汾酒、洋河、老窖争雄，汾酒胜出？

2023年，汾酒319.28亿元，洋河331.26亿元，老窖302.33亿元。

2024年一季度，洋河162.55亿元，汾酒153.38亿，老窖91.88亿。

数据一出，外界倍感惊讶，排位3-5位的三大巨头第一次都过了300亿规模，第一次差距明显那么小，第一次看到第三之争汾酒、老窖势头那么猛！第一次看到大清香的代表汾酒实现超越就在眼前。

2024年，白酒行业巨头格局剧变在所难免。

汾酒将会迎头超越，成为白酒行业第三的可能性极大。

白酒排位将会是茅台、五粮液、汾酒，至于第四则还是不明朗。

茅台一直一骑绝尘，无人能追上。五粮液也是优势明显，目前难以追赶。唯有居于第三位置的洋河一直是其他巨头赶超的对象，汾酒、老窖都是把超越洋河，重返三甲当做中期目标。

2023年，公司实现营业总收入319.28亿元，同比增长21.80%；洋河实现营业收入331.26亿元，同比提升10.04%；2023年，泸州老窖实现营业收入约302.33亿元，同比增长20.34%。

汾酒、洋河、老窖三家2023年营收数据，大家可以发现，三家的营收差距第一次这么小！汾酒首次只比洋河营收少12亿，老窖营收首次比汾酒少17亿。

如果按照去年的增长幅度，排位变更在所难免。

2024年，山西汾酒预计营收增长20%左右，将达到382亿规模。洋河的营收目标为力争营业收入同比增长5%-10%，具体营收数字位于347亿—364亿之间。泸州老窖力争实现营收同比增长不低于15%，具体营收目标应不低于348亿。

格局改变正在今年有条不紊地进行。

2023年，洋河、汾酒、老窖的分水岭

白酒巨头之间的格局变革，在于天时、地利、人和。

相对于另外两家巨头，汾酒高举大清香大旗，让其处于有利的位置。

汾酒、老窖都曾经位居第一，独领风骚，都有再次复兴的内在冲动。

对于很快跃升到第三位置，汾酒志在必得，汾酒人都是不容置疑的。

铁打的“茅五”，流水的老三。

新世纪以来，茅台和五粮液始终占据着前两名的位置，而第三名的位置一直在变动，从剑南春到泸州老窖，再到洋河。

自2010年洋河超越泸州老窖以来，已经连续十四年占据第三的位置。

谁的内在潜力大，意味着谁笑到最后。

2023年，洋河营收331.26亿元，同比增长10.04%，归母净利润100.16亿元，同比增长6.8%。

2023年，山西汾酒实现营业收入319.28亿元，同比增长21.8%；归属于上市公司净利润104.38亿元，同比增长28.93%。

2023年，泸州老窖实现营业收入约302.33亿元，同比增长20.34%；实现归属于上市公司股东的净利润约132.46亿元，同比增长27.79%。

可以发现，白酒三巨头中，无论营收增速还是净利润增速上，汾酒都处于第一。

在净利润数据上，老窖则处于领先。2023年，汾酒净利润则是实现逆袭。

相较于贵州茅台与五粮液——老大与老二座次的稳定，老三的位置一直是群雄逐鹿。

洋河稳居老三已有不少年头，汾酒、老窖轮番发起进攻，“老三争夺战”非常激烈。

2019年开始，面对复杂多变的宏观环境和愈加激烈的竞争形势，为追求健康可持续的发展，洋河进行战略性调整，导致营收出现下滑。这给了泸州老窖与山西汾酒接近与反超的机会。

泸州老窖之前要“重回前三”，山西汾酒的势头则是更猛。

在营收规模上，洋河股份虽然仍坐在老三的位子上，但是汾酒、老窖也都有自己的优势。

凭借国窖1575奠定的高端地位，泸州老窖成为与茅台、五粮液并驾齐驱的高端三巨头之一。这也给企业直接贡献了利润。泸州老窖的毛利率、净利率领先于洋河股份与山西汾酒。净利润规模位居第三。

