腾讯、高瓴入股，创新药企科望医药冲击港股IPO

作者：发哥说新股

来源：格隆汇IPO研究院

腾讯、高瓴、礼来亚洲基金等豪华股东加持的医药公司要IPO了。

近日，创新药公司科望医药集团（以下简称“科望医药”）向港交所递交了上市申请,保荐人为中信证券。

陪伴它一路走来的，是一支由腾讯、高瓴、礼来亚洲基金等知名投资机构组成的豪华阵容股东团，它们共同为科望医药注入了超过10亿元的资金。经历2021年的C轮融资后，科望医药的估值达到了近6亿美元。

但科望医药仍处于亏损之中，公司创新管线包括六个主要产品，其中四项处于临床阶段，两项处于临床前，还没有获批及商业化产品。

那么，是什么吸引着这么多知名头部投资机构争相入股呢？

01

两个生物学博士的梦想

科望医药的故事，是一个关于两个生物学博士的梦想、创新与坚持。他们正试图通过站在资本市场上，用科研实力和创新能力向全世界展示着创新药企的魅力和潜力。

科望医药的招股书中透露，公司正致力于将“冷”肿瘤变为“热”肿瘤，从而彻底改变癌症治疗方法。它有望解决当前癌症治疗领域面临的重大挑战。

尽管ICI（免疫检查点抑制剂）已成为癌症治疗领域的革命性突破，但其疗效仍然有限。70%至90%的实体瘤对现有的抗PD-(L)1疗法没有反应。而科望医药正是看到了这一领域的巨大潜力，决定主攻消除肿瘤微环境（TME）中的抑制因子，诱导产生跨肿瘤类型的更高免疫反应，从而实现更强的抗肿瘤活性。

科望医药的创始人纪晓辉拥有中国医科大学临床医学博士学位、英国谢菲尔德大学分子生物学及生物工程博士学位，在医药及生物技术领域拥有超过25年的经验。在创立科望医药之前，他已在罗氏公司担任高管，负责公司在全球140多个国家的商务拓展、战略合作和并购业务。

罗氏公司始创于1896年，在制药和诊断领域是世界领先的公司之一。在此期间，纪晓辉积累了丰富的行业经验和人脉资源。

值得注意的是，纪晓辉还曾是礼来亚洲基金的风险合伙人。礼来亚洲基金专注医疗健康领域的股权投资，母公司美国礼来公司是一家致力于创新并拥有135年历史的全球著名的制药公司。

而另一位创始人卢宏韬，则是一位在免疫学研究领域深耕20多年的科学家，他曾在克利夫兰州立大学获得调控生物学博士学位，并在葛兰素史克中国等知名药企任职。曾联合创立了再鼎医药，成功登陆纳斯达克。

2017年，纪晓辉加入礼来亚洲基金后，一直在寻找有价值的项目进行研发。而卢宏韬则一直希望研发出首创的肿瘤免疫疗法。两人一拍即合，决定联手创办一家创新型生物制药公司。

于是，科望医药应运而生，它承载着两位创始人对科研的热爱和对创新的追求。

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腾讯、高瓴、礼来等构成豪华股东团

科望医药从公司成立之时就确定了研发领域，并由职业经理人带领科学团队设计公司的发展和退出模式。这种独特的孵化模式，使得科望医药在创立之初就拥有了明确的研发方向和强大的科研团队。

在中国创新药行业中，礼来亚洲基金是出现频率最高的投资机构之一。它对科望医药青睐有加，在创立之初就给予了资金支持，这使其拥有了较强的资金实力和研发能力。

随着时间的推移，科望医药的吸引力越来越强。腾讯、高瓴投资、鼎晖投资等众多知名机构纷纷抛出橄榄枝，累计为科望医药注入了约2.52亿美元的资金。

招股书显示，在科望医药的上市前的股东架构中，纪晓辉持股10.18%，卢宏韬持股8.96%。而礼来亚洲基金的投资部门LAVUSD则持股22.93%，成为科望医药的重要股东之一。此外，公司股东还包括腾讯、高瓴投资、鼎晖投资等知名机构。

03

两年亏损超16亿元

作为一家处于临床阶段的生物医药公司，科望医药也面临着巨大的挑战和压力。

从财务数据来看，2022年和2023年，公司的营收分别约0.81亿元和0.44亿元，而研发成本则分别高达约3.51亿元和1.08亿元；同期，科望医药亏损分别约7.71亿元和8.53亿元，两年累计亏损超16亿元。

从行业空间看，全球及中国近年癌症免疫疗法市场迅速扩张。根据灼识咨询等机构统计，全球癌症免疫疗法市场由2018年的186亿美元增长至2023年的593亿美元，复合年增长率为26.1%，并预期自2023年起以12.8%的复合年增长率增长至2035年的2524亿美元。

中国癌症免疫疗法市场由2018年的8亿元增长至2023年的220亿元，复合年增长率为94.5%，预计将继续保持强劲增长，自2023年起按21.3%的复合年增长率增长至2035年的2225亿元。

面对较大的市场前景和潜力，科望医药选择了继续坚持。

在招股书中，公司预计最早在2028年左右将临床阶段资产商业化，并为这一目标的实现制定了详细的规划和策略。

科望医药表示，本次IPO募集所得资金净额将主要用于候选药物的研发、巩固专有技术平台、开发临床前资产并发现新的候选药物、候选药物的预期商业化上市准备以及用作营运资金及其他一般企业用途。

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