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智通财经APP获悉，国联证券发布研报称，由于今年“618”大促电商平台取消预售，发货周期延长，部分件量前置到5月，6月快递件量增速环比5月下降6.1pct。6月份，电商快递品牌件量保持高增速，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量11.08/22.02/20.23/19.65亿件，同比增速分别为8.95%/22.85%/27.96%/29.00%。单价方面，6月行业平均单票价格环比5月上升0.11元，较23年同期环比涨幅缩窄，旺季提价幅度有限。此外，6月行业集中度环比提升，头部快递市场份额整体保持稳定。
国联证券主要观点如下：
业务量：受618发货前置影响，件量增速回落
6月，社零增速环比小幅回落。6月社零总额为4.07万亿元，同比增长2.0%，增速环比5月下降1.7pct。由于今年“618”大促电商平台取消预售，发货周期延长，部分件量前置到5月，6月快递件量增速环比5月下降6.1pct。6月份，电商快递品牌件量保持高增速，顺丰/圆通/韵达/申通分别完成业务量11.08/22.02/20.23/19.65亿件，同比增速分别为8.95%/22.85%/27.96%/29.00%。
单票价格：旺季提价幅度有限，快递经营策略分化
6月行业平均单票价格环比5月上升0.11元，较23年同期环比涨幅缩窄。6月行业单票价格为7.95元，较2023年同期下降13.06%，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比降幅为7.73%，降幅环比5月扩大1.11pct，局部地区出现价格波动，行业仍处于温和竞争状态。6月，顺丰/圆通/韵达/申通单票价格分别为15.77/2.25/2.00/2.01元，同比降幅分别为3.96%/4.85%/13.79%/9.05%。
行业格局：集中度环比提升，头部快递格局稳定
6月，快递服务品牌集中度指数环比提升。6月份，品牌集中度指数CR8为85.3，环比5月提升0.1。头部快递市场份额整体保持稳定，顺丰/圆通/韵达/申通市占率分别为7.60%/15.11%/13.88%/13.49%，剔除国家邮政局数据口径调整影响后同比变动-0.61/0.64/1.11/1.18pct。
投资建议：建议关注细分行业盈利能力稳健的龙头标的
伴随行业件量增速预期上修，价格竞争整体可控，预计2024年快递板块盈利能力相对2023年显著修复。推荐龙头地位稳固、盈利能力领先的中通快递(02057)，份额提升、网络稳定性与成本优势并存的圆通速递(600233.SH)；建议关注业务量增速修复、产能利用率提升下有望释放业绩弹性的韵达股份(002120.SZ)，以及产能扩张期业务量保持高增、降本增效能力提升的申通快递(002468.SZ)。
风险提示：宏观经济复苏不及预期；快递行业价格竞争超预期。
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