不争气。。

昨天沃尔玛减持京东的事儿在新闻里简单聊了下，今天跟小伙伴讨论了这个交易，有一些内容可以跟大伙儿分享分享。

这事儿还得从2008年说起，那是互联网电商兴起的时候，1号店就在这年成立，希望能赶上这波贝塔。但由于走的是B2C的路线，资产实在是太重了，2010年资金链断裂，平安集团入主救了他们一把，拿到钱后尝试继续发展，2011年GMV做到了27亿。

平安进来是做财务投资的，毕竟零售业务还得专业团队来做。沃尔玛看到了这个机会，在2011年年中入股1号店，年末成为1号店的控股股东，2015年清退其他小股东，将1号店完全收入囊中。

这时国内的电商格局已经是双超状态了，阿里和京东具有绝对的市场份额，其他平台都很难再发展，沃尔玛供应链管理能力虽然很强，但面对电商还是卷不过。

所以在2016年，沃尔玛把1号店全部卖给了京东，京东的支付方式是给沃尔玛增发1.45亿股，约5.2%的总股本，算下来是15亿美元。据说当时有未公开的条款，需要沃尔玛取得京东10%的股权才能获得董事会观察员的地位，所以到年底沃尔玛就买到了10%的京东股权。

这笔交易对于京东而言，是补齐了超市消费的短板，靠传统强项3C还是窄了点；而对于沃尔玛而言，则是获得了京东的物流基础设施，这是B2C模式里非常重要的成本投入。

这回沃尔玛清仓京东也有迹象，2016年这笔交易促成的时候，市场有传京东和沃尔玛签订了一份为期8年的竞业禁止协议，到今年正好到期，没有了竞业约束后的沃尔玛，往后可能要进一步发展中国的线上业务了。

沃尔玛在国内最好的牌就是山姆，这是国内极少数有持续增量的零售渠道，无论是线下店还是线上都做得蛮好。从全球角度看，山姆部门的增速已经向下不少，但中国的增速还有11%，往后沃尔玛在中国的重心会持续专注在山姆上。

至于京东影响其实也不大，双方说了不会有合作上的变化，而且京东的核心盘还是3C，下半年的以旧换新政策是不小的支持。

以京东为代表的互联网巨头今年其实是不弱的，我们拉了沪深300和恒指近期的走势图，大多时候他们是同步的，过去两年的相关性很高，有意思的是过去几个月恒指偏强，而且超额收益的喇叭口已经跑出来一段时间了，背后就是这些互联网巨头跑出来的收益，最大市值的腾讯今年已经涨近30%。

能走出来的原因感觉还蛮基本面，估值角度已经非常合适，盈利能力也因为降本稳定了下来，今年分红和回购的动作都在持续增加，状态跟国内红利资产特别像。

往后互联网巨头的走势差异在业绩的稳定性上，国内的红利就很典型，市场走出来的结果是银行>电力>煤炭，这跟经营状态顺序是匹配的。海外的互联网资产同样，有稳定现金流的资产会持续走出来。

至于大A能不能跟上恒指，看看周围大伙儿就知道了，市场真是不争气，在场内的小伙伴都想抄，但需要一个能带动风险偏好的信号出现，希望后续能跟上吧。

1、市场今天依然弱势，各大指数小跌，创业板创下年内收盘新低，超过4400家个股下跌，全市场成交额5500亿保持稳定，总量状态真不容易。。

市场不行的时候就去红利防守，今天又是这样演绎的。不少人会跟红利资产对立，认为红利涨了其他就跌，这种跷跷板效应参与市场的都知道，但这背后的逻辑需要思考清楚。

如果我们认为红利是市场短期的抱团取暖，当市场转好的时候确实是会有筹码震荡，这里确实也已经有一点这个味道了；但如果是有像险资这类场外资金持续配置，那这就是中长期趋势，这种趋势是不能视而不见的。

大家买红利也能理解，就是找不到太多业绩稳定的东西嘛。今天消费方向跌得比较多，披露中报的业绩略差了，白酒和高端化妆品是重灾区。这种跌了很久以后再次因为业绩暴跌，就是很标准的踩烂交易。

市场当下趋势保持下行，耐心等是合适的策略。题材方向看似很火热，但能赚钱出来的人是真少，实在手痒不如努力把黑猴子打通关。。

2、小鹏和小米都披露了业绩，虽然他俩汽车业务都是亏损的，但小米有手机的现金流业务养着，状态真得很不一样。有人调侃二季度小米汽车卖一辆亏6万，这是规模效应还没起来导致的，下半年交付量和产能爬坡都起来后会好很多，三季度的业绩值得重点关注起来。

3、2连板鹏辉能源：预计一年内不会大批量生产固态电池。新能源大家都在期待新技术突破带领行业走入上行周期，但电池和光伏是两个状态，电池行业技术壁垒是更高的，宁德的龙头优势非常非常强，固态电池如果先有量产能力的大概率也是他，其他的预期暂时当做题材看待就好。

4、佰维存储：2024年上半年归母净利润2.83亿元。一季度的时候有比较好的状态，二季度就环比下滑了，存储芯片确实是在持续涨价，上游的芯粒最为受益，模组厂商大多都只会赚一个库存涨价的超额。三季度开始半导体行业的业绩会呈现比较强的分化，中报后的走势会有比较强的指引了。

5、这几天在丽江，很多投资圈的小伙伴都在这边，行情不好的时候，出来转转散散心是大家共同的选择，还能支持支持消费。上张图片，飞跃虎跳峡。

大家的【在看】就是对小组最好的支持！同时将公众号设为【星标】，这样就可以第一时间收到文章啦。

素材来源：官方媒体/网络新闻

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

从业人员信息公示：

姓名：薛逢源

执业编号：F0260114060001

所属公司：珠海盈米基金销售有限公司