暴跌92%！餐饮巨头的上半年，惨！

餐企的2024上半年，不好过！

近日，头部餐企纷纷发布上半年业绩预告，可谓一片“哀嚎”。其中呷哺呷哺预计上半年营收减少16%，至少亏2.6亿元；奈雪的茶预计亏损超4亿元；味千也预计由盈转亏，亏损金额不超过2000万元……

在亏损消息发布后，上述餐企的股价也应声大跌。8月5日，呷哺呷哺股价一度跌超9%，总市值仅剩12亿港元；味千一度跌超20%，奈雪的茶跌幅一度达17.04%。

01暴跌92%！“下跌”成了上半年的主基调

这个上半年，崩得最惨烈的，是奈雪的茶。8月2日，奈雪的茶发布2024年上半年业绩预告，预计2024年上半年营收约24亿元—27亿元，

经调整净亏损预计约为4.2亿元—4.9亿元。

2023年同期，奈雪的茶收入约为25.94亿元，经调整净利润为7020万元。 2023年上半年的艰难盈利，到今年上半年的亏损，引发了对奈雪盈利能力的担忧，奈雪的茶股价暴跌。

8月6日盘中，一度跌至1.45港元，创上市以来新低，总市值仅剩25.7亿港元。

拉长周期来看，上市以来，奈雪的茶累计最大跌幅超92%，

总市值累计蒸发近300亿港元。味千（中国）的公告显示，

上半年亏损不超过2000万元。

这是味千中国半年报的第三次亏损，前两次亏损都是发生在疫情期间。

呷哺集团发布的盈利预警，同样是亏损。集团预期截至2024年6月30日止6个月收入约为24亿元，同比减少约15.9%；预期于截至2024年6月30日止6个月将录得净亏损介乎约2.6亿元至2.8亿元之间。九毛九集团则是明显的增收不增利。

盈利预警显示，预计2024年上半年公司的总收入约为30.64亿元人民币，较去年同期增长约6.4%；

归属于公司权益股东的净利润预计不超过6700万元人民币，同比跌幅高达69.8%。

巨头纷纷预亏背后，透露出哪些趋势和信号？面对接下来的严峻挑战，餐饮人该如何看待？

7月31日，达势股份有限公司(以下简称“达美乐中国”)发布正面盈利预告。公告显示，集团预计2024年上半年总收益不少于人民币20亿元，同比增长不少于45.0%；股权持有人应占净利润不少于人民币1000万元。

亏损三年的达美乐中国终于盈利了。

百胜中国也在上半年逆风上涨。

财报显示，百胜中国2024年上半年实现营收56.4亿美元，同比增长1.24%，净利润为4.99亿美元（约35亿元人民币），同比增长2.67%。具体到2024年第二季度，不计及外币换算的影响，百胜中国期内总收入26.8亿美元，同比增长4%；核心经营利润同比增长12%至2.75亿美元。

另一个盈利的是萨莉亚，几乎无败绩的萨莉亚。

萨莉亚在7月10日发布的2023年9月~2024年5月的合并财报显示，净利润为51亿日元，达到上年同期的约2倍。

持续在中国开店的策略为公司营业额作出了贡献，销售额达到历史最高水平。

02：消费力下滑，客流和客单价也下滑，“内卷”更加残酷

近两年来，餐饮消费力下滑的现象越来越显著。许多餐厅的客流大幅减少，即便是在传统的用餐高峰时段，店内的顾客数量也不如以往，有的门店甚至因此倒闭。

在2024年上半年，餐企的生存处境也越发艰难。包括呷哺呷哺、九毛九等餐饮巨头，都纷纷提到受大环境影响导致业绩下滑、甚至亏损。

呷哺呷哺称，整体市场大环境消费呈疲软态势，且消费降级，市场竞争激烈导致客流到店意愿低迷，使得集团下属品牌营收同比下降。味千也表示，门店客流量下降，导致同店销售录得负增长，部分门店出现亏损。

九毛九称，集团餐厅的顾客人均消费及翻台率均出现下跌，进而导致餐厅单店收入下跌。数据显示，2024年上半年，九毛九旗下的太二、怂火锅和九毛九，在翻台率、客单价和同店日均销售额均出现了下滑。

