蚂蚁吞大象？生产歼20的成飞集团仅174亿就被收购！用意耐人寻味

曾几何时，空军一直是我们国家的一个痛点。

在抗日战争和抗美援朝中，我们就因为没有成规模的空军，无法有效地反制敌军的空中火力，进而产生了巨大的伤亡。

在经历这些挫折后，我国对空军非常重视，在大笔的国防预算投入之下，我国的空军现代化得到了巨大的发展。

其中，最让人骄傲的自然是由成都飞机工业有限公司所设计的歼-20了。其技术指标不仅完全达到了第四代战斗机的标准，在航电系统上更是超过了美国的F-22，达到世界顶尖水平。

出乎所有人意料的是，这家已然达到了战斗机制造巅峰的企业，却在7月11日被收购了100%的股份，仅用了174亿！

而收购成飞的却是一家相对名不经传的企业——中航电测。

作为能生产歼20这种国之重器的成飞，竟然会被收购，这是不是蚂蚁吞大象吗？这背后用意耐人寻味！

一、成飞——我国空军的骄傲

在中国军迷眼中，夸张点说，成飞可以说是一个神一样的存在了。

这家企业也确实当得起军迷的热爱。

早在第一个五年计划，为了解决人民解放军不能生产飞机的问题，国家便计划筹建一家能生产飞机的工厂了。

1956年，成飞计划创立。1964年成功建厂，不过当时的成飞还不叫这个名字，而是“国营132厂”。

作为一家诞生于第一个五年计划的国有企业，成飞的发展史甚至可以被视作我国自研空军的发展史。

在正式创立后，成飞便不负众望，1966年5月，自行改型设计的首架歼击教练机——歼教5型机成功首飞。

随着时代变迁，成飞在我国空军领域的贡献也在不断地提高。

1998年三月，由成飞所生产的歼-10首飞成功。与之前的仿制不同，歼-10有着完全自主的知识产权。

这标志着成飞在战斗机研制领域又到达了新的高度。

2011年1月11日，由成飞设计研发的第五代隐形战斗机歼-20完成首飞，世界都为之震惊。

继美国的F-22和F-35之后，歼-20是世界上第三款进入量产的第五代隐身战斗机，这也标志着成飞在战斗机制造领域已是当之无愧的世界顶尖水平。

二、中航电测何以收购成飞？

相较于成飞的鼎鼎大名，中航电测也只能算籍籍无名。而它为什么又有能力收购成飞这家如同庞然大物一般的军工企业呢？

中航电测，全称中航电测仪器股份有限公司。中航电测的产品主要涉及飞机测控产品和汽车综合性能检测设备等。

按照业务属性，中航电测可以划分为航空军品、传感控制、智能交通等业务板块。

看起来这个公司的业务和军工领域还是有不少重合领域的，但是这家公司的注册资本仅有6亿元，又是如何能做到收购成飞的呢？

当然，6亿对于我们老百姓来说已经是一个难以想象的天文数字了。但是相较于成飞的体量来说，6亿还真不够看。

要知道，歼-20的生产成本，光飞机本身就要2亿人民币以上，这还没算上飞机的电控设备这些。

要把歼-20挂载的武器什么都算上，一台全装的歼-20生产成本就要将近4亿！

更何况，成飞集团截至收购前的净资产总额高达240.27亿元，相比刚成立时增长了约88.5%。

成飞在2022年营收约为749亿元，这营收很显然是明显高过中航电测收购成飞所花费的174亿元了。也无外乎会有人形容中航电测收购成飞属于是蚂蚁吞象了。

就是这样一只蚂蚁，却成功收购了成飞。2023年11月，中航电测便宣布要对成飞进行收购了，在当时似乎并没有引起人们的重视。

在2024年6月，中航电测在递交相关资料后，深圳证券交易所开始了对这此次中航电测与成飞的股份重组的审查。7月11日，中航电测以174亿元的价格完成了对成飞的收购。

