中美金融战进入战略反攻阶段

咱们都知道，中美早就处于金融对战之中了。

然而，鲜有人知道主战场在哪里？

也正是因为搞不清楚，所以大多数人会一个劲的骂管理层不作为。

实际上，管理层不是不想作为，而是没法作为。

不过这场战役进入收尾阶段了，美国的目的没有达成，自己还被搞了一身内伤。

一、美国是攻击方，我们是防守方

最近三四年的金融战，美国是进攻方，我们是防守方。因为：

1.美国是消费国，我们是生产国；我们的经济依赖海外需求；

2.美元是世界货币，人民币的地位还很低；

3.美国科技领先，我们的还处在追赶阶段；

4.美国金融系统发达，我们相对落后。

地位天然的不对等，就会导致当美国攻击我们的时候，我们货币政策和财政政策就会被压制。

甚至根本没法发生应该有的效果。

于是我们就看到，即便央妈降了几次息了，但效果并不明显，反而人们体感的经济越来越差。名义上不断降息，存款却越来越多，楼市和股市不断下跌。

此外，财政政策也迟迟不发力，发债的速度一直上不来，项目也发包不出去。

二、金融战主战场

明白了攻守的定位，我们才能知道主战场在哪里。

美国攻击我们的两个主要工具是：

1.加息；（通过美联储逆回购实现）

2.美股。

两个工具的共同作用都是引发资本外流。

一旦资本失去控制的外流，国内资产和经济都会崩掉。那些曾经陷入中等收入陷阱的国家都是这样被美国干废的。

加息使得美债利率和美元存款利率上升，从而吸引那些追求稳定收益的资金外流。

美股上涨，则使得风险资金外流。

一旦资金外流，汇率就会大幅贬值，从而进一步加速外流。

因此，央妈必须要保汇率。

随着金融市场的进化，我们这次选择用掉期交易来保汇率。

相关的原理我已经解释过了：做多国内债券+卖空远期人民币。

央妈提供掉期点，用于补贴那些想要离境的资金。

从而在不动用外汇储备的情况下，留住了资金。

不过，由于央妈的补贴，这就相当于央妈变相加息了。

于是，我们就明白了，虽然央妈表面上在降息，但实际上却是在加息。

降息降得越多，掉期交易上补贴得就越多。

我们付出的代价就是：

1.楼市和股市等风险资产被压制；

2.国内通缩，风险偏好低；

3.化债速度慢，债务压力大；

4.就业压力大；

5.产能过剩。

然而，由于央妈通过掉期交易保汇率，多头仓位在债券上，因此，A债走出了波澜壮阔的牛市。

也就是说，A债是防守的重要工具。

看到这里，我们自然就知道主战场在哪里了。

美国是：短债+美元存款+美股；

国内是：A债（长债）。

三、国际资本闻风而动

由于美联储是攻击方，它不断给我们制造麻烦。

而我们是防守方，需要不断进行应对。

国际资本则观察双方的博弈局面，从而选择资金的流向。

在很长一段时间里，外资对A股都具有边际定价权，而内资都是被鱼肉的。

直到国家队上场，定价权才转移到国家队手里。

很多人都在骂，为啥国家队不赶紧拉？

我们必须要知道，在央妈还没有在博弈中占据上风前，外资都有流出的冲动。

如果国家队冲进去不管不顾的拉股市。

请问，这些外资是傻的吗？ 难道不会趁机套利国家队？ 然后换成美元，拍拍屁股走人。

最后谁成了冤大头？

最终可能股市没拉起来，外汇储备反而减少了好几千亿美元。

因此，国家队也在等，等那个天时，也就是央妈在博弈中占据上风。

通常这意味着美联储也扛不住了，要降息了。

四、美联储戏耍市场1年多

还记不记得2022年底，全球都一致性认为美联储会在2023年开启降息？

然而，直到现在，美联储都还没有降息。

它戏耍了全世界。

由于它老是玩虚虚实实，所以我们的央妈一直不敢轻举妄动。

大家可以想想，如果央妈在2023年初就把保汇率的机制给拆掉（这是真正的降息），后果是什么？

因此呀，央妈一直在等待美联储降息的确定性信号。

直到现在，虽然美联储降息预期不断升温，但我们都不能排除9月降息落空的可能。

美联储玩预期管理的根本目的就是要迷惑我们，引诱我们犯错。

美联储戏耍的1年多时间里，有些国家已经扛不住了。

一旦美联储降息确定下来，我们很可能就会看到外资冲进A股和港股扫货。

他们不是不知道A股和港股低估了，只不过他们交易的逻辑不是基本面。

除此之外，当央妈着手拆除长债这个雷的时候，外资也会做出积极的回馈。

最近，我们很可能就能得到验证。

五、金融战接近尾声了

这场持续了三年多的金融战，美国也没捞到多少好处，反而还增强了我们的实力。

第一，科技上进一步突破了卡脖子；

第二，人民币地位提高。

人民币全球支付份额从2%提高到4.61%。

第三，央妈的价格型调控体系搭建基本成型；资本市场改革；

第四，新能源和汽车逆袭全球；

第五，稳住了房地产这个最大的雷，没有发生金融风险；

第六，一带一路进一步深化；

第七，开启向消费国转型的道路。

当然，我们也付出了代价！

等金融战结束后，我们就会加速恢复这些被金融战拖累的板块。

对于美国来说，它捞到了一些好处，但也付出了一些代价。

第一，政府负债率创新高，美元信用受到挑战；

第二，国内民粹主义更加凶猛；

第三，通胀顽固，未来可能还会再通胀；

第四，几个科技巨头的垄断优势更加明显，传统产业遭遇困境；

第五，美国楼市积压出潜在风险。

憋到最后，美国大概率会先憋不住。

一旦美联储降息预期落定，很多事情都会逆转过来。

这场金融战，跟当年抗日和解放战争一样，都是先隐忍，先防守。

等到局势发生变化后，反手开始进攻。

只有当我们深入理解金融战到底在怎么打，我们才能明白为啥A股被搞得这么熊，而A债一路狂奔。

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