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三大机场,惨不忍睹!

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进入2024年以来,民航业继续呈现快速恢复态势。

但是我们也看到,与一季度相比,在淡季的二季度,民航的增速明显放缓。

在这种情况下,行业的盈利难度越来越大。

实际上,对行业来说,二季度亏损已成定局。

不过,翼哥一直认为:

大型机场比大型航空公司业绩改善更加确定。

因为机场的收入一部分来自于航空性收费,另一部分来自于非航空性收费

航空性收费主要与起降架次相关

非航空性收入主要与旅客流量相关

实际上今年的无论是起降架次,还是旅客运输量都在增长,而机场的成本几乎是变化不大的

对于大型机场来说,业绩是越来越好的

而航空公司,由于油价在涨,成本在涨;汇率贬值,出现损失

另外一方面,客流量虽然增加,但票价下降得更多,所以还是亏的,甚至亏得更多

2024年一季度,在A股上市的五家机场:

上海机场

白云机场

深圳机场

厦门空港

海南机场

全部实现盈利

而航空公司就没有这么好运,虽然海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空都盈利了,但国航、东航、南航都亏了。

二季度,

机场应该还能盈利

但航空公司大概率亏损

为什么呢?

但有一个奇怪的现象就是,在上市公司中

最近,航空公司股的跌幅不大,但机场股却惨不忍睹,其中三大机场尤甚

上海机场,曾经的机场茅,曾经千亿市值,最近是一跌再跌,两个月跌了13%,已快接近7年来的最低价了,较最高点88元,跌了60%。



白云机场,一周就跌去5.7%,也创下了近三年以来最低价9.54元。



深圳机场,情况虽然好一些,5月份还创下近期高点,不过,最近一个月也是一路下跌,创下了二季度最低的6.5元。



机场股,到底怎么了?

不过,翼哥并不认为机场股前景真那么黯淡。

随着民航业的持续发展,机场无论是起降架次,还是旅客流量的增长是确定的。

因此,机场的未来收入增长还是比较确定的。

机场股最大的问题源自两个方面:

一是当下正处于新建、扩建机场的高峰期,巨额投资之后,一旦投运之后,会承担高昂的财务费用和折旧成本,会对机场的业绩带来较大压力。

二是机场业回归基础设施属性,加上未来缺乏高成长性,很难给出高估值。

不过,机场股未来还是有估值修复空间的!

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