在顾客人均消费上，太二的客单价降至69元，回到了7年前的价格水平。怂火锅则从去年年底的113元下滑到104元，九毛九从58元减少到55元。

03“闭店潮”加速席卷，巨头纷纷关闭亏损的副牌和门店

2024年，餐饮业迎来了一波汹涌的闭店潮。据相关数据统计，仅在上半年，就有超过100万家餐饮相关企业黯然离场。

闭店潮背后，是更加严峻的生存之战。面对业绩亏损，呷哺呷哺、九毛九等巨头们也选择了及时止损，纷纷宣布放弃一些表现欠佳的副牌和门店。

其中呷哺呷哺在业绩预告称，经谨慎考虑，就预计要关闭及持续亏损餐厅，于2024上半年计提相关减值损失约为人民币2亿元。

呷哺呷哺在今年有不少关店的动作，例如此前关闭了旗下高端烤肉品牌“趁烧”。作为呷哺呷哺跨界烤肉赛道的一次探索，趁烧曾先后在上海、广州等地开了8家门店。

然而从年初至今，趁烧被曝陆续关店。此前，趁烧位于上海龙华会的门店经营状态显示“歇业关闭”，而这家门店是趁烧在全国最后一家门店，仅仅营业了10个月。至此，呷哺呷哺已经彻底“放弃”趁烧。

还有九毛九，也在今年先后放弃了“那未大叔”和“赖美丽烤鱼”两个品牌，消除低效副牌对公司的影响。九毛九先是在4月，宣布旗下餐饮品牌“那未大叔是大厨”将停止营运，接着在7月，宣布停止烤鱼品牌赖美丽的运营。

不止是这些巨头，为了生存下来，许多餐企今年都开始收缩门店规模，关闭部分亏损门店。这一现象，或将在下半年持续进行。

04

规模之战愈演愈烈，奈雪掉队

规模及点位之争，是上半年头部品牌们的另一个核心战场，尤其是在咖啡茶饮赛道。

仅上半年，瑞幸就新增了7000多家门店，突破2万家店的规模；百胜中国则是净增779家门店，总门店数达到15,423家，其中肯悦咖啡门店迅速扩张，从3月份的100家门店已经增至目前近 300 家门店。

百胜中国以规模增长拉动了整体的业绩。即使是同店销售额下滑了3%，在净增门店的整体拉动下，系统销售额同比实现了5%的增长。

忍受着三年亏损压力的达美乐，一直在加速开店，“狂飙”开店。2023年底，门店数到了768家，净增180家。2024年上半年，门店数激增914家，开出了146家新店，按这个速度来看，2024年门店破千将提前完成。

这次业绩惨淡的奈雪的茶，则在这场规模大战中，出现了掉队的情况。

据奈雪的茶业绩预警，今年上半年预计收入约为24.00亿元-27.00亿元；经调整净亏损为4.20亿元-4.90亿元，2023年同期，其经调整净利润为7020万元，同比下跌698.29%-798.01%。

图源：奈雪的茶

受亏损消息影响，8月5日，奈雪股价暴跌15.9%；8月6日盘中，一度跌至1.45港元，创上市以来新低，总市值仅剩25.7亿港元。相比股价最高点18.98港元，奈雪的茶累计最大跌幅超92%，总市值累计蒸发近300亿港元。

奈雪的茶将亏损归因为外部消费需求未有显著恢复，进而导致门店收入承压。

玩味的是，不久前霸王茶姬刚公布2023年经营数据，年销售额达108亿元，单月店铺销售额均超40万，同店增长率为88%；2024年第一季度月店均为54.9万元，又同比增长近30%。

同台竞技之下，“亏损”是否如奈雪所说的“外部消费因素”导致，已基本有了答案。

公告中，奈雪的茶规划了下一步发展方向：今年新开直营店的规模会低于往年，且会调整或关闭部分表现不佳的门店，以此提振直营店的表现。

奈雪业绩承压的同时，门店规模也急速收缩。

据奈雪2024Q2运营公告显示，第二季度新增48家奈雪的茶直营门店，关停48家奈雪的茶直营门店。截至2024年6月30日，共经营1597家奈雪的茶直营门店，另有297家奈雪的茶加盟门店。与年初的1574家门店相比，

