6月最振奋人心的消息，人民币让人很意外

　　长期征集

　　日子很难，生活不容易，每个人都有自己的苦，有苦说不出的感觉，受苦的人最懂。

　　和吃苦相比，有苦难言，无人问津，可能比苦本身还难受。

　　重生之后，叶檀老师变了很多，变得能吃苦，吃自己的苦，吃别人的苦。

　　她说，有苦我们一起分担。

　　每周六，叶檀老师都会亲自回复，并在公众号上发出，有苦难言的朋友，如果你也想和叶檀老师倾诉，把你的故事，发送到邮箱yetanbusiness@163.com，叶檀老师看到，一定会回复。

　　记住，这世界还有人，关心你，在乎你，理解你。

　　文/叶檀财经团队

　　成功的人，说什么都对，失败的人，说什么都错。这句话成王败寇的话，能让很多人陷进泥潭，以为世界上只有当下的丛林逻辑。

　　但凡成功的人，多数都失败过；大多成功的人，多数因失败而成功。

　　黄仁勋经历的失败不少，但目前他很成功。英伟达已经成为全球市值最大的公司。

　　6月17日，在加州理工学院的毕业典礼上，黄仁勋有段话值得品味。

　　他说，在去日本旅行的时候，和一位园丁交流，受益匪浅。那是一个典型的夏日，闷热潮湿又粘稠。热气从地面散发出来，空气很浓，很静止。

　　我们和其他游客穿过精心打理的苔藓花园。苔藓花园，它几乎收藏了世界上所有种类的苔藓，而且保存得非常完好。我注意到一位孤独的园丁蹲在那儿，小心地用一根竹镊子摘青苔，然后把它放进竹篮里。

　　只有这一位园丁，篮子看起来是空的。有那么一刻，我还以为他在从一堆假想的死苔藓中摘选想象的苔藓。

　　于是我走到他面前，问他：“你在做什么?”他用英语说：“我在摘死苔藓，我在照料我的花园。”我说：“但你的花园如此大。”他回答说：“我照料我的花园已经25年了。我有充足的时间。”

　　那是我人生中最深刻的感悟之一，它真的教会了我一些东西。这位花匠专心于他的手艺，做着他毕生的事业。当你这样做的时候，你就有充足的时间。当一个人将当下放在首位，他将有充足的时间去做重要的事情。

　　黄仁勋从得道园丁中获得感悟，我从黄仁勋这双慧眼中感触。

　　现在的环境，每个人都很忙，忙到忘了身边还有美好，有明，有空，有净。能够用眼用心体验理解感悟这个世界，不易。

　　所以，黄仁勋成了黄仁勋。

　　感慨就到这，言归正传，下面是本周的檀几条正文。

　　#01

　　房地产，越刺激，越购买，越挂牌

　　5月17日，中国房地产政策尺度打开的日子，算起来刚好一个月，这一个月来的效果陆陆续续出炉了。

　　现在，企业需要的是休养生息。

　　6月17日，国家统计局公布了5月份房地产市场的基本情况以及70个大中城市的房价变化。

　　新政之后，大多数地方赶早不赶晚在第一时间落地，快的话5月份下半旬就会有体现。从5月份的统计来看刺激并不明显。

　　据国家统计局数据，前五个月全国新房销售面积及增速保持在负20%以下，和前四个月差距不大。新房销售增速依旧大幅低于销售面积，说明全国房地产还是在以价换量。

　　在库存方面，5月末商品房待售面积74256万平方米，同比增长15.8%。其中，住宅待售面积增长24.6%，地产库存依然在增加中。

　　70个大中城市的房价变动，基本印证上述结论。5月房价比4月进一步下跌，且下跌幅度有扩大之势。

　　据国统局数据，5月70个城市新建商品住宅和二手住宅的销售价格，分别环比下跌0.7%和1%。据财新统计，不同能级城市，下跌的幅度差距不大。

　　新建商品住宅方面，5月一线城市销售价格环比下降0.7%，降幅环比扩大0.1个百分点；二三线城市的销售价格环比分别下降0.7%和0.8%，降幅均环比扩大0.2个百分点。

