万科再遭下调评级至垃圾级，市场还有信心吗？

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日前，国际评级机构穆迪将中国房地产巨头万科债务评级进一步下调至垃圾级。

上述评级发生在8月13日，穆迪将万科企业及其全资子公司万科地产（香港）的公司家族评级从"Ba3"进一步下调至"B1"，展望为"负面"。

穆迪认为，在中国房地产市场长期低迷情况下，万科的流动性和融资能力的不确定性增加，以及销售下滑可能导致的收入和经营现金流的减弱，信用指标可能进一步削弱的预期。

万科已经多次被穆迪下调评级。今年3月，穆迪万科的投资评级从Baa3下调至Ba1，即“非投资级别”，4月又下调至Ba3，此次则再下调一级，至“B1”。

穆迪评级解释，进入“B1”级预示着该企业信用风险高，违约风险较大。

为了应付资金压力，万科加大了融资。据不完全统计，2024年以来，万科通过不同的渠道和方式获得了总计超过1600亿元的资金支持。包括与招商银行等头部金融机构签订了200亿元银团贷款协议。以及出售印力集团在内合计新增落地经营性物业贷款109亿元，以实现资债结构持续优化，提升流动性，改善财务状况。

然而，观察人士认为，虽然万科获得了国内银行融资支持，在去杠杆方面取得了一些进展，但相对于持续下滑的中国房地产市场，房产销售将变得更加艰难。

据国家统计披露数据显示，在中国重点30城中，7月供应和成交环比分别下降25%和30%，同比分别下降18%和13%。二手房均价环比下跌0.74%，跌幅较6月扩大0.01个百分点。

在这一背景下，万科的销售将面临进一步疲软以及利润率持续承压。7月万科销售进一步下滑，合同销售金额同比下降13%至192亿元人民币，合同销售额环比下降24%。

缺乏活力的市场支撑对于房企来说是一个巨大的挑战。随着业绩走低，万科资本市场也大受影响。从今年5月开始万科股票持续下行，截至8月14日，股价从5月24日的8.99元/股下降至6.79 元/股，区间跌幅超过30%。

为提振市场信心，万科不得不宣布管理层和骨干人员计划自筹资金增持股票，并于7月16日完成了2亿元的增持计划，并自愿锁定两年。

万科表示，为增强市场信心，此次公司管理团队及骨干人员共同参与，在能力范围内进行最大力度增持，以表达对公司前景的充分信心及同舟共济的坚定决心。