关店近百家、销售额降20%，周大福开始焦虑“卖金”

7月24日，周大福珠宝公布2024财年首季度未审报告，显示该年度第一季度零售销售额下降20%，其中，中国内地销售额降幅最大，达到18.6%；其次为中国香港、澳门和其他市场，降幅达28.8%。

对于店铺数量削减，周大福称其正在加速提高店铺产能与盈利水平，以提升整体财务健康度，维护行业领先地位。在金价下跌的环境下，周大福的日子不好过。

黄金价格居高不下，内地店铺关闭数增加

近期，国际知名珠宝品牌周大福公布了其在2024年第一季度的财务报表。根据数据显示，虽然该公司的产品平均售价保持稳定，但由于黄金价格持续走高以及内地店铺关闭数的增加，导致销售额出现下滑。此外，美银证券也下调了对周大福未来业绩的预测，反映出市场对其发展前景的担忧。

据周大福最新发布的财务报告显示，自今年年初以来，黄金价格一直处于高位震荡状态，这给公司的黄金首饰销售带来了不小的冲击。特别是在报告期间，黄金首饰的需求量大幅降低，这已经成为整个行业共同面临的问题。

具体来说，从4月份开始到6月份结束，周大福在中国内地的直营店和加盟店的同店销售额分别同比下降了26.4%和9.1%。同样，在中国香港和中国澳门的同店销售额也分别同比减少了20.8%和27.4%，其中，中国澳门的同店销售额甚至减少了41.3%。

从产品分类来看，4月份至6月份，周大福在中国内地的黄金首饰及相关产品的同店销售额下降了27.9%，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰的同店销售额同比下降了31.7%。在中国香港和澳门地区，黄金首饰及相关产品的同店销售额也下降了33%，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰的同店销售额同比下降了31.3%。

值得注意的是，尽管销售额有所下滑，但周大福的产品平均售价却保持了相对稳定。其中，在中国内地，产品平均售价上涨至6200港元，而在中国香港和中国澳门，产品平均售价则上涨至8900港元。

然而，市场对周大福的未来发展仍存在一定的担忧。美银证券发布的研究报告显示，他们已下调了对周大福（01929）2025财年业绩的预测8%，主要原因在于今年以来周大福的同店销售额增长情况不及预期，以及店铺关闭的数量超出预期。因此，美银证券决定下调对周大福的目标股价15%，由原来的10.9港元调整至9.3港元。

此外，大和证券也发表了自己的看法。他们认为，周大福在2025财年第一季度的同店销售额同比减少了26%，其中香港和内地的业务分别同比减少了31%。大和证券原本计划下调对周大福股票的评级，但鉴于周大福的收入压力有望通过产品组合的改变和成本的削减来得到缓解，因此他们决定暂缓下调评级。

周大福转型寻求突破口

面对宏观经济环境和行业趋势带来的压力,周大福集团作为国内珠宝行业的领军者之一，始终保持着敏锐的洞察力和积极的应对策略。然而，近期发布的业绩报告显示，企业在内地市场的发展遇到了前所未有的困难。

据了解，2023/24财政年度，周大福集团实现了销售额同比增长14.8%的成绩，但净利润却未能达到市场预期。同时，企业在内地开设的零售网点数量也大幅度减少，财年末期（截至2024年3月31日），周大福集团在内地净新增零售点的数量只有143家，较财年初期的目标大幅减少。

对于业绩下滑的原因，周大福集团方面表示，“门店规模并不是唯一的增长考量因素。我们需要保持警觉性和灵活性，有效地配置资源和管理零售点网络，以适应瞬息万变的商业环境和外部因素。”

值得注意的是，周大福集团在内地市场的发展历程并非一帆风顺。早在2020年，新冠肺炎疫情爆发之际，周大福集团便开始积极拓展内地市场，通过与下沉市场的经销商建立紧密合作关系，迅速扩大了零售版图。然而，随着消费者心理的转变以及市场竞争的加剧，周大福集团的快速扩张策略逐渐显露出弊端。

然而，周大福珠宝在改革进程中面临的挑战不仅仅在于如何确保增长，更为关键的是如何为股东创造更多的回报。过去一年来，周大福珠宝的业绩表现始终处于增收不增利的窘境。在2023/24财年末，周大福珠宝实现的营业总额同比增长了14.8%，主要经营溢利同比增长了28.9%。然而，报告期内，该公司股东应占溢利约为64.99亿港元，尽管较2023财年增长了20.7%，但仅恢复到2022财年同指标的96.8%，远低于市场预期的77.1亿港元。

自2024年以来，周大福珠宝的股价已累计下跌了36%。从2023年初至今，周大福珠宝的股价更是大幅下跌了近50%，市值预计蒸发了约800亿港元。近期，在发布了2024/25财年第一财季报告后，瑞士银行、花旗集团、美国银行证券等多家券商纷纷下调了对周大福珠宝财年内的目标价，导致周大福珠宝的股价在当日一度下跌了7.7%至7.3港元，刷新了自2020年9月以来的最低纪录。

在当前的市场环境下，周大福集团面临着改革创新的双重挑战。一方面，企业需要确保业务增长，为股东创造更多价值；另一方面，企业还需应对市场竞争和外部环境的变化，寻找新的发展机遇。

酷公司认为，周大福在2024年第一季度的销售额下滑，主要是由于黄金价格居高不下以及内地店铺关闭数的增加。尽管公司的产品平均售价保持稳定，但市场对其未来发展仍存在一定的担忧。