　　二手住宅方面，5月一二线城市的销售价格分别环比下降1.2%和1%，降幅均环比扩大0.1个百分点；三线城市的销售价格环比下降0.9%，跌幅环比持平。

　　遗憾的是，5月70个大中城市二手房环比价格全部下跌，无一幸免。

　　地产交易到今天，二手房占比越来越高，尤其头部城市超过50%。可以说二手房交易代表了实质性的房地产走势。

　　70个大中城市全面下跌，历史上仅有三次。

　　第一次是2014年9月；第二次是2023年12月；还有这次。

　　2014年9月那次，随着刺激政策的出台，楼市迅速回暖，带来新一轮上涨行情；2023年12月这次和2024年5月这次属于同一个周期，政策不少，力度越来越大，就是刺激不起来，这是历次楼市没经历过的情况。

　　新房方面，5月份，只有上海和太原环比微涨，其他城市全部下跌。

　　需求不振，加上大趋势是去库存，房地产投资增速进一步下滑。前五个月，房地产投资增速再度跌破10%，创增速新低。

　　在诸多冰冷的消息之中，有一些结构性亮点，分享出来温暖一下。

　　据华尔街见闻6月17日消息，一季度上海2000万以上豪宅成交量创2016年以来单季度最高。中国房地产报的数据是，上海豪宅3月份成交1079套，同比增长超4倍。4月份购买热情进一步释放。

　　在高端市场上，尤其在上海，人们的购买力还是不错，这硕果仅存的消费力，希望能够持续下去。

　　上海也是全国少有的在楼市松绑之后，看得到一定效果的城市。

　　据太平洋房屋的数据，上海新政落地前后有明显变化。

　　“527”新政后首周，新增房增幅40%左右，新增客增幅77%左右，新增带看增幅54%左右，新增居间量成交79%左右。

　　新政刺激成交占比35.26%，其中受“外地五改三”政策影响总成绩占比8.04%，“外地单身购房”和“首付比例变化”分别占比7.90%和7.62%。出手买房的是两类人，一是刚需的年轻人，他们在外环和郊区购买500万以下的房产。

　　受政策影响，6月份二手房市场预计能够触底反弹，成交量能够突破2万套。从长远看，市场热度有所回归，7月份市场预计有1.7万套左右的成交量。

　　上海新政效果显著，在全国比较罕见，但和其他城市一样的情况是，挂牌量仍然在保持非常高的水位，越出政策，手中有房的人越挂牌，这样的节奏愈演愈烈。

　　据新房指南报告6月19日的文章，预计2024年6月上海市挂牌量会达到24.35万套的历史最高水平。

　　#02

　　618，有史以来，消费者最淡漠的一次

　　2024年的618，可能是有史以来最惨淡的618。

　　根据《21世纪经济报道》的消息，星图监测数据显示，2024年618期间，综合电商平台、直播平台累计销售额为7428亿元，同比2023年618期间的7987亿元，下降了7%。其中，综合电商平台销售总额5717亿元，同比下降6.9%。直播平台销售总额1711亿元，同比下降7.3%。

　　自618这个消费节日出现后，销售额首次下滑。

　　销售量不好，自然有很多烦恼。这次618，几乎听不到有平台或者公司高调公布战报，反而是退货率增长，成交量下滑等声音，此起彼伏。

　　据《信息日报》报道，飞瓜数据显示，某电商平台今年“618”首场直播，几大头部主播如广东夫妇、琦儿、潘雨润的成交额分别为6114万元、1292.3万元、674.8万元，较2023年同期分别下跌86.4%、88.46%、77%。

　　在618预售最开始的时候，现在比较低调的李佳琦坦言，2024年的618很难。

　　根据青眼数据，5月19日，天猫李佳琦美妆专场直播开始预售，美妆类目实现GMV约27亿元，较去年同期的近50亿元下滑46%。澎湃新闻报道了“快手一哥”辛巴，618首场直播总销售14.27亿元，同比大幅下滑。

　　下滑有几方面的原因。

　　直播行业本身一直在整顿，过去很多直播间的操作无法再现。比如全网最低价等用语，不能出现在直播间。

　　据北京市市场监督管理局发布的《北京市直播带货合规指引（征求意见稿）》，直播时不得以“全网最低价”等不实表述误导消费者，以保障市场公平竞争。指引还规定，促销活动时需明确公示附加条件或期限，限量促销需明示商品数量并即时告知售罄情况；抽奖、附赠、积分换购等促销方式需如实表示相关信息，确保消费者权益不受侵害。

　　套路的空间越来越窄，靠拢线下。

　　由于头部主播出现各种各样的问题，直播话语权的天平迅速变化，过去是达人播为主，现在的直播江湖，商家自己播是主流。据《每日经济新闻》报道，目前带货主播的“话语权”已从70%骤降至20%。