自从汾酒高举复兴的大旗后，汾酒业绩飞速向前。通过产业整合、集团资产整体上市等等一系列举措，山西汾酒开启了加速模式。山西汾酒的总市值保持在前三位置有好几年了。

2023年，前三之战分水岭；2024年，新的第三即将就位。

汾酒超越：2024年跻身三甲

2017年，是汾酒崛起元年，经过多年蛩伏开始一发冲天，从那时开始，连续保持十多年的业绩高增长，让外界看到大清香重新崛起的势头和前景。

2021年末，新董事长袁清茂执掌汾酒，实行了“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，并积极促进汾酒南下。

2022年、2023年，汾酒依旧是保持着高速的增长，分别实现262.14亿和319.28亿，反超老窖。而且与洋河的差距缩小到了12亿左右，净利润反超洋河。

无论在营收、净利还是增速上，2023年，汾酒都交出了一份关键答卷。

2023年，汾酒全面发力，爆发出强大的新势能及新动能，从盈利、市场、青花全系列等诸多方面都实现重大突破。

财报显示，通过完善汾、竹叶青、杏花村三大品牌联动机制，深耕国内外市场，10亿元级市场持续增加，长江以南核心市场同比增长超30%，全国化布局向纵深推进。

在品牌方面，山西汾酒继续坚持以汾酒、竹叶青、杏花村三大品牌“一体两翼”发展为总思路。

作为业务的核心，汾酒在全国市场主要以“青花+玻汾”为主营，需要指出的是，在前三季度青花汾酒已实现销售额110亿元，10亿元以上省市突破7个的基础上，汾酒青花系列全年更是创下新纪录，在中国中高端白酒市场刻下深刻的汾酒烙印。

在整个酒类业务中，青花系列销售占比达到46%，产品结构持续提升，价格带持续上移。公司把可持续发展理念与汾酒全面复兴的战略相融合，以稳中求进、进中保稳的工作总基调，发展质量显著提升，核心竞争优势进一步巩固。

以此数据计算，汾酒青花系列在2023年营收超过146亿。2022年数据显示，汾酒清华系列营收达到100亿元，以此推算，2023年青花系列同比增长46%左右。

值得一提的是，汾酒在财报中突出了青花20的业绩，首次明确了青花20为百亿级大单品。

进入2024年，积蓄发展势能的汾酒，迎来复兴纲领第一阶段收官之年和“管理现代化突破年”。与此同时，宏观经济发展、酒类产业经济都已经进入“稳中求进、以进促稳、先立后破”新阶段，挑战与机遇并存。

2024年，为了持续推动汾酒，以袁清茂董事长为首的汾酒管理团队，继续设定设定明确的增长目标，山西汾酒表示力争营业收入较上年增长20%左右。

根据2023年的业绩，换算即将达到382亿规模，也即向400亿规模迈进。

设定这样的目标是，是汾酒持续强劲发展动力的体现，这显示出汾酒人实现汾酒复兴、重返第一阵营的强烈愿望。而这几年的强劲增长也为定下新目标注入强大信心。

同时发布的2024年第一季度报告显示，汾酒实现营收153.38亿元，同比增长20.94%；实现净利润62.62亿元，同比增长29.95%。

山西汾酒营收从200亿跨过300亿规模，只用了一年；净利从53亿到104亿，汾酒仅用了两年，践行复兴总纲领的汾酒为行业清晰勾勒出一家名酒企业的百亿增长路径，为汾酒复兴写下最精彩的注脚。

今天的汾酒，已经具备了问鼎行业前三的实力。

洋河的努力：希望守住前三

2023年，营业收入331.26亿元，同比增加10.04%；归属于上市公司股东的净利润100.16亿元，同比增加6.8%。

2024年一季报显示，报告期内，营业收入162.55亿元，同比增长8.03%；归属于上市公司股东净利润60.55亿元，同比增长5.02%。

洋河一直是白酒巨头中市场化做的最好的，从运营管理、营销和市场这方面之前一直保持领先，从而推动前十多年业绩增长很快并领先其他竞争对手，掀起洋河旋风。如果一直保持此前的市场化运营管理，洋河不会担心被超越，但是洋河现在变了，去年4季度出现净利润亏损着实让外界惊讶。

