公立医院正在迎商保进门；美生物安全法案搁浅；医保局回应扩大药店门诊统筹纳入范围|共4条快讯

共计4条简讯 | 阅读时间约为4分钟◆◆ ◆

01

公立医院正在迎商保进门

今年5月，公立医院和商保公司共同出席的论坛，比往年要多，参与的人数也多。

公立医院也不再高冷，他们向保司张望，迫不及待想“迎商保进门”。

一位南方医科大学南方医院国际部的负责人，在一场会上介绍起了院内的商保创新计划——院里有一位全国知名的甲状腺手术专家，近三年全院甲状腺手术量最高，无切口做得最好，来找他的患者年年络绎不绝。

“我们想针对他，制定一款名医保险。”南方医院给名医设了“名医专区”，而后找到了商保公司。

医院比商保公司了解医疗和疾病，他们继续顺着医疗逻辑，盘算起这款保险产品——甲状腺结节多在体检时发现，病人要随诊，要问医生是否需要手术，何时手术，谁来手术，后期康复怎么办。如果有一款保险产品，针对甲状腺结节治疗的全过程均由名医管理，手术由名医来做。

最后，商保公司和手术医疗组直接结算，医患保三方各自获益，岂不美哉？

公立医院的负责人带着计划来提案，这对保司而言，像得到一颗兴奋的火种。

10年前，商保公司曾一次次敲开公立医院的大门，得到的反馈大多是冷漠和拒绝。时移世易，DRG/DIP改革持续推进，公立医院迎来医保紧日子的时代。有统计显示，两年以上的地区，超过六成的三级医院处于超支状态。医院担心的是，DRG/DIP点值还会贬值，有地方点值甚至缩水达三成，那像紧箍咒一样一直套在医院头上。

寻找一个基本医保之外的新支付方，对公立医院来说变得迫切。

一些动作快的大型三甲公立医院已经成立了商保科，专门对接保险公司的业务，为不同需求的患者提供多层次医保方案。还有大三甲医院和商保公司合作，开发产品样板。

在这样的变化中，保司虽然还没太看清变现的路径，具体的对接也影影绰绰，但在焦虑的当下，没人想缺席这个风口。

“上头”

在浙江一家省级医院里工作，王艳总因为患者支付的事“上头”（指兴奋、急迫）。

去年一年数据分析下来，在国际部的病人里，60%以上都是自费病人，商业保险客户极少。但60%的自费患者里，大多数都有商保的需求。

“我经常跟保险公司的人着急，问他们，‘你们到底在哪儿开发市场？’”王艳在的医院是省内数一数二的龙头，在去年的全国公立医院绩效考核中名列前茅。浙江早年改革开放时期出国闯荡的老一辈，如今告老还乡，就时常到王艳他们医院看病。但这些人大多没有国内的医疗保险，他们需要保险公司的产品，四下看看却也没有。

王艳说，这就是现实的痛点，但没人解决。王艳找不到商保公司的人，自己像个保险公司的推销员，帮病人对接保司。但对接一番后，发现现有的险种和产品并不好。

在临床上，遇到的患者总问商保的事，王艳越来越“上头”。一见到保司就说，“你们不要关门造车，多到医院来看看市场在哪里。坐在办公室里拿几个数据，哪能设计出革命性产品来？”

有人急于解决从0到1，就有人开始迫切期待从1到10。

在另一家公立医院，他们希望和商保的合作更进一步。这家三甲医院的医保负责人王巍发现，医院的商业保险赔付的病人已经占比达到12.4%，下一步，怎么解决一站式赔付的问题？

王巍说，至少10年前，医院跟一些商保公司有数据的互联互通，但至今没有医保和商保的一站式的结算。医院里成立了商保科，最近，一边对接一站式结算的数据脱敏、授权书备案，一边在跟保司商量产品的设计。王巍意识到，这不是一方资源能做的事，需要懂医疗、商保、赔付、精算的人。

但此刻，他愿意来牵头攒局。

打不开的市场？

当事情推进得具体起来，困难浮出水面，商保和公立医院的衔接却频频令入局者感到：阻力好大。

不少行业人士反馈，在商保最能发挥作用的特需、国际医疗部里，商保的存在感却多年徘徊在低位。

“2023年，在我们医院国际医疗住院患者中，通过商保支付的不超过100人，约占8%。”一位院长表示。

多数医院的普遍感受是：商保公司来医院调研的不少，但真正能拿出吸引患者的保险产品的却不多。“医院和保司需要沟通的东西太多了，医院觉得保司的想法不是很成熟，保司可能也有这种感觉。”一位院长坦言。