在过去的半年内，奈雪的茶仅净增加23家门店。

去年同期，其净增门店数量为126家，全年净增506家。

对此，奈雪开始重新审视“开店速度”和“单店质量”间的平衡。

2024年初，奈雪的茶还表示，要在今年新开200家直营店，未来2到3年要开2000家到3000家加盟店。彼时，奈雪的茶还将重心放在“速度”上。不过，一季度的运营情况（录得净新增23间直营门店，关停28间直营门店）让它看清了现实。

于是，第二季度奈雪不再谈扩张速度，而是重视起了单店质量，将关闭部分表现不及预期的门店，并为此计提资产减值准备。

只可惜，放下对规模执念的奈雪，或许很难在单店模型上实现进一步突破。

首先，奈雪的门店正在面临成本和营收的双向挤压。一方面，奈雪门店端的成本优化已基本到位，人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限，成本不会出现大幅下降的情况；另一方面，奈雪的经营收入增长也难以再现当年的荣光。

早在2023年财报中，奈雪就已释放了相关信号。

2023年奈雪人力成本占总成本比重下降到20.3%，租金比重下降到14.5%，外卖费用比重下降到8.2%，原材料比重下降到39.3%。降本组合拳下，奈雪的茶在2023年交出了一份扭亏为盈的成绩单，2023年，其归母净利润为0.13亿元，调整后净利润为0.21亿元。

同期，奈雪单家门店的平均每日订单量下滑至344.3单，2022年为348.2单，下降了1.12%。2021年为416.7单。

由此，奈雪陷入了如此窘境：单店业绩增长受阻，难以撑起规模目标，不得不放下扩张脚步去面对降无可降、销售下滑的门店运营局面。

暴跌的奈雪背后，还有新茶饮激烈竞争格局，拼规模，卷下沉，卷模式。追求星巴克“第三空间”的奈雪，似乎未找到与当下消费需求契合的模型，用来拓展，用来加盟，所以加盟门店面积和投资金额都在下调。

但这样的速度是否过慢，小步快走的节奏是否更能适应当下的竞争格局，或许业绩已经给出了答案。

05

极致性价比、极致供应链

这些品牌跑赢了上半年

亏损的品牌各有各的原因，而盈利的品牌都极其相似，无一不是把性价比做到了极致。

先看看“餐饮一哥”百胜中国。

百胜中国首席执行官屈翠容将上半年的成绩归功于三大举措：包括

提升运营效率、重点关注性价比和创新产品、两大品牌店型创新。

屈翠容表示：“肯德基通过扩宽价格带和降低配送费用，成功地提升了在外卖平台上的市场份额。必胜客通过其入门价格的披萨吸引了注重性价比的顾客群体，并通过比萨堡吸引了‘一人食’群体。”

再以肯悦咖啡为例，紧靠现有餐厅并开辟新店面，共用一个厨房和运营团队。再加上背后强大都的供应链，低至 9.9 元的价格仍然可以“拥有健康的利润率”。

上半年 KCOFFEE 的销售额超过了 10 亿人民币，销售了约 1.2 亿杯咖啡，同比增长 36% 。

必胜客则是开出了名为“必胜客WOW”的新店型，同样强调极致性价比。屈翠容表示，上述店型为该公司“具突破性的业务模式”，初步成果令人鼓舞，

创造了同店销售和利润增量。必胜客WOW从5月开设首家试点后，到7月拥有超过100家店。

在百胜中国用“性价比”来拉动销售的同时，也能够通过“总成本优势”来保住利润。比如，百胜中国今年推出了供应链直采项目，以降低采购成本。

达美乐披萨能够持续引领一波“达门信徒”的背后，也离不开消费者们对其高性价比的认知。消费者对达美乐的评价普遍正面，价格便宜、口味又好，还可以自定义搭配原料等等，越来越多的消费者认为达美乐极具性价比，便宜又好吃。

巨头们尚且只能从越来越薄的利润中赚钱，甚至难止亏损。整个餐饮行业，都进入了“赚辛苦钱”的时候。

正如加华资本宋向前所言，这是一个好人做企业家的时代，赚辛苦钱才真正地值得人尊重。要真正沉下心来学习做企业，做实业，老老实实地交付好产品、提供好服务，为消费者创造更好的消费福利。品质升级，但同时可能只能赚取微乎其微的利润。

在这个艰难的大周期里面，好的企业一定也是能赚到钱的企业，熬过周期，最终逆流而上。