美联储点阵图怎么看？请收好这份阅读指南

美联储的点阵图可能是全球金融市场上备受瞩目的图表，自2012年1月起每隔三个月更新一次，它不仅是美联储货币政策的重要预测工具，也是投资者捕捉联邦公开市场委员会(FOMC)内部不同声音的关键窗口。

1. 点阵图上画的是什么？

点阵图显示了美联储官员对联邦基金利率的预测。每位FOMC成员都会被要求对未来三年中每一年年末及更长期内的利率合理区间进行预测，并在图上标出一个点。这些点反映了不同官员对利率走势的看法，而投资者最为关注的是这些点的中点位置。

2.为什么点阵图如此重要？

点阵图之所以备受关注，是因为它能为市场提供关于美联储货币政策动向的重要线索。通过观察点阵图的变化，投资者可以洞察美联储是否可能调整货币政策的节奏。同时，点阵图也反映了美联储与市场预期之间的差异。

3.如何解读点阵图？

在解读美联储点阵图时，投资者应首先关注中点位置，因为这代表了大多数官员对利率走势的共识，是判断未来利率走向的重要依据。通过观察不同时间点的点阵图，可以洞察美联储官员对未来利率走势预期的变化，进而预测可能的政策调整。此外，投资者还需留意点阵图中点的分布范围，以判断官员们对未来利率走势的分歧程度：若点分布集中，表明官员预期较为统一；若分布分散，则意味着存在较大分歧。

4.点阵图的局限性有哪些？

点阵图所面临的最大质疑可能在于，其所包含的预测既非FOMC的承诺，也并非官方共识。过去，美联储内部研究人员曾探讨过发布一个代表集体共识的预测点，然而，官员们后来认为，在诸多意见分歧的委员中寻求共识几乎是不可能完成的任务。

另一个问题在于，每位官员的预测可能基于不同的经济模型或假设，这导致各点之间缺乏统一性，深究每个点背后的具体含义可能并无实际意义。情况更为复杂的是，尽管所有12位地区联储行长都提供了预测，但每年仅有5位对货币政策享有投票权。因此，有分析人士质疑点阵图究竟能在多大程度上反应FOMC的长期态度。

5.美联储领导人怎么看待点阵图？

对于点阵图的作用，美联储领导层的看法各不相同。在2014年，耶伦认为点阵图并非主要的政策沟通工具，但到了2016年，她告诉记者点阵图基本可以反映出市场对于未来经济发展的预期。

2018年鲍威尔经常淡化点阵图的重要性，他在今年3月对议员表示，点阵图不是“既定方案”。