这其中，阻碍商保公司意愿的原因之一，是一条特需“10%的红线”。

关于“10%的红线”，有院长说政策规定要求特需床位占医院总床位数不得超过10% ，有院长说规定是副高以上出诊量不超过全院的10%，还有院长说是不超过全院总面积的10%，更有的是医疗机构总收入的10%。

原本特需医疗不在医保报销范围内，给了商业保险发展空间。一些商业保险，会分成两个版本，分别可以在普通住院部和特需、国际部就医报销，后者保费相对较高。

但10%的红线，让特需和国际部的市场在保司眼中成了鸡肋，不能直接放弃，但也绝对不值得投入太多。

商业上的蓝海变浅池，直接扑灭了商保跟公立医院合作开发优质产品的积极性。

当投入收益比不再诱人，保司自然陷入意兴阑珊中，产品紧接着差强人意——如前文所说，带病体的保险品种少得可怜，保司依旧瞄准着健康体，带病体客户想购买健康险异常困难。

这种恶性循环会进一步带到客户里。产品越差，赔付越难，患者们越生出天然的抵触。大家觉得保司把客户当作韭菜，买保险时各种好，赔付时各种难。

据《证券日报》不完全统计，截至2024年3月22日，已有146家险企公布了2023年短期健康险的综合赔付率，在剔除异常数据后，整体平均综合赔付率约为42.9%。另一个业内公认的数据为，健康险费用率在30%左右。也就是说，筹集到的100元保费中，平均只有42.9元赔付给客户，30元被保司用来宣传推广保险产品。

这种打不开的僵局，在保司和公立医院互相试探的几年中，频频让“商保进院”陷入僵局。

这种情况在近两年间正在慢慢好转。业内，有企业正在发现其间蕴藏的巨大市场空间。

从产业视角看，根据统计，目前国内带病体保险市场有4亿人，但已经购买保险的仅有1000多万人，还有巨大空间。

不久前，米加健康推出了“院惠保”模式，以医院为主导，与保司合作，根据医院特色，双方共同设计出“医院自己的保险”。“院惠保”模式目前尚处于起步阶段，这其中被医院和保司共同挑选青睐的有两类产品——中端医疗和专病保险。

中端医疗处于百万医疗和高端医疗之间，是在医保支付的基础上，由商保补充，形成混合支付。其保费价格在几千元，数量庞大的中产是其潜在客户群体。

专病保险则直指带病体痛点，为肺结节、乳腺癌等患病客户提供全流程保险服务。在过往的认知中，保司不愿意做带病体保险，一是因为其难以接触到带病体客户，二是因为不好把握带病体中高、低风险人群的比例，保险安全难以保证。

“核心在于产品设计，患者到底需不需要这个产品。如果保险行业还像现在这样对待客户，只会越做越小。”米加健康董事长宋涛向《健闻咨询》表示。

但这种模式的盈利如何，能否长久继续下去，业内还没有答案。

错位：如何牵手？

医院和保司合作故事美好，但无法忽视这是一件处在早期、太过复杂的事情。

5月，一场有70家公立医院参加的商保论坛上，院长们意识到其中的难题：公立医院从设计之初就是为了医保患者而服务，医院的业务流程、服务体系距离商保还有一定距离。

具体到院内来看，比如，在病案首页上，医生可以选择的仅有基本医疗保险，支付方式只有一条单通道。而且，在支付方式改革的当下，医保还要考察患者的自费占比，商保也要在DRG/DIP下发展，必将受到限制。

医院们期待着，在这方面政策能有所支持，解决单通道的问题。

宋涛则更有信心，DRG/DIP超支部分，或许可以由商保补齐，减轻医院压力。

其次，医院和保司各自拥有话语体系，且存在巨大鸿沟，对话需要翻译。

“医院和保司的医疗知识不对等，比如20年前的一些保单，诊断都不一致，怎么保持整个医疗知识的一致性？”一位院长曾直言不讳地说。

这也给了平台型公司在其中翻译的空间，尤其是既掌握医院资源又掌握保司资源的中间方。

更敏感的，还有公立医院的数据安全。

医院的数据一直是保司想要获得的，但医院绝无可能直接将数据交给保司，这涉及到安全问题，需要脱敏处理。但是有数据就够了吗？保险公司逐渐发现，即使获得医院的底层数据，也没办法设计出优秀的产品。保险是金融逻辑，病历数据则不同，二者没有办法直接链接。双方如何在安全的前提下，把数据利用起来，也还有很长的路需要探索。

