效、实现高效发电。

聚焦新能源开发赛道，在“多发电、更友好”的价值主张牵引下，阳光新能源全面对接国家大型风电光伏基地、整县推进光伏/风电开发等国家重大能源战略，持续加强项目储备与资源转化，国内市场新增获取安徽肥西150MW 风电项目、山东潍坊 300MW 光伏项目、广西东兴 120MW 光伏发电项目等地面项目；海外业务风光并举，稳步向前，新增获取中亚哈萨克斯坦 Aktobe 200MW 风电项目、南美智利 El Huerto 11 MW+33MWh、San Yolando 118MW、Teno IV11MW+33MWh项目，全球开发战略保持稳健增长势头。

工商业光伏领域，充分发挥“技术+平台”双轮驱动优势，在技术底座上进一步孵化出多发电的产品、智能化的软件等，助力渠道伙伴快速发展。创新研发出成序列的技术服务平台、合伙人平台、金融平台、供应链平台、信息化管理平台等，“光储掌门”“iSolarBP 分布式智能评估设计软件”为渠道伙伴提供贯穿全生命周期的智能化、信息化服务。报告期内，创新推出阳光顶 BIPV，通过组件与瓦片寻优设计、创新专利瓦型，安装更快，发电更多；六安 256MW 光伏园区开工建设，与安踏、特步、宝钢股份、长春一汽、立讯精密等知名品牌形成项目落地，市场地位进一步提升。

充电站领域，阳光充电站结合自身深厚的光储充多能融合系统技术优势，提供从科学选址到智能设计建设，再到智能运营优化的一站式解决方案。光储充一体化充电站更是凭借核心算法，实现绿电在光、储、充、网之间丝滑联动。

针对大宅别墅市场，阳光家庭能源拥有至臻美学、至臻发电、至臻安全、至臻用能四大特点，集光储充一体，强势引领家庭能源智能、低碳、绿色的风潮。全黑组件、隐藏布线、红点奖极简光储系统设计，尽显科技与建筑融合之美。

“光-储-充-优-云”全栈自研，稳定提升发电 3%，独立优化器调节，多朝向无惧遮挡，发电提升最高 20%；24 小时备电，10毫秒断电无感切换，无惧高温雨淋，五重系统保护；创新 HEMS 家庭能源管理系统，AI 智能学习用电习惯，提供最优发、储、用电策略，实现绿电 100%自发自用，大幅降低用电成本。

针对家庭光伏市场，阳光家庭光伏持续加强品牌建设、产品创新、服务升级。“放心安吧”服务战略承诺用“真诚透明无套路、屋顶安全保收益、无忧售后时响应”让用户放心安、省心用；承诺“扶商赋能一对一、运营支持点对点、高效结算有保障”带动渠道伙伴成长；全面深化渠道模式，持续打造厂商利益共同体，通过技术指导、金融扶持、培训赋能、市场推广等开展全方位市场扶商工作；持续放大产品及技术优势，全新推出国风、欧风等不同版本“灿阳房”，以新外观、新结构、新排布，给家庭用户带来兼具生活美与能源美的装机体验。

在业务快速发展同时，阳光新能源还举办第二届 SUN·Day2024 追光者节 ，现场共有主办方链接的行业相关方 3500多名代表到场，无论从举办规模、行业关注度，还是线上线下参与人数，均实现了影响力的跃升。

其他财务指标来看，公司毛利率和净利率都比2023年同比有所提高，达到32.42%和16.27%。资产负债率得到进一步下降。

值得一提的是，7月16日，公司公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股A股股份，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划。回购资金总额不低于人民币5亿元（含）且不超过人民币10亿元（含），回购股份价格不超过97.00元/股（含）回购，回购股份约为515万股至1031万股，约占公司已发行总股本的比例为0.25%至0.50%。此次回购彰显了公司对未来发展的信心和对公司价值的认可。

（上图为推广位）

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