江苏
作者 | 深水财经社 乌海
江苏国信(002608.SZ)公布2024年上半年业绩预告，预计上半年实现归属净利润17亿-18亿元，比上年同期增长51.68%-60.60%；扣除非经常性损益的净利润15.5亿元-16.5亿元，比上年同期增长53.95%-63.88%。
公司表示，上半年业绩大幅增长的主要原因是新机组投产电量增长、煤炭价格回落、增持江苏银行等综合因素影响。公司加强成本费用控制，争取辅助服务收益，经营业绩持续提升。
江苏是制造业大省，也是用电大省，虽然今年6月份用电数据尚未公布，但是据统计局数据，江苏省1-5月全社会累计用电量同比增长9.7%，其中工业用电量1-5月累计增长8.1%，增速高于全国增幅，工业经济呈现回升向好态势。
据年报披露，截至2023年底，江苏国信所属发电企业分布在江苏、山西两省，总装机容量2045.4万千瓦，现役火电装机容量1545.4万千瓦，其总装机容量和年发电量均居各发电集团江苏区域前列。
国金证券研报认为，江苏省内用电需求增长为公司火电业务量、价维稳提供保障。此外，江苏国信去年9月实现控股的射阳港100万千瓦煤电项目投产放量进一步放大了上半年业绩增长，预计2024年底滨海港电厂2×100万千瓦机组投产后将进一步释放业绩增长动力。
煤炭是火电企业的最大成本，在国内电价受到严格调控的情况下，煤价的涨跌就决定了电企的利润空间。
随着进口煤炭的大幅增加和煤企保供的要求，国内煤价从2023年开始从高位逐渐回落，电企成本压力大为缓解，江苏国信去年净利润达到18.7亿，今年一季度净利润就达到7.79亿。
国金证券研报预计，2024年全年煤价中枢同比2023年将继续下移，成本改善下公司电力主业盈利能力将获得持续改善。
为了防止煤价的剧烈波动给公司经营造成影响，江苏国信多年前就开始建设靖江煤炭物流基地，年设计吞吐量可以超过2000万吨、静态储煤能力超100万吨，成为江苏省煤炭应急储备基地，未来可以有效平抑煤价波动。
民生证券认为，江苏国信电煤采购结构的优化叠加动力煤价格快速下行，公司火电业绩仍存在持续改善空间。
值得注意的是，2023年利润分配预案为每10股派发现金1元（含税），现金分红金额3.78亿元（含税），占公司2023年末累计可分配利润的57.97%，展现了较强的分红意愿。而今年业绩大增几成定局，因此可以推断明年投资者到手的现金分红将远超今年。
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