除了看重医院的数据外，保司还看重医院场景营销的潜力，通过低杠杆撬动大批客户。

一位保司人员直言，但问题在于，一些地方规定医生不得利用工作之便向患者推销保险等产品并从中谋取私利。在医疗行业行风整顿的当下，医生是否甘冒风险，为保司说话？

在现场，一位院长当着商保公司的面，以当地推广惠民保的案例，诠释了医生的心态：“2022年我们医生是被动在推惠民保，2023年主动拥抱起来。因为它把达芬奇手术机器人纳入惠民保，借助这个来推，患者也能理解。”

这似乎又回到了那个老问题，只要保险产品设计对患者有利，是真正从患者角度出发开发的保险，医生也愿意配合向患者推荐。而这样的产品，需要的不仅仅是保司。

没人想留在过去，但兴奋的火种何时燎原？

（来源：健闻咨询）

02

医保局回应扩大药店门诊统筹纳入范围

近日，湖南省医保局对一批省人大代表的提案作出回复，其中涉及到零售药店门诊统筹、处方流转等问题，这也是业内最为关注的话题之一。

高毅提案最新回复：

扩大药店门诊统筹纳入范围、拓展处方来源

对于高毅代表提出的“加速推进湖南省医保门诊统筹政策在零售药店落地实施并实行规范化智能化监管”建议，湖南医保局于近期正式答复，涉及定点药店纳入不平衡、电子处方流转、医保审核监管等事项。

根据统计，2023年5月至2024年4月，湖南省各统筹区有门诊统筹结算数据的定点零售药店达到3283家，结算1326.75万人次，基金支出183755.33万元，较好地保障了参保职工待遇，也一定程度上促进了定点零售药店的发展。接下来，湖南省将从三方面推进有关工作落实：

指导各地扩大定点零售药店门诊统筹纳入范围。指导各地医保部门，按照省医保局文件要求及时将主动申请、符合条件的定点零售药店纳入门诊统筹范围，加强协议管理，抓好基金监管，促进更多管理规范的定点零售药店开通门诊统筹。

持续拓展定点零售药店门诊统筹的处方来源。进一步规范互联网医院电子处方流转相关要求，加强处方流转与监管平台、电子处方中心等系统的对接和互联，推动医疗机构包括互联网医疗机构电子处方应传尽传，加强处方流转的管理和监管工作，进一步拓展定点零售药店门诊统筹的处方来源。

进一步加强定点零售药店门诊统筹的行为规范。持续拓展智能审核平台应用场景，建设医保信息平台监管专区，推进定点医疗机构和定点零售药店全面接入，进一步丰富智能审核和智能监管规则，推进大数据审核提醒、智能监管等常态化应用，促进医疗机构和零售药店更加规范医药行为，更好为两定机构发展赋能。

赵亚辉提案最新回复：

推动互联网医院纳入医保监管

在对赵亚辉代表提案的回复中，湖南省医保局提到互联网医院电子处方流转与监管问题。

目前门诊处方流转不畅的问题仍然存在，不规范甚至违规现象较普遍，特别是互联网处方流转问题突出。一是实体医院处方受客观因素影响流转不畅，医院纸质门诊处方难以主动实现院外流转。二是目前药店门诊统筹处方流转主要来自互联网医院，通过实地检查发现，普遍缺少问诊环节，且“先药后方”“拆单开方”“AI开方”“超量开药”等违规乱象较严重。三是联网医院医保监管难。

针对以上问题，湖南医保局将开展以下工作：

一是积极探索开展门诊统筹处方流转试点。依托全国统一的医保信息平台，加快医保电子处方中心落地应用，实现定点医疗机构电子处方顺畅流转到定点零售药店。支持相关市州开展医保电子处方流转试点、门诊统筹“诊所+药店”服务模式试点等试点工作。

