历史上“地量”出现时，还要等多久才反弹？

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风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：养基司令

来源：雪球

日经225收复了上周一失地 ， 美股短线反弹力度也不错 ， 相比之下A股真是拉胯 。 昨日 ， 沪深两市成交额仅4773.23亿元 ， 创下2019年底以来新低 。

有观点认为 “ 地量见地价 ” ， 很快将迎来一波像样的反弹 ！ 比如2020年5月25日 ， 当天上证指数报收2817点 ， 总成交额为4,825亿元 。 之后就出现了一波持续攀升行情 ， 并于7月9日报收3450点 。 仅一个半月时间 ， 上证指数就反弹了22% 。

那么 ， 这次还会重演吗 ？ 司令内心也希望这样 ， 但还是想用更多历史数据来验证 。

下图是2001年至今 ， A股沪深两市月度成交额的变化 。 可以看出 ， 2014年以来月累计成交额逐渐增长 ， 如今日交易额5,000亿元 ， 相当于十年前的 “ 地量 ” ， 期间伴随着两波大行情 。

2014年5月出现 “ 地量 ” 时 ， 上证指数月底时报收于2039点 ， 随后两市成交额出现了持续放量 ， 并于2015年6月达到了历史高峰 ， 上证指数月底时报收于4277点 ， 这波量能波动区间涨幅高达110% 。

2018年12月再度出现 “ 地量 ” 时 ， 上证指数月底时报收于2493点 ， 随后两市成交额在 “ 曲折 ” 中不断放量 ， 并于2020年7月达到历史次高峰 ， 但上证指数涨至2021年5月底报收于3615点 ， 这波量能波动区间涨幅达45% ， 同期创业板指涨幅更是高达165% 。

可见 ， 大波段行情往往从 “ 地量见地价 ” 开始启动 ！ 如果从短线行情来看 ， 阶段地量是否也意味着反弹将至 ？ 反弹力度能有多高呢 ？

司令统计了过去十年 ， 沪深两市月度日均成交额 ， 120次中共有42次成交额低于5,000亿元 。 从 “ 阶段地量 ” 表现来看 ， 一共出现过13次 （ 其中就包括2020年5月那次 ） 。

一起来看下 ， 每次 “ 阶段地量 ” 过多久才会反弹 ？ 下表原始数据来源 ： 上交所 、 深交所官网 、 Wind 。 红色数字为月度日均成交额低于5,000亿元 ， 黄色底纹为 “ 阶段地量 ” 。

第1次阶段地量 ： 2014年5月

上证指数于当年5月19日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于6月16日创下反弹高点 ， 近一个月时间涨幅仅为2.94% ， 但创业板指上涨13.79% 。 期间 ， 计算机上涨15.78% ， 传媒上涨10.79% ， 通信上涨9.42% ， 申万一级行业指数排前三 （ 下同 ） 。

第2次阶段地量 ： 2015年2月

上证指数于当年2月6日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于4月27日创下反弹高点 ， 两个半月时间涨幅高达44.34% ， 创业板指上涨54.85% 。 期间 ， 建筑装饰上涨82.01% ， 机械设备上涨65.74% ， 交通运输上涨65.26% 。

第3次阶段地量 ： 2015年9月

上证指数于当年9月15日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于11月11日创下反弹高点 ， 近两个月时间上涨17.19% ， 创业板指涨幅高达47.13% 。 期间 ， 计算机上涨50.15% ， 非银金融上涨38.44% ， 环保上涨37.72% 。

第4次阶段地量 ： 2016年5月

上证指数于当年5月18日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于7月13日创下反弹高点 ， 近两个月时间上涨7.63% ， 创业板指涨幅高达9.8% 。 期间 ， 国防军工上涨24.66% ， 有色金属上涨22.28% ， 电子上涨17.64% 。

第5次阶段地量 ： 2017年1月

上证指数于当年1月16日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于2月22日创下反弹高点 ， 一个多月时间上涨4.77% ， 创业板指仅上涨1.05% 。 期间 ， 建筑材料上涨13.32% ， 家用电器上涨10.87% ， 钢铁上涨10.58% 。

第6次阶段地量 ： 2017年6月

上证指数于当年6月5日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于8月1日创下反弹高点 ， 近两个月时间上涨6.02% ， 创业板指下跌0.28% 。 期间 ， 有色金属上涨31.65% ， 钢铁上涨20.74% ， 煤炭上涨18.70% 。

第7次阶段地量 ： 2017年12月

上证指数于当年12月15日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于来年1月24日创下反弹高点 ， 一个多月时间上涨8.11% ， 创业板指仅上涨1.05% 。 期间 ， 房地产上涨18.22% ， 银行上涨14.70% ， 石油石化上涨13.16% 。

第8次阶段地量 ： 2018年9月

短线无反弹 。 上证指数于当年9月17日 ， 创下当月收盘低点 ， 之后继续下跌盘整至年底 。

第9次阶段地量 ： 2019年7月

上证指数于当年7月22日 ， 创下当月收盘低点 ， 之后继续调整至8月6日 ， 才于9月12日创下反弹高点 ， 近两个月时间上涨3.66% ， 创业板指上涨10.93% 。 期间 ， 电子上涨23.93% ， 计算机上涨17.38% ， 通信上涨11.35% 。

第10次阶段地量 ： 2020年5月

上证指数于当年5月22日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于7月9日创下反弹高点 ， 一个半月时间上涨20.32% ， 创业板指上涨31.35% 。 期间 ， 社会服务上涨66.84% ， 电子上涨34.91% ， 传媒上涨34.57% 。

第11次阶段地量 ： 2021年4月

上证指数于当年4月13日 ， 创下当月收盘低点 ， 并于6月1日创下反弹高点 ， 一个半月时间上涨6.2% ， 创业板指上涨21.33% 。 期间 ， 美容护理上涨22.90% ， 电力设备上涨19.08% ， 有色金属上涨18.14% 。

第12次阶段地量 ： 2022年9月

上证指数于当年9月20日 ， 创下当月收盘低点 ， 继续调整直至十月底 ， 才于12月6日创下反弹高点 ， 两个半月时间仅上涨3.11% ， 创业板指上涨1.83% 。 期间 ， 计算机上涨15.53% ， 医药生物上涨12.84% ， 社会服务上涨11.63% 。

第13次阶段地量 ： 2023年9月

上证指数于当年9月21日 ， 创下当月收盘低点 ， 继续调整直至10月23日 ， 才于11月15日创下反弹高点 ， 近两个月时间下跌1.15% ， 创业板指上涨1.41% 。 期间 ， 电子下跌0.51% ， 汽车下跌1.14% ， 银行下跌3.16% ， 申万一级行业指数中相对抗跌 。

1 ） 过去十年13次 “ 阶段地量 ” 出现时 ， 有9次立即出现反弹 ， 有3次仍需短暂等待 ， 有1次等待时间较长 （ 下表第8次 ） 。 2 ） 12次反弹行情中 ， 创业板指有8次表现强于上证指数 。 3 ） 当出现反弹时 ， 成长板块和周期性行业领涨概率高 。

如果 “ 地量 ” 规律继续有效 ， 近期成交额底部何时能探明 ， 就是短线反弹来临之时 ！ 此刻 ， 耐心真的比黄金更可贵 ！

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