巴斯夫断供导致维生素价格飙涨256%！我们不是维生素生产大国吗？

• 在全球化工行业中，巨头巴斯夫的一举一动都牵动着市场的神经。2024年8月7日，一场意外火灾让全球维生素市场陷入一场供应风暴。德国路德维希港基地的一个装置遭遇火灾,导致巴斯夫宣布部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品及部分香原料产品断供，这无疑给整个行业带来了一场地震。

市场闻风而动，在巴斯夫宣布断供之前，虽然市场普遍处于观望态度，但价格已大涨。其中，部分VA参考成交价上涨至180元—190元/公斤；VE参考成交价在120元—130元/公斤。而巴斯夫爆炸事故前，VA市场参考成交价92元/公斤，VE市场参考成交价93元/公斤。

• 值得关注的是，国内某知名维生素生产商也于近期重新报价。在此次事故前，该公司VA、VE对外报价每公斤约为90元—95元，但现在报价VE已达150元/公，其中VA报价已上涨237%—256%。于是很多人疑惑：我国不是维生素生产大国吗？这次对行业的影响到底有多大呢？

一、市场预测：未来VA、VE等产品的价格还将继续大幅上涨

不得不说，巴斯夫的举动已经直接导致维生素价格飙涨，而且资本市场最近很多相关股票也都出现大涨。要知道，市场除了VA、VE等产品涨价外，维生素D3的价格也在持续上涨，维生素D3价格已从5月底的55元/公斤，涨到了7月底的230元/公斤到250元/公斤，两个多月涨幅高达330%。

• 随着市场对于维生素产品供应的担忧，未来VA、VE等产品的价格还将继续大幅上涨。毕竟巴斯夫是全球最大的化工企业之一，在全球拥有234个生产基地，在93个国家开展业务。

• 此次爆炸事故地点在巴斯夫总部，也是该公司维生素产地。据资料显示，该工厂VA产能为0.8万吨/年，占全球产能的22.22%，VE产能为2万吨/年，占全球产能的14.81%。业界人士一致认为，巴斯夫就此次事故的最新情况，将会对相关产品的市场供需结构，产生重大影响。

其实，此次事故并非首次，历史上维生素巨头发生事故都造成了维生素价格的跳涨：

• 2016年巴斯夫路德维希港的工厂也发生过火灾事故，将维生素A价格从100元/公斤左右价格短时间提涨至300多元/公斤；
• 2017年到2018年间，巴斯夫柠檬醛工厂再次发生火灾以及帝斯曼瑞士工厂事故，叠加国内环保督察盛行，维生素A供应极度短缺，价格从150元/公斤附近一路飙升至惊人的1400多元/公斤，涨幅高达近850%。

可以看出，每次出现这种事，维生素相关的企业都业绩大增，所以他们的股价也会跟着上涨。而且，现在，合同就像一张废纸，这些维生素厂家找各种理由不发货，有钱也拿不到货，都在酝酿涨价。

• 这主要是违约成本太低，合同约定交不了货需要赔偿10%的违约金，但是现在VA、VE价格涨的太厉害了，他们无所谓违约金。比如说，50吨VA供货合同，按照厂家来算，10%的赔偿，也就是46万违约金。但是，目前VA的市场，部分成交价已经到了200多元/公斤，即便赔偿46万元违约金，厂家还能多赚420多万元。

二、很多人都疑惑，我国不是维生素生产大国吗？

事实如此，中国确实是维生素生产大国，但是，我们主要生产的是维生素C、维生素B族和维生素E。而这次玩烤火的巴斯夫，就是全球最强的化工企业，而他的主营产品中，维生素A和维生素E属于在全球都是强势产品。

那么现在问题来了：现在疯狂涨价，难道国内化工巨头中石化他们为啥不生产维生素A呢？其实原因很简单，不是做不了，而是不能做。因为维生素A的知识产权，在巴斯夫（BASF）和帝斯曼（DSM）手里；这俩家伙不授权，咱们现在还生产不了...