二是规范互联网医院依托实体医院纳入医保定点管理。研究出台将互联网医院电子处方纳入定点零售药店门诊统筹管理办法。推动实现医保定点互联网医院省级统一准入，信息互联互通，规范就医服务。

三是建立健全互联网医院纳入医保监管机制。将互联网医院与实体医院同步纳入医保监管，对开展互联网诊疗活动的责任主体建立考核机制，根据医疗质量、医德医风、满意度等内容进行考核并建立准入、退出机制，发现问题及时处理和曝光。推进定点互联网医院医保基金智能监控，实现合理用药的事前提醒，加大信息化手段采集问诊过程、问诊资料、病历资料的功能将数据采集分析完成统一化管理。

12省接受互联网医院电子处方

药店提供门诊统筹服务的前提是能够获得可实现报销的处方。互联网医院电子处方便利度高，流转限制少，是能够真正实现统筹药店便民性的有效途径。许多省份已经明确提出探索将符合条件的“互联网+”医疗服务纳入保障范围。2023年9月至2024年5月，江西、山西、云南三省先后对门诊统筹政策进行调整，将处方来源放宽至“互联网医院电子处方”，向行业释放了积极信号，未来有望观察到更多省份放宽互联网电子处方的纳入限制，进一步解决统筹门店处方来源受限的问题。

根据华福证券最新研报，截至2024年5月，全国接受互联网处方的省份有12个，占比41%，其中8个省份对互联网处方没有要求限制，4个省份有限制；接受纸质+电子处方的省份有14个，占比48%；只接受电子处方的省份有3个，占比10%。

注：浙江、广东、吉林省以省会城市政策为代表；标蓝的省份代表政策细则有过调整。

然而加速处方外流无法一蹴而就。在流转压力较大的地区，一些药店积极自救。《第一药店财智》获悉，有药店在经历社区医院分流后，整合医药资源搭建自己的互联网医院，线上由专科医生提供用药指导、开处方，引导患者到线下门店或自营平台中购药。线下门店提供家庭医生及其他健康服务，线上线下信息打通形成闭环。也有药店与本地医院达成合作，共建互联网医院来获取处方。

随着医药分开，药店作为处方外流的主要承接者，将承接慢病长处方外流带来的市场扩容与长期利好，因此需要以更规范、专业的服务能力抢占市场。但对于许多中小连锁，门诊统筹目录内药品的销售对药店经营压力较大，如果医保患者存量较少，中小连锁需要评估自身是否有足够的时间和成本去经营门诊统筹药店。若盈利不理想，不一定要把注意力放在医保这块，尝试市场化产品可能会更有活力。

（来源：第一药店财智）

03

美生物安全法案搁浅

昨晚，药明生物和药明康德所涉及的H.R.8333提案在纳入《国防授权法案》（NDAA）的过程中遭遇了阻碍。随着生物安全法案的正式实施，相关政策的靴子终于落地。

随着法案受阻的消息传出，资本市场迅速做出了反应。6月12日，港A两地CRO板块集体拉升。其中，港股市场药明生物大涨14.21%，药明康德涨8.45%，康龙化成涨6.06%，凯莱英涨4.06%，金斯瑞涨2.75%。

A股CRO概念股同样呈现出一片活跃景象，普遍迎来了上涨的行情。

近半年来，由于美国《生物安全法案》草案引发的一系列波动，以“药明系”为代表的中国生物技术企业如何推进全球化战略也得到市场高度关注。随着H.R.8333提案立法受阻，市场给予了积极预期，并认为该法案已经“技术性流产”。这对于药明康德等一众医疗研发外包公司（CRO）公司而言，无疑是一个巨大的正面信号。

生物安全法案搁浅，中国CRO迎来机遇？

H.R.8333提案最初在2024年1月25日形成，是美国国会提出的一个关于生物安全的法案草案，它被称为《生物安全法案》。这个法案的目的是增强美国在生物技术领域的国家安全措施，确保联邦机构不与那些可能对国家安全构成风险的生物技术公司进行合作。

5月15日，美国众议院监督与问责委员会对H.R.8333提案进行了听证会，最终以40比1的高票通过。根据美国立法程序，一个法案在委员会通过后，还需要经过众议院全体投票，随后还需要参议院全体投票表决通过，最后由美国总统签署才能正式成为法律。

