上海
文：华夏能源网
此轮光伏周期调整还在持续，光伏龙头调整策略积极应对的步伐也在加快。
华夏能源网&华夏光伏（公众号hxgf3060）获悉，7月26日晚，晶科能源（SH：688223）发布公告，终止2023年度向特定对象发行A股股票事项。该定增事项原计划募资97亿元，主要用于"山西晶科一体化大基地"年产28GW单晶拉棒切方、年产28GW切片与电池、年产28GW组件项目。
关于终止定增的原因，晶科能源提到，发布定增预案以来，"行业内外部环境与产业链上下游，供需关系发生显著变化，带动资本市场的环境变化"，综合考虑公司战略规划后，决定终止。
倍受关注的山西"大手笔"投资最终还是划上了句号。令人唏嘘的是，继续稳坐组件出货量冠军的晶科，也难逃行业寒冬的压力。
华夏能源网&华夏光伏注意到，从2024 SNEC展到光伏协会一年一度的半年研讨会，晶科董事长李仙德均未现身。但就在两天前半年研讨会开幕第一日，他通过公司官方公众号发布了致辞《错过了温州，不能错过世界》，称"千里之外依旧能感受空气的凝重。年年岁岁花相似，岁岁年年‘难’不同"，还对行业之难发出"六个自问"。
一体化项目遇波折
华夏能源网&华夏光伏注意到，去年5月，晶科能源曾宣布，要在山西综改区规划建设年产56GW垂直一体化大基地项目，该项目的投资额高达560亿元。项目计划分四期建设，建设周期两年，每期计划建设拉棒、切片、电池片、组件产能各14GW。其中，一期和二期项目预计分别于2024年第一季度和第二季度建成投产，三期、四期项目预计2025年建成投产。
这一项目引发业内关注，是因其"将是全球首个包含硅片、电池、组件的超级一体化太阳能工厂，也将是行业最大的N型一体化生产基地。"
到去年8月，晶科能源发布公告，为山西一体化大基地项目募资。拟定增30亿股，募资不超过97亿元。其中，25亿元用于补充流动资金或偿还银行借款，72亿元用于山西一体化大基地的28GW项目建设，也即前述"一期"、"二期"项目。
进入2024年，晶科的山西一体化大基地相关项目进度尚属正常。晶科能源曾表示，一期项目已于3月26日投产，二期规划今年7月底投产。
然而，一期项目投产一个月后，4月26日，电池车间却发生了一起火灾。
晶科能源当时表示，事故现场厂房、设备、存货一定程度受损，将对2024年全年业绩产生一定影响。并且，山西大基地一期项目因本次事故，投产及后续爬坡进度将受到一定影响。
一期项目产能爬坡受阻，二期项目尚未投产，而今又决定终止募资，晶科能源的一体化大基地"野望"变得更为遥远。
"现在的周期可能变为常态"
规划之初信心满满的一体化大项目，最终"高开低走"，晶科自然不愿意看到这样的结局。但必须注意的是，当前光伏产品供过于求的形势，令56GW的一体化项目更难实施。
对龙头企业而言，负债前行是不理智的。果断终止，在此时或是上策。
晶科去年宣布这一规划时，光伏行业仍是一派欣欣向荣景象，投资风险可控。
彼时，TOPCon电池已成市场主流，作为TOPCon龙头的晶科能源，火力全开，大幅扩产TOPCon产能，一举成为当年的TOPCon出货量冠军。
但自去年下半年开始，行业进入下行周期，光伏全产业链都陷入"量增价减"的泥潭。
今年年初，晶科能源董事长李仙德曾表示，"产能的淘汰可能会比大家想象中更快"。李先德当时对市场行情作出判断，认为今年一季度是最差的时刻，二到三季度，组件价格会调整到合理的利润区间。
然而，事实证明，李仙德对行情的预测过于乐观了。
今年上半年，光伏产业链价格持续低迷，多晶硅、硅片价格下滑了超40%，电池片、组件价格下滑超15%。
近期，二三线光伏厂商停工停产的消息频繁传出，行业龙头也减缓了扩产步伐。7月25日的发文中，李仙德"六个自问"中第一句话就是："做好现在的周期可能变为常态的准备"。透露了该定增终止决策背后的思考。
此外，李仙德还提出，"（要）重新定义产能过剩，无论你组件多便宜，效率功率多高，未来不被需要的产能就是过剩。"
那未来需要什么样的产能呢？李仙德认为，"本地制造的、绿电制造的、有当地服务团队支持的、有光储一站式方案的，这种产能才是被需要的。"
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