　　根据《2023年中国直播电商行业研究报告》，店播首次超过达播，占整体份额的51.8%，达播降至48.2%。

　　也许更为关键的是人们的购买力、购买欲望不断下滑。

　　根据国家统计局公布的社零数据，5月份社零总额同比增长3.7%，相较于4月有所好转，但仍低迷，低于GDP整体的增速预期。

　　过去直播电商被看做是提供就业，甚至改变命运的便捷通道。如今这条通道儿狼多肉少僧多粥少，越来越难做。头部主播尚且如此，下面的主播更加惨淡。

　　据《每日经济新闻》618报道，目前兼职带货主播的时薪不乏20元~25元，而兼职发传单的部分时薪则为20元~60元。

　　某直播人力部门表示，新人小白读稿，不需要露脸的，保底试用期工资是66元/天，需要播满4小时；转正后133元/天，得播6小时，可以分两场。需要露脸的带货主播，转正后工资为保底200元/天，同样需要播够6小时。

　　除了主播遇冷，不少商家也很困扰。

　　据钛媒体报道，618期间，“某电商女装商家吐槽退货率高达80%”的话题备受关注。有网友爆料称，自己朋友的女装网店在618期间创下了近1000万元的营业额，但扣掉仅退款的350万元、退货退款的380万元，再刨除各项成本开支，预计亏损50万元到60万元。退货率也从最初预计的50%以下，最终飙到了80%。

　　为了留住消费者，平台对商家越来越苛刻，商家之间低价竞争不可自拔。

　　据财新周刊最新一期的文章，不少中小商家坦言，不断打低价，结果就是一些劣质商品乘机而入，好商品卖不上价，最终还是由消费者买单，低价的结果是产品质量越来越差。

　　相比于一般消费品，其实我们更担心汽车价格战，毕竟关乎生命，马虎不得，希望有关部门提高这方面的出厂安全检测。

　　#03

　　人民币资产价格在全球上升，什么人在持有人民币资产？

　　6月17日财新报道，尽管2024年人民币对美元贬值超过2%，但没有影响人民币国际化的进程，4月份的多项数据显示，人民币资产和价格在抬升。

　　根据债券通最新数据统计，2024年4月末，境外持有人民币债券规模约为4.05万亿元，自2022年2月以来首次重回4万亿元以上。

　　上清所数据显示，2024年以来熊猫债托管规模显著上升，从2023年末的1953.8亿元上升至2024年4月末的2420.1亿元，4月新增104亿元。

　　渣打人民币环球指数（RGI）在2024年前四个月上升9.1%至4963点，5月有望突破5000点，这一势头如在年内持续，全年升幅有望达到30%。

　　渣打报告认为，企业使用人民币仍是跨境人民币支付上升的主要驱动因素。2024年一季度，人民币结算货物贸易份额平均占比为28.5%，较2023年下半年的26.8%大幅改善，为2015年三季度以来的最高值。

　　中国出口一直表现不俗，某种程度上在不断扩大人民币的适用范围，这是货物贸易的结果。

　　从金融角度，人民币相对于其他货币还算坚挺，是近期人民币资产被境外不断增持的最重要原因。

　　黄金一直处于相对高位，全球主要央行避开高价，开始放缓增持黄金，想要多元化外汇储备，有一定流动性，价格尚且稳定的，人民币债券可能是篮子里还算可以的资产了。

　　在全球资金回流美元资产的背景下，人民币资产能够这样的表现很不容易了。

　　很多事情有利有弊，是很矛盾的。

　　基于中国国内经济，各界呼吁进一步宽松，降息降准呼声更是不断。央行等权威机构多次表态不要过度关注总量，但习惯了总量思考很难改过来。

　　对央行来说，必须要考虑人民币汇率基本稳定，尤其是目前全球贸易战一触即发，人民币过度贬值可能会引发中国贸易环境的新一轮恶化，也会失去人民币资产的坚挺，恐慌将随之而来。

　　如何取舍，看自己，也得看美联储的动作。

　　人民币资产价格上升，是目前人民币币值维持稳定的一段交易窗口，国际市场投资者，老精明了。

　　#04

　　查税风声，休养生息是经济发展基石

　　炒美股要收税，消费税要改革，30年没缴的税要补缴……最近关于“税”的风声越来越多。人们刚从各种“费”的变化中缓过神来，税再次撩拨了人们敏感的神经。

　　目前传言居多，公开验证的信息很少，这很难，不到万不得已，谁愿意公开与税务部门顶牛？

　　两件事情比较有代表性，一件是是上市公司博汇股份公告，税务部门通知要缴纳5亿元消费税。另一件事另一家上市公司维维股份公告，要补缴从1994年1月1日到2009年10月31日的税款8500.29万元。