昨晚NDAA修正案清单公布，其中并未涉及药明系的H.R.8333法案。官网显示依然是“Submitted”（已提交）状态，并未变更为“Made in Order”状态（“符合议事规则”或“被允许提出”）。

H.R.8333提案包括了一系列限制性措施，例如禁止联邦机构与某些被认为值得关注的生物技术公司签订合同，以及禁止与使用这些公司设备或服务的其他公司签订合同。此外，该法案还设定了一个长达8年的缓冲期，允许美国在2032年1月1日之前结束与法案中点名的中国生物技术公司的合作。

这个缓冲期意味着在法案生效后的第一阶段豁免期内，相关中国企业仍可以接收来自美国药企的新订单，但在第一阶段豁免期结束后直到2032年，这些企业将不再被允许接收新的订单，但仍可继续执行已签订的订单。

对此，药明康德和华大集团都明确表示反对，认为草案以国家安全为由干预市场秩序，妨碍公平竞争，并且认为草案对它们在美国市场的限制无益于美国国家安全，只会加剧并扩大美国本土公司在基因测序领域的垄断态势。

在此之前，药明康德和华大集团均发布公告，对相关草案的情况做出了澄清和说明：

5月16日，药明康德再次发布公告称，H.R.8333草案的修订内容包括但不限于移除此前针对药明康德的各种指称；以及增加一项不溯及既往条款，即豁免在拟议限制性条款生效前签订的现有合同。然而，尽管美国政府机构已有针对国家安全问题的评估程序，H.R.8333草案仍将药明康德的公司名称保留在“予以关注的生物技术公司”的定义中，公司强烈反对这种未经正当程序的预设性且不合理的定义。

“我们坚信，药明康德在过去没有、现在和未来都不会对美国或任何其他国家构成国家安全风险，而且公司也未曾受到美国政府机构的任何制裁。公司亦再次重申，药明康德既没有人类基因组学业务，而且公司的现有各类业务也不涉及在美国、中国或任何其他地区收集人类基因组数据。”药明康德称。

同日，华大集团也发布关于美国众议院委员会相关草案的声明指出，H.R.8333以美国国家安全为由，企图以立法手段干预正常市场秩序，妨碍公平竞争。由于华大在美国不接触个人数据，不对美国国家安全造成任何威胁，因此，该草案对华大在美国市场的限制，将无益于美国国家安全，实际上只会加剧并扩大美国本土公司在基因测序领域的垄断态势。

在全球化的今天，生物医药行业的合作与交流日益频繁。H.R.8333提案的搁浅，或将为中国CRO企业带来机会，也为全球生物医药行业的合作与发展提供了新的思考。

供应链国际化，中国CRO如何拥抱全球市场？

近几年，中国CRO公司以其卓越的成本效益和服务质量在全球生物医药行业中赢得了声誉，这些优势不仅巩固了它们的市场地位，也推动了它们在全球范围内的影响力。

通过提供高效、创新的研发服务，国内的CRO企业已经逐渐成长为国际医药产业链中不可或缺的一环。例如：

药明康德是一家提供全方位药物研发服务的公司，其服务覆盖从药物发现到临床研究的各个阶段。它通过全球多个研发中心和合作伙伴网络，为国际客户提供服务。药明康德的全球布局和一体化服务模式，使其能够支持客户在不同地区的研发需求，加速药物研发进程。

康龙化成专注于小分子药物的研发服务，尤其在化学合成和药物开发方面具有较强的专业能力。它通过提供高质量的研发服务，帮助客户优化药物研发流程，提高研发效率。康龙化成的专业技术服务和项目管理能力，在全球医药研发领域中得到了广泛认可。

泰格医药主要提供临床研究服务，包括临床试验设计、患者招募、数据收集和统计分析等。它通过严格的质量管理体系和专业的技术团队，确保临床研究的质量和合规性。泰格医药在临床研究服务方面的专业性，使其成为国际医药研发中的重要参与者。

这些中国CRO公司之所以在全球生物医药行业中占有一席之地，不仅仅建立在价格竞争力上，还依赖于其在研发、生产流程优化，以及对客户需求快速响应的能力上。随着全球医药市场的不断扩大和个性化医疗的兴起，中国CRO公司的市场潜力巨大。

市场人士分析指出，H.R.8333提案在立法过程中遇到的阻碍，为药明康德等中国CRO公司提供了稳固其在全球供应链中地位的机会。这些企业现在可以继续执行其业务计划和发展策略，而无需因应立法变动而进行仓促调整。