• 但是，专利是有保护期的啊，怎么还没过期啊？过期了是不是咱们就能生产了？专利确实有保护期，20年嘛，但是！在过去的几十年里，这俩家伙一直在搞技术升级，升级一次，就申请一次，申请一次，再升级一次，就这样，一直牢牢地把控着世界维生素A的生产，并且在现在看，未来一二十年，这种壁垒还是存在的。

那么，为啥国内不考虑新的研制方向呢？为啥不弯道超车呢？就一个字：难，因为耗费的精力太大了。同时看看数据，2023年，全球维生素A市场规模估计在10亿美元左右，年增长在3%左右。对，你没有听错，这又是一个和圆珠笔一样的世界工业奇迹。

三、既是工业奇迹，那这次对行业影响到底会有多大呢？

维生素是一系列有机化合物的统称，是人和动物为维持正常的生理功能而必需的一类微量有机物质除维生素C（VC）外，包括VA、VB1、VD3、VE等大部分维生素产品，主要作为饲料添加剂。

• 从产品特征来看，维生素是很多产品的必需品，但是，作为添加剂，成本占比重较小。所以，当前其实下游对提价并不敏感的。我们测算下，一瓶维c 2块钱100颗，涨3倍也就6块钱，这玩意还不是天天吃的必需品，而且光库存就够消耗一段时间，再加上疫情期间其实不少人家里都有囤，影响多大？就算是涨3倍也无所谓，6块钱够我吃3个月。

另外，维生素A也多在孕妇和哺乳期中使用，但用量极小，因为用多了反而会造成人体的不适。除此之外，应用最广的，是饲料添加剂，一般来说，10000至15000 IU/kg，虽然不能直接换算，但估算上，约等于3.6mg视黄醇（va的物种形式之一）。

• 但是，每生产一吨饲料，大概需要配比50—80克VE，如果VE按照100元/公斤估算，每吨需要VE的成本，大概只占5—8元。就算VE涨到200元/公斤，也意味着每吨饲料只增加5—8元成本， 这对于饲料厂家来说，几乎可以忽略。

可见，这次巴斯夫的举动，主要影响的是维生素企业的业绩和股票，对下游影响没有那么大。对于大家担心的卡脖子更是无稽之谈，这种东西主要还是成本和市场规模。

• 我盘点下国内维生素A可能的生产商，包括新和成（八千吨）、浙江医药（五千吨）和金达威（五千吨），安迪苏减过产不清楚（高峰号称世界20%），花园生物（六千吨建设中），可能还有万华化学（传言24年投产一万吨，但按理说应该也是循序渐进的）。

注：产能不等于市场份额，且以上数据不保真。但不得不说的是，此次火灾事件，巴斯夫受影响的不仅是短期内的产品供应，更是对全球维生素市场格局的长远影响。一方面，这可能导致竞争对手加快产能扩张，争夺市场份额；另一方面，国内维生素生产商有望借此机会提升自身市场份额，进一步巩固国内市场的地位。

最后的话：我们还是要加强对关键原材料和核心技术的掌控，以应对不测之事！

值得关注的是，此次事件反映出全球化工行业的脆弱性。在一个高度全球化的市场中，任何一个环节的断裂，都可能引发连锁反应。这也提醒了各国和企业，要加强对关键原材料和核心技术的掌控，以应对不测之事。

• 当然，比较有趣的是浙江医药于7月开始维护维生素E装置，预计8~10周，不知道是不是错过了大好时机，新和成也有类似的说法。不过没找到印证，或者只影响维生素E，每年都可能有停机检查，这种新闻很容易看错，注意时效。

• 同时，柠檬醛作为前体是爆炸影响较大的地方。万华化学公示过“4.8万吨/年柠檬醛-香精香料项目：预计三季度投产”，如果是这个时候已经完成了，那可能就比较有趣了，但大概率还是尚未完成，看股价也就大涨了一天。巴斯夫的四万吨新产能也在建设中，应该不会早于万华化学。另外新和成、浙江医药柠檬醛似乎是自给自足了。