GMV与营收增速错位 阿里商业变现承压

8月15日晚间，阿里发布了截至6月30日的2025财年一季度财报（阿里巴巴财年为每年4月至次年3月）。财报数据显示，本季度集团经营利润同比降低15%，净利润同比下滑27%。淘天集团方面，GMV增速与客户管理增速依旧有一定距离，淘宝和天猫商业化变现承压。为了提高核心电商业务的变现能力，今年下半年以来，淘天陆续打出了"组合拳"，向商家增收佣金，推出新的营销工具。此外，放弃价格力，转而以GMV为导向之后，如何在商家管理方面找到稳定的盈利模式也将会成为淘天集团新的挑战。

商业化变现承压

根据阿里公布的本季度财报数据，截至6月30日止的季度期间，集团收入为2432.36亿元，同比增长4%，而经营利润为359.89亿元，跟去年同期相比降低了15%。归属于普通股股东的净利润为242.69亿元。净利润为240.22亿元，同比下滑27%。

阿里在财报中对此作出了解释。阿里表示，本季度净利润的下滑主要是由于经营利润下降以及投资减值增加所致，部分被其所持有的股权投资按市值计价的变动所抵销。

具体业务层面，阿里的压力依旧不小。尽管时间覆盖了"6·18"周期，但在本季度，淘天集团合计收入同比减少1%，在中国批发商业收入实现同比增长16%的前提下，中国零售商业收入同比减少2%。其中，直营及其他业务收入由去年同期的301.67亿元下滑9%至273.06亿元，而客户管理收入同比微增1%。

"外部消费环境变化叠加渠道分散化，使得大促的提振效应在电商企业业绩表现中的存在感有所减弱。"电商研究专家姜蓉表示。

相较之下，淘天二季度的GMV延续了上个季度的增长，在本季度实现GMV的同比高单位数增长以及订单量的同比双位数增长。88VIP也从上个季度的超过3500万变为超过4200万。

GMV和客户收入增速存在错位，这样的情况在上个季度就有所体现，2024财年四季度，淘天客户收入增速就已经落后于线上GMV增速，在GMV重回双位数增长的情况下，上季度淘天集团的客户收入仅同比增长了5%。而对于淘天集团来说，包含商家们向平台所支付的佣金和推广费用构成了淘天的主要利润来源。

如此看来，尽管GMV连续两季度高位增长，但淘天集团所面临的商业化变现压力，只多不少。

打出"组合拳"

"对于淘宝天猫来说，目前的优先级是放在提升用户的购买体验，从而推动用户的购买频次和GMV当中。"在2025财年一季度财报电话会中，阿里的管理层对GMV和CMR（客户管理收入）之间增速错位原因如是解释，"当市场份额初步稳定之后，从这个季度开始，我们针对提高货币化率和商业化的措施会开始加速"。

留住用户，才有资格谈增长。对于阿里核心的电商业务来说，留住用户之后，如何提高自身的利润率成为重要的目标之一。当下，淘宝天猫已经开始打起了"组合拳"。7月26日，根据淘宝发布的最新商户规则，9月1日起，淘宝和天猫将对商家已经确认的交易收取6‰（千分之六）的服务费。与此同时，隶属于淘天集团的闲鱼也发布公告，宣布从9月开始向卖家收取0.6%的基础软件服务费，单笔最高收取60元。

在此之前，淘宝没有收取交易佣金，新规施行后，与其他主流电商平台一样，淘宝的商家需要在广告费之外，向平台支付佣金费用。

就在财报公布的同一天，淘天集团宣布阿里妈妈的新工具"全站推广"将向所有淘宝和天猫的商家开放。作为今年4月发布的新工具，"全站推广"在推出之后被管理层寄予了厚望。"全站推广"的本质即是通过盘活整个套系的全局流量，将商品的展示位变为广告位，并且明码标价。

"淘天接下来的战略方向已经很明确。"零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅向记者指出，通过帮助商家提升GMV和利润，淘天集团将以GMV为导向，并把佣金和服务收入当作核心利润，以期形成良性循环发展。

增长靠何驱动

在集团其他业务收入方面，阿里国际数字商业集团和菜鸟在本季度依旧扛起了增长大旗。今年5月20日，阿里巴巴向Lazada注资2.3亿美元一个月后，速卖通与巴西零售商Magalu达成合作，而阿里也将对Magalu上售出的速卖通产品收取佣金。通过内部资源的整合以及外部业务的合作，国际数字商业板块的增长也在财报中有所体现。

财报数据显示，阿里国际数字商业本季度收入292.93亿元，同比增长32%；菜鸟集团则从去年同期的231.64亿元增长16%至268.11亿元。不过，较之上一季度，两大板块的业务增速均有所放缓。

而淘天也在7月降低了价格力在电商业务板块之中的重要程度。据了解，在淘天的新算法逻辑当中，GMV将会取代价格力成为新的核心指标，流量分配的核心将变成包括物流、好评率、退款率等指标在内的"体验点"，对商家的"仅退款"政策也将被放宽。

"从当前淘天的动作来看，在商家管理方面，平台将以GMV为导向。"庄帅表示，淘天未来将会持续内部流程优化，并以优化消费者体验为目标对商家进行组织考核，"AI技术加持也将会给平台的商家管理工作带来更多的空间"。

北京商报记者何倩乔心怡