这一进展不仅保障了中国CRO公司与国际客户之间现有合作的连续性，而且极大地增强了客户的信心。这种稳定性对于确保业务的顺畅运作和市场的长期信任是极其重要的。同时，这也为中国的CDMO公司打开了更广阔的国际合作视野，预示着更加繁荣的全球伙伴关系和市场机遇。

在6月12日举行的药明康德2023年年度股东大会上，药明康德管理层回应表示，公司了解到，关于将《生物安全法案》加入2025国防授权法案的修正案未能获得众议院规则委员会的批准，因此《生物安全法案》目前不会进入众议院的2025国防授权法案的立法议程，其后续立法路径仍有待明确。公司将继续密切观察相关的立法进展。

（来源：医药经济报）

04

国药集团继续并购

国药集团，这家医药行业“巨无霸”，盘子究竟有多大？

这是一家拥有1700余家成员企业的“巨无霸”，不仅业务板块覆盖全面，还行行“盛产老大”，拥有9家上市公司，用“几个板块几大龙头”形容毫不为过。

作为大众眼中的巨无霸型药企，国药集团由国务院国资委直接管理，是以生命健康为主业的中央企业，覆盖科技研发、工业制造、物流分销、零售连锁、 医疗健康、工程技术、专业会展、国际经营、金融投资大健康全产业链。

它旗下所拥揽的上市公司布局可划分为：国药控股、国药一致、国药股份三大医药流通类上市公司，中国中药、太极集团两大中药上市公司，天坛生物、卫光生物两大血制品公司，以及化药工业龙头上市公司现代制药和体外诊断龙头上市公司九强生物。

不过，这家巨无霸并不满足于此，还在日前召开的“国药集团战略性新兴产业和未来产业工作部署推进会”上，透露了关键信息：“推进高质量并购，填补内生发展不足”被其正式写进下一步工作计划中。

背后意图不言而喻。

叠加私有化中国中药，推CRO平台益诺思IPO等近期一系列大动作，国药集团通过收购整合，打造医药帝国的算盘更响了。

行行是“状元”

打造龙头企业，国药集团是认真的，其九大上市板块在各自所属领域内独领风骚，实力不容小觑。

先看流通领域。这三大流通领域上市公司各有各的江湖称号，国药控股凭借其强大的医药流通能力稳坐行业头把交椅，成为当之无愧的医药流通龙头企业；国药股份则成为了麻精特药分销龙头、国药一致为全国连锁药房龙头。

其次，中药领域的两家上市公司中国中药、太极集团表现也毫不逊色。中国中药是中药配方龙头，太极集团则几乎建立了家喻户晓的品牌效应。

而在壁垒较高的血制品领域，天坛生物稳坐国内血制品龙头地位。为了进一步巩固和拓展在血制品领域的市场份额，国药集团于2023年果断出手，入主卫光生物，此举或为国药集团在血制品领域的竞争增添新筹码。

另外，国药集团旗下还坐拥化药工业龙头上市公司现代制药和体外诊断龙头上市公司九强生物。

由此，国药集团通过一系列收购、内部整合，当前上市公司格局清晰了然。

“行行成状元”背后，也与国药集团本身实力和战略眼光不无相关。从本身业绩来看，在国内四大流通巨头中，国药控股排在首位，2023年总营收相当于其后三家上药、华润、九州通的营收总和。

具体来看，根据财报，国药控股2023年总营收为5965.7亿元，同比增长8.05%；净利润为150.1亿元，同比增长4.63%。其中，医药分销营收4410.51亿元，为国药控股最大的业务板块，占比达到73.93%。

近期，国药集团仍在加大布局，先是旗下CRO平台益诺思上市在即，后又在今年初宣布私有化中国中药，随着国药控股的业务版图持续扩张，其各大业务领域的现状究竟如何呢？又带来了哪些变量呢？

中国中药私有化，国药集团中药版图如何变？

国药集团旗下中药板块原本拥有两大上市公司——太极集团与中国中药，不过有了新变动。

今年2月的一则公告，将中国中药的私有化计划推向了公众视野。国药集团拟以溢价约34%的价格，对中国中药进行私有化。这一决策的背后，反映了中国中药在资本市场上的融资困境，以及国药集团对于提升管理效率和解决融资问题的决心。

