金龙鱼 | 上半年净利润增长近14%

金龙鱼（300999）8月14日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1094.78亿元，同比下降7.78%；归母净利润10.97亿元，同比增长13.57%

财务表现分析

营业收入：

2024年上半年，金龙鱼实现营业收入1094.78亿元，同比下降7.78%。这一下降主要是由于产品价格下跌带来的负面影响超过了销量增长所带来的积极贡献。

尽管公司在厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量均有所增加，但由于大豆及大豆油等主要原材料价格的下滑，导致产品销售价格普遍下降，从而影响了整体收入。

净利润：

尽管收入有所下降，公司仍实现了归属于上市公司股东的净利润10.97亿元，同比增长13.57%。这种利润增长得益于原材料成本的下降，特别是在厨房食品领域，零售产品毛利率和利润出现了同比增长。

然而，餐饮及食品工业渠道的利润空间受到价格下行的挤压，特别是在面粉业务方面，由于市场需求不振、竞争激烈及副产品价格低迷，面粉业务整体呈现亏损态势。

扣非净利润：

公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.61亿元，同比增长1013.79%。这一大幅增长主要归因于饲料原料及油脂科技业务的利润好转，尤其是饲料原料业务在生猪养殖行业利润逐渐改善的背景下，实现了同比减亏并在二季度扭亏为盈。

现金流：

经营活动产生的现金流量净额为1.64亿元，同比大幅下降84.76%。这主要是由于营业收入下降导致的销售回款减少，以及采购和付款节奏的变化，导致购买商品支付的现金增加。

业务表现分析

厨房食品业务：

报告期内，厨房食品业务实现收入696.74亿元，同比下降5.24%。

其中，销量同比有所增长，但原材料成本的下降并未完全转化为利润增长。零售端的毛利率有所提升，但由于价格下行，餐饮及食品工业渠道的利润被显著挤压。特别是在面粉业务方面，市场需求不振、竞争激烈，导致公司在这一领域出现亏损。尽管如此，公司的小麦加工量和面粉销量仍然有所增加，表明公司在市场中的竞争力仍然强劲。

饲料原料及油脂科技业务：

饲料原料及油脂科技业务的收入为389.66亿元，同比下降12.37%。尽管收入下降，但这一业务板块的利润有所改善。

饲料原料业务在报告期内受益于生猪养殖行业的复苏，叠加公司渠道优势，减亏明显，并在二季度实现盈利。

此外，油脂科技产品的利润也同比增长较好，这表明公司在技术创新和成本控制方面的成效显著。

中央厨房项目：

金龙鱼近年来积极布局中央厨房业务，尽管目前尚未达到预期的盈利水平，但公司对这一业务充满信心。中央厨房业务被视为公司未来的重要增长点，特别是在餐饮行业复苏的背景下，该业务有望带来显著的业绩提升。

公司通过建立综合性的食品生产园区，将中央厨房产品的生产延伸至下游食品行业，打造了一个开放的平台，吸引了诸多食品加工企业的入驻。

市场与战略分析

市场地位与品牌影响力：

金龙鱼在国内市场中继续保持领先地位，尤其是在小包装食用植物油、包装米和面粉市场中，均排名第一。

公司利用其强大的平台优势，不断推出新产品，拓展了调味品、酵母、日化用品、植物肉及中央厨房等新兴领域。这种多元化的产品布局，增强了公司的市场竞争力。

原材料市场的影响：

报告期内，全球大豆及大豆油的价格下跌，对公司的成本结构和产品定价产生了直接影响。尽管这导致了整体收入的下滑，但也为公司在零售端带来了毛利率的提升。随着生猪养殖行业利润的改善，饲料原料业务的复苏进一步增强了公司在这一领域的盈利能力。

创新与技术：

金龙鱼在技术创新方面表现突出，通过不断加大科研投入，推出了如“零反式脂肪”系列食用油等符合健康趋势的产品，持续引领市场。同时，公司积极参与国家及行业标准的制定，彰显了其在技术领域的领先地位。

未来展望

展望未来，金龙鱼将继续依托其在厨房食品、饲料原料及油脂科技领域的领先地位，推进中央厨房项目等新兴业务的发展。

随着原材料价格的逐步企稳，以及下游行业的进一步复苏，公司有望在收入和利润方面取得更好的表现。此外，公司将继续在技术创新和品牌建设方面发力，以巩固其市场领导者的地位。

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