四大电力：长江电力、中国核电、三峡能源、华能国际，含金量谁高

最近大盘表现弱势，但电力板块却逆势爆发！

今天，我们选取了水电、核电、新能源发电以及火电四大细分电力中，最具代表性的四家公司，来对比一下各自的优势亮点，以及最新财报关键数据，看看哪家，才是我国A股表现最好的电力公司。

长江电力，

优势：公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机 7169.5 万千瓦，占全国水电装机的 17.01%。

亮点：公司运行管理的长江干流六座梯级电站，是世界最大“清洁能源走廊”。梯级水电均为国家能源重点工程和“西电东送”骨干电源，对保障国家能源安全、落实长江经济带发展等国家战略意义重大。

中国核电，

优势：核电全生命周期二 氧化碳排放当量仅约 12.2 克/千瓦时，与水电、风电和光伏等可再生能源相当或更低；且发电能力稳定。

亮点：公司2023 年项目核准数量保持第一梯队；公司正在开展前期准备工作的核电机组超过 10 台。

三峡能源，

优势：公司在行业技术及影响力方面具有显著优势，注重陆上风电、光伏、海上风电协同发展和区域均衡布局。

亮点：公司是“海上风电引领者”持续引领海上风电发展，推动江苏、广东、福建、上 海、海南、辽宁、天津等区域海上风电资源获取。

华能国际，

优势：公司可控发电装机容量为 135,655 兆瓦，公司燃煤机组中，超过 55%是 60 万千瓦以上的大型机组，包括 16 台已投产的百万千瓦等级超超临界机组，规模优势明显。

亮点：公司在中国境内的电厂分布在二十六个省、自治区和直辖市，其中位于沿海沿江经济发达地区的机组利用率和电价水平较高，内陆电厂大多分布在环绕首都和燃料陆运直达区域，具有区域优势。

看完了公司的优势亮点，接下来，来看公司财报含金量情况如何。

此处，我们采用的是，杜邦分析法，来对公司的财报核心数据，进行拆解，通过拆解出来的关键财报数据对比分析，

先看，拆解的第一个关键数据销售净利率，看得是哪家电力利润率最高，

今年一季度，长江电力的净利率为26.06%，中国核电的净利率为31.38%，三峡能源净利率36.59%，华能国际净利率8.93%。

可以看到，华能国际代表的传统火电净利率相对于水电、核电、新能源发电，明显要低得多。

而三大清洁能源中，风光发电的三峡能源利润空间最高。

第二个关键数据，总资产周转率，看公司的资产运营效率，即公司营收占资产的比例，

一季度长江电力，周转率3%，中国核电周转3%，三峡能源周转2%，华能国际周转12%。

这一回合，形势逆转，净利率最低的华能国际反而周转率最高，而其他三家清洁能源则周转率较低。

表明，火电利润率低但业务规模大；而清洁能源虽然利润高，但业务规模相对较小。火电，仍然是主力能源。

第三个关键数据，资产负债率，看公司的财务杠杆大小，

长江电力一季度负债率61.89%；中国核电负债70.2%；三峡能源负债69.36%；华能国际67.58%。

整体来看，四家公司的负债率差距不大，杠杆最高的是核电，其次以风光发电的三峡，再次火电，水电的财务杠杆最低。

最后，综合净资产收益率来看，一季度长江电力收益率1.93%，中国核电收益率3.25%，三峡能源收益率2.85%，华能国际收益率3.37%。

最终结果有点出人意料，不被看好的火电，反而是收益率最高的，这主要得益于火电超高的周转率，虽然净利率较低，但周转率却是长江电力的4倍，三峡能源的6倍。且较高的财务杠杆也助推了公司的收益率。

不过，火电有一个致命的问题，就是和煤价的联动较高，如果煤价高企，则公司的收益就会明显下降，甚至出现亏损。

而其他三家清洁能源公司中，则属核电的收益最好，利润率高于水电，且周转率也高于风光发电。

大家更看好电力板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！