北京
“公募基金行业正从过去个人时代走向体系化转型，从中欧基金的实践来看，就是通过打造‘专业化、工业化、数智化’的现代投研体系，提升‘中欧制造’投研能力，从而为客户提供更高质量的多元化策略产品。”近日，中欧基金常务副总经理许欣在北京举办的2024年中期策略会上如此表示。
新时代的挑战：投研必须兼顾深度和广度
在当前经济和社会转型的背景下，投资环境相较于过去已经发生了显著变化，对资管机构的投研能力提出了新的挑战。在许欣看来，一方面，上市公司行业细分程度和个股数量大幅增加，投资标的快速扩张；另一方面，为了让投资组合获得更佳的风险收益比，还需要对债券、商品、海外资产等不同资产类别进行深入而广泛的研究。这无疑对基金公司投研工作提出了更高的要求，即需要在深度和广度上再下“苦功”。
在需求端“大容量”、“高质量”的要求下，除了研究深度的广度与深度，投资流程的“标准化”成为必然趋势。许欣举例，就像职业运动员必须通过专业训练让自己的动作“标准化”，以保证每一次击球的精准度，基金投资也不能再依靠基金经理的个人能力，而是需要向体系化转型来实现可复制的“成功”。
“投资亦是如此，将深度、广度与流程标准化结合起来，才能实现可重复的成功。在这方面，基金公司特别需要向中国先进制造业学习，认真打磨生产过程中的每一个环节和流程，提高良品率，为客户提供真正高质量的金融产品。”许欣强调。
中欧制造的解题思路：从个人时代向体系化转型
许欣进一步指出，在中欧基金看来，上述趋势意味着行业要从过去个人时代向体系化转型，“我们把‘体系化’定义为三个标准：专业化、工业化、数智化——专业化解决深度的问题，工业化解决广度与流程标准化，数智化是用科技和数据赋能，提高整个投资决策效率。”
在“专业化”层面，中欧基金通过建设高质量投研团队，实现深度专业分工。许欣表示，中欧基金目前已经构建了股票、债券、多资产和量化四大投资板块，通过深度专业分工增强投研的广度和深度。
其实早从2018年开始，中欧基金便开始探索平台型、团队化改革。到2020年，中欧基金初步构建了统一大投研平台。截至目前，中欧基金投研人员占比已超50%，丰富的人才储备助力实现深度专业化分工。在引入外部优秀投研人员的同时，公司也在不断完善内部培养机制，打造了“中欧基金投资研究学堂”，努力做好投研能力的积累与传承。可以看到，公司不仅有周蔚文、王培等投研老将，也有蓝小康、许文星、华李成等一批在市场摸爬滚打中逐渐崭露头角的中生代基金经理。
在“工业化”层面，中欧基金希望以统一的投资理念和流程，促进专业人才相互链接协作。以多资产投资流程为例，策略团队在进行投资时，首先需要明确不同客户和产品的投资目标，然后据此构建相应的战略和战术资产配置组合，组合中可能涉及股票、债券、商品、衍生品等不同资产类别。
“为了实现组合更好的风险收益特征，还需要将每类资产进一步细分策略，如将股票投资细分为红利、价值、景气和质量等不同收益来源，用基本面和量化结合的方式构建细分策略模型并不断进行数据回测以优化。”许欣补充道。
在“数智化”层面，中欧基金通过数字化和智能化深度赋能投研能力。具体来看，“数字化解决的是数据层的问题，通过数据治理和管理机制形成数据资产沉淀，为模型层提供数据支持；智能化解决的是模型层的问题，如何运用机器学习、人工智能和生成式AI等新技术，个性化开发投研智能分析系统模块，提升投资决策的质量和效率。”许欣表示。
许欣希望，通过不断淬炼“中欧制造”能力，赋能权益、债券、多资产和量化四条业务线，在多变的市场环境下为投资者提供更高质量的产品，更好满足广大居民的财富管理需要。
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