彼时，中国中药同时在公告中表示，由于自身股价长期处于较低水平，交易量有限，难以从资本市场获得足够的融资，制约了其战略发展；并认为如进行私有化，不仅有利于精简公司的治理、企业和股权结构，提高管理效率，更有助于解决公司融资难的问题。

实际上自2021年以来，市场曾三度传出国药集团拟私有化中国中药的消息，并因此引发了数次股价波动。

市场对此反应不一，梳理来看主要有两派观点。一是国药集团计划将中国中药私有化后，在A股上市寻求更高估值，或是与旗下另一家中药公司太极集团进行整合。若采取后者策略，太极集团将成为国药集团下唯一的中药上市公司。

这一预期并非空穴来风，早在2020年，国药集团入主太极集团时就曾承诺，将在五年内解决同业竞争问题。

不过，在中国中药私有化尚未完成之际，国药集团对于两家公司的后续处理仍充满变数。

从基本面来看，中国中药作为国药集团现代中药板块的核心平台，业务涵盖中药材生产、中药饮片、中药配方颗粒等多个领域，其中中药配方颗粒是其最核心的收入来源。

而始建于1972年的太极集团，在2021年完成战略重组后，成为国药集团现代中药板块的重要组成部分。凭借其丰富的品牌历史和产品优势，在市场中保持着稳定的增长态势。其核心产品如藿香正气口服液、急支糖浆等，均享有较高的知名度和美誉度。

无论最终是否进行整合重组，国药集团在中药板块的布局都将持续优化。

入主卫光生物后，血制品领域会再整合吗？

在2023年入主卫光生物后，叠加此前坐拥行业龙头天坛生物，国药集团血制品领域便拥有了两家上市公司。

一直以来，国内血液制品行业的集中度较高，头部效应相对比较明显，国家对血液制品行业监管尤其严格。

2001年过后，国家未再批准设立血液制品生产企业，此后整个行业处在存量企业之间进行并购重组的过程中。历经数年大量并购、重组后，现在形成了以天坛生物、山东泰邦、上海莱士、华兰生物为行业龙头的竞争格局。

而最近几年，血液制品行业的并购整合趋势愈发明显，三大医药央企悉数进入到血液制品领域后，其并购还在加速。

国药集团旗下的血制品平台天坛生物，历经数年积淀，可以说在这一行业已经形成了一定的“血脉压制”优势。

作为国内最早开始从事血液制品工业化生产企业之一，天坛生物目前共计拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大类、15个品种，下辖成都蓉生、兰州血制、上海血制、武汉血制、贵州血制、西安血制多家血液制品企业，市占率较高，质量、规模和品牌等综合优势强。

尤其在2017年经历重大资产重组后，天坛生物收入利润再上新台阶。2023年分别实现收入与归母净利润51.8亿及11.1亿元，同比增长21.6%及26.0%。

原本已拥有丰富的血液制品资产，但国药集团不甘于此，早已开启一轮新的并购重组，于2023年拿下了卫光生物的实际控制权，进一步扩展旗下血液制品资产。

不过，血液制品板块与中药板块一样面临着相似拷问。自卫光生物正式成为“国药系”一员后，外界对天坛生物和卫光生物这两家产品线高度重合的公司产生了浓厚的兴趣，好奇它们是否会有进一步的整合或剥离动作，毕竟特别是在免疫球蛋白类领域，两者存在同业竞争的程度较高。

流通龙头的故事继续讲

要说各大版图中，国药集团讲得最为出色，仍是旗下流通上市公司的故事。

一大佐证即业绩的绝对优势。从国药集团所涉足领域2023年业绩来看，以国药控股为主的药品及器械分销业务占到其营收的绝对份额，国药控股营收达5965.7亿元。

与其余流通公司相比，国药控股也是当之无愧的医药流通龙头企业，拥有中国最大的全国药品及医疗器械分销网络。

它成立于2003年，为国药集团医药商贸流通板块的承载企业。该公司以药械流通服务为核心，业务涵盖药械制造、化学试剂、医疗服务、产融结合等多个领域，现已发展成为中国药品、医疗保健产品、医疗器械龙头分销商和零售商，以及领先的供应链服务提供商。