　　两件事情涉及上市公司，均有公告等公开信息，所以说了出来。

　　这两件事引发了很多争议，包括能不能追缴30年，消费税的确定范畴，划税的税率到底是怎么规定的等等。这些疑问如果上市公司都不能应对，不能得到明确答复，中小企业主体就更难了。

　　对于目前的争端，国家税务总局6月18日专门做出了回应，回应内容如下。

　　国家税务总局已关注到相关反映，也充分理解广大经营主体和社会公众的关切。

　　这里，需重点说明的是：

　　首先，税务部门没有组织开展全国性、行业性、集中性的税务检查，更没有倒查20年、30年的安排。

　　近期反映的有关查税补税，有的是对企业以前年度欠税按程序进行催缴，有的是对企业存在的税收政策适用风险按程序予以提示告知，均属税务部门例行的依法依规正常履职行为。

　　第二，税企双方始终休戚与共。依法组织收入是税务部门的基本职责，支持企业发展是税务部门的应尽之责，广大经营主体好，国家税收才能好。税务部门一贯坚守保经营主体就是保经济税源的理念，坚决落实税费优惠政策，严格防范和查处违规征税收费行为，积极助力各类经营主体健康规范发展。

　　第三，加强税收监管也是税务部门的法定职责。我们将持续优化税务执法方式，着力推进精准监管、精确执法，重点打击偷逃抗骗税等违法犯罪行为，为守法企业营造公平竞争的税收营商环境。同时，也请广大纳税人对税务部门依法履职予以监督、理解、配合，对有关涉税争议，欢迎和支持纳税人通过法律途径积极妥当解决，切实维护自身合法权益。

　　过去几千年的历史告诉我们，修生养息，对经济复苏的重要性。好的时候，可以紧一点，一般的时候，反而松一点更合适，相信这也是大家的心声。

　　#05

　　英伟达为什么大跌？

　　英伟达跌，巴菲特连续九个交易日增持西方石油，是否意味着科技股已到高位？

　　据FX168，6月20号，标普500指数在盘中曾短暂突破5500点，高于通常暗示市场过度扩张的技术门槛。这让雄心勃勃的科技股面临巨大压力。

　　当天，纳斯达克100指数在连续7天上涨后下跌，英伟达和苹果领跌，英伟达盘初涨3.8%至盘中最高，后一度较高位跳水8%，最终收跌3.5%，市值再输微软。

　　英伟达是市场造出的新时代神话，从2022年10月以来，股价飙升了逾1000%。在过去的12个月里上涨了206%。

　　英伟达短暂的登顶之旅惊心动魄，现在，投资者分做套现、持有、加仓三派，乱做一团。

　　有人认为，英伟达作为AI时代卖高级铲子的公司不可替代。预计本财年营收将翻一番，达到1200亿美元，下一财年将增至1600亿美元，远超微软。英伟达有业绩支撑，可以支撑预期45倍的市盈率。

　　但其他人可以撤，亿万富豪投资人Stanley Druckenmiller上个月表示，就是因为价格高，今年减少了对英伟达的巨额押注。Carlson虽然给予英伟达股票“买入”评级，但没有纳入自己的Horizon Investment Services的约30只股票的投资组合，原因是太贵。

　　晨星（Morningstar）的分析师表示，亚马逊、微软和Meta等供应商最终将寻求减少对英伟达的依赖，他们给予英伟达股票的公允价值为105美元，早就超过了。

　　所有人都承认英伟达的能力，但越来越多的人担心价格太高。

　　无法判断之时，看看最了解公司的人是怎么做的？

　　据智通财经，6月20日英伟达向美国证券交易委员会提交的文件显示，黄仁勋再度减持英伟达股票，申请出售12万股英伟达股票，价值1630万美元。根据Washington Service汇编的统计数据，今年到目前为止，英伟达高管以及董事成员已经抛售大约77万股英伟达股票，价值超过7亿美元。

　　不算多，也是部分的落袋为安。

　　PS：

　　文中的上海本地房地产数据，来自于太平洋房屋600门店的一手数据。

　　最后，让我们为桂林祈福，桂林正在遭遇1998年以来的最大洪水，希望生灵得救，一切平安。

　　（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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　　作者：叶檀财经团队编辑：旦旦

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