这样看来，中航电测收购成飞所花费的资金，甚至不到成飞一年的营收，中航电测又是凭什么以这么低的价格收购成飞？

为了解答这个问题，让我们再来看看中航电测的股份组成。据2023年统计数据显示，中航电测的总股本为5.91亿股。

在中航电测的股份中，又是谁占据了大头，根据目前公开的数据来看，中航电测37.09%的股份由中国航空工业集团有限公司所把持。

根据股权掌握的划分我们不难看出，中航电测的实际控股企业就是中国航空工业集团。

中国航空工业集团，提到这个名字大伙可就不陌生了，毕竟中国所有和飞机相关的企业，或多或少都和它有关。

而在中航空，其股份及其名下资产都受到国务院国有资产监督管理委员会所控制，中航电测自然也不意外。

而且成飞集团也同样隶属于中国航空工业集团，与中航电测可谓是同根同源的兄弟企业了。

由此来看，中航电测是根正苗红的国企，和成飞一样都属于我们国家的国有资产。

也正是如此，之前有人所担心的，民间资本购买国防资产的事情属于是一桩乌龙了。

那么，同为国企的中航电测收购成飞，又是有什么样的任务在里面呢？

三、为什么成飞选择被收购，用意耐人寻味

实际上，成飞之所以选择被中航电测收购，其目的便是为了借中航电测这个壳，达到上市的目的。

通过被中航电测收购并注入上市公司，成飞集团将实现间接上市。这将为成飞集团打开资本市场的大门，提供更为便捷和高效的融资渠道。

当然，我国歼-20的产能已趋于稳定，每年都有相当一部分数量的歼-20投入部队服役。

产量上来了，并不意味着歼-20造价便就此下降了。就像前文所说的，一台动辄好几亿人民币的战斗机，就算有国家出资，能生产的量还是有限的。

但是成飞一旦通过中航电测实现了借壳上市的目的，将有更多的手段进行融资，进而将资金投入到战机的生产当中去。

可以说，只要上市就会有更多的资金，毕竟巧妇难为无米之炊，造飞机的钱也不能只靠政府拨款。

当借助中航电测上市后，成飞也能通过庞大的现金流实现产能提升。

与此同时，中航电测与成飞同属于飞机制造这一领域的企业，中航电测在飞机传感器以及机体态势测控方面属于我国领先水平。

在收购成飞后，成飞能以更低的价格完成飞机的航电系统设置，进而降低了生产成本。

擅长生产飞机的成飞与擅长制造操控系统的中航电测，并购后可是一家公司了。这样强强联合，一定会使成飞的产能再进一步。

总的来说，成飞依旧是国家的那块心头肉。毕竟这成飞可谓是磨砺国之利器的锻刀场。

而让中航电测收购成飞，则是国家给予成飞的一个机遇，目的便是为了能让成飞的产能更上一层楼。

四、成飞收购背后——对国有资产优化的探索

中航电测对成飞的收购，其实也是我国军工相关企业证券化浪潮的一个缩影。

在国际局势不断复杂化的当下，我国对军队现代化建设的需求与日俱增。也正因如此，我国的军工行业现在正以前无古人的速度迅速发展着。

结合各国军队现代化经验，加之我国这些年来探索得出的结论，每当新式装备进入更大规模的量产期时，军队对军工企业的技术会产生更大需求。

为了满足产能和技术迭代需求，军工企业在此时也往往会有更大的资金需求。

这一资金需求，光靠政府提供资金是不够的。毕竟政府的财政收入有限，供养一两家军工企业还行。但当海陆空三军都需要列装新装备的时候，政府的资金供给就有限了。

也正是如此，军工企业证券化成为解决这一问题的答案。在未来，军工企业证券化将成为大趋势所在。

以中航电测收购成飞为例，其本质上统一控股集团控制下，一家企业完成对另一家企业的合资收购。

这样的合资收购，也体现了国家对国融资本的一种优化，对提升企业的资金灵活度有着重要的指导意义。

除开军工企业外，在未来，我国还会有更多的国有企业进行并购整合。来自中央改革与发展研究院的一名研究员表示，未来国有资产的优化整合将会成为国企改革的重点内容。

结语

国家实力的发展，有的时候并不能只依靠工业水平的进步，金融的发展也同样是重要的一环。在未来，对国有资产进行优化整合是国家发展的大势所趋。

此次中航电测收购成飞，不仅标志着成飞来到了其发展历程中的一个重要转折点，更是我国军工企业改革与国家控制下资本运作深度融合的生动体现。

综上所述，虽然中航电测收购成飞看似离奇，但其背后仍有着国家的深思熟虑。

它不仅是两家企业基于自身发展需求的战略选择，更是我国航空工业乃至国防工业体系优化升级的重要一步。

我们有理由相信，在未来的日子里，成飞将以全新的姿态，继续书写中国空军乃至世界航空工业的辉煌篇章。