国药控股的规模同样浩大，下属1100余家子公司，其中还包含国药股份、国药一致两家上市公司。

其中，国药一致为全国连锁药房龙头，拥有全国领先的分销及零售平台，同时也是拥有“分销+零售+工业投资”完整产业链的综合性医药上市公司，有覆盖全国的医药零售网络以及两广深度下沉的分销网络，与全球药品及医疗保健产品百强紧密合作，向两广等级医院、零售药店、医药分销商、基层终端等提供医药供应链服务。

值得注意的是，与其他上市药房相比，国大药房的毛利率较低，主要是因为其DTP和处方药占比较高。不过，从2020年下半年开始，国大药房总部由管理型转变为运营管控型，开始加强资源整合以及供应商供应链的业务开展，提升运营效率。未来随着精细化管理的深入开展，以及品类结构优化，盈利能力有望持续提升。截止2023年底，国大药房已在全国拥有10516家药房，2023年分别实现收入和净利润244.1亿元及5.3亿元。

在分销业务板块，其分销业务主要覆盖广东广西，在药品和器械耗材分销、零售直销和零售诊疗等细分市场均保持行业领先。主要覆盖两广分销业务的子公司国控广州及国控广西2023年收入分别为403亿元及77亿元，2020-22年两广市占率从25%提升至28%，未来通过强化优势区域网络的广覆盖与深布局，市占率有望继续增长。

而作为“麻精特药分销龙头”的国药股份，以“药械流通”为主业，同样下属多家子公司，业务涵盖全国药品分销、医药零售、医药工业、口腔学术服务、医药物流等多个业务板块。

尤其值得一提的是，其麻药分销业务销售网络覆盖全国30多个省市自治区，龙头地位较为稳固。同时在北京地区医疗市场占有率保持优势，截止2023年已经实现等级医院的100%覆盖，并覆盖超过4700家的基层医疗机构。

国药股份“麻精特药分销龙头”之称并非虚名。由于麻精药配送强监管特性，导致全国性麻醉药品和第一类精神药品定点批发企业仅有3家，国药股份便为其中之一，并且保持着领先的市场份额，业务辐射50000余家全国麻精医疗客户。

国药集团：我要继续并购！

这并不算结束，国药集团扩张计划仍在显露。到了2024年，国药集团整合表现出来力度更大、步伐更快的趋势。

4月底，在“国药集团战略性新兴产业和未来产业工作部署推进会”上，它毫不掩饰自己的野心。

会上，在下一步工作中，国药集团党委副书记、总经理赵炳祥表示，优化布局是基础，科技创新是关键，整合生态是支撑，用好人才是根本。要壮大医药工业基础领域，巩固传统赛道优势；加强科技自立自强，提升新兴领域布局水平；推进高质量并购，填补内生发展不足，全面加快发展战略性新兴产业和未来产业，推动形成生物医药领域的新质生产力。

从“填补内生发展不足”并购目的来看，E药CM10曾做了两点分析：

一是，与其他几家央企、国资医药类集团相比，国药集团的优势在于分销网络优势，其医药流通板块相当于后两家华润医药商业和上海医药全年营收之和。

但国药集团分销，一直以来的风格是高举高打，而在现下所有医药流通巨头都将基层医疗市场作为存量深耕的当下，也许在基层医疗市场有优势的医药流通公司，或许可能成为高质量并购的目标之一。

二是，医药研发创新也是国药集团与其他两家相比需明确发力的领域。

虽然国药集团旗下中国生物技术公司，有部分创新药布局，但“淹在”整个二级集团公司下，并不“显山露水”。而如今，华润医药已经旗帜鲜明的布局了华润生物，目标为创新药，上海医药2023年的工业营收达到了262.57亿元，相当于两个国药现代。

而对于国药现代而言，旗下产品正聚焦抗感染、心血管、抗肿瘤及免疫、麻醉及精神、代谢及内分泌五大优势领域，通过做长、做深、做宽等方式规划大品种和品牌战略。同时，积极瞄准国家战略性新兴产业和未来产业发展方向，加速布局合成生物学，并积极拓展战略新兴子领域。

一切迹象显示，国药集团或将加大并购重组整合力度。展望未来，国药集团早前曾透露，旨在达到超十个百亿级、若干个千亿级的产业集群和产业区域，实现营收、资产总额或市值过万亿。

目前看来，营收仅目标一半，还尚有一定距离。

（来源：E药CM10）