在白酒的上一轮“黄金十年”中，洋河凭借蓝色经典系列的成功迅速腾飞，成为中国白酒产业发展史上最大的黑马。2007年-2012年，洋河营业收入由17.62亿元增长至172.70亿元，净利润从3.75亿元增长至61.54亿元。2012年，洋河股份市值一度力压五粮液，成为仅次于茅台的“白酒老二”。

在当下，大环境影响很大，各大白酒企业都在咬牙往上冲，都在考验各家的定力。

2023年5月，洋河股份董事长张联东更是在2022年度股东大会上表示：“想要实现‘十四五’酒业‘倍增计划’，每年15%的增长速度并不够。我们每年的增长需要不低于18.5%，才能实现企业从二次创业到二次腾飞再到二次跨越的‘双增’”。

作为中国白酒头部企业，洋河股份拥有洋河、双沟两大中国名酒，两个中华老字号，蓝色经典、梦之蓝等更是洋河崛起的主动力。

洋河在现有的产品矩阵基础上，积累、蓄势多年的洋河进一步向高端挺进，打开高端市场的发展空间。有市场观点认为，洋河做老酒，是将老酒与绵柔深度关联，让绵柔老酒和洋河手工班互成标签。未来，依托顶级的品质、系列化的产品布局以及专业化的营销推广，梦之蓝·手工班有望成为最具规模化的千元高端品牌之一。

面对新的竞争形势，洋河需要解决深层次问题。

倔强的老窖：持续追求前三甲

2023年全年，泸州老窖实现营收302.33亿元，同比增长20.34%，实现归属于上市公司股东的净利润132.46亿元，同比增长27.79%。老窖净利润排名仅次于贵州茅台和五粮液，稳居白酒行业第三位，各项生产经营指标再创历史新高。

2024年一季报，报告期内公司营业收入为91.88亿元，同比增长20.74%；净利润为45.74亿元，同比增长23.2%。

需要指出的是，作为“浓香鼻祖”，泸州老窖的市场表现颇为亮眼。2023年，不仅跻身三百亿营收阵营的企业，而且中高档酒毛利率突破92%，仅次于贵州茅台。

泸州老窖已连续8年保持高速增长。2015年至今，泸州老窖营收累计增长369.3%，年复合增长率达21.3%；净利润累计增长966.6%，年复合增长率达34.4%。

这为老窖争夺前三奠定基础。

2023年，泸州老窖中高档酒类产品实现营收268.41亿元，同比增长21.28%，占公司营收总额比例为88.78%；其他酒类产品营收32.35亿元，同比增长29.23%。

去年国窖1573完成了一轮提价，其中52度国窖1573结算价提高到980元/瓶，占泸州老窖销售额60%左右，单品销售即将迈入200亿，这是洋河和汾酒在高端产品上都不具备的优势。

泸州老窖已经实现了中高档持续发挥优势，产品量价齐升，实现均衡发展——国窖1573已经站稳市场“三大高端白酒之一”的定位。

白酒行业调整之下，存量竞争、结构性增长、马太效应愈演愈烈，重视价值增长、尤其文化价值成为酒企厮杀的焦点。

对于白酒巨头而言，行业竞争格局已步入规模化、品牌化、专业化、精细化的下半场，竞争核心从产品力向产能、渠道、品牌、营销等层面转变，目前看泸州老窖经过多年的沉淀，高端优势仍在持续。

泸州老窖公布了2024年的年度总目标——力争实现营业收入同比增长不低于15%。这一目标如果实现，2024年，老窖营收规模将会与洋河不差上下。

2024年，如无意外，汾酒登顶第三，老窖与洋河并肩。