东莞证券高管密集变阵：投行、资管、合规成转型三大关键词

在粤港澳大湾区这片经济热土上，一家老牌券商正经历着转型阵痛。作为深耕珠三角二十七载的区域性券商，东莞证券曾以其区位优势和灵活机制，在经纪业务、信用业务等传统领域斩获了一席之地。

然而，随着行业竞争日趋白热化，监管政策日益严苛，东莞证券的发展之路愈发荆棘遍布。龙头券商如中信、国泰君安等，依仗其雄厚的实力和体量，在市场上稳如泰山；中型券商如浙商、东吴等，则在投研领域发力，后起之秀气势汹汹；即便是中泰、红塔等小型券商，也在自营业务上另辟蹊径，弯道超车。相比之下，东莞证券的处境显得步履维艰，业绩连年下滑、合规问题频发，种种困境交织，折射出这家老牌券商正处于多重挑战之中。

近期，东莞证券高层密集变阵，预示着一场全面变革的号角已经吹响。继总裁潘海标因工作调动离任后，合规总监郭小筠、分管投行业务的副总裁郜泽民也先后卸任核心管理职务，调任公司高级顾问。与此同时，罗贻芬、张亦超等一批新生力量纷纷上阵，释放出公司在投行、财富管理、合规等重点领域发力的信号。

一、东莞证券正面临的两大困境

1.业绩接连下滑，传统业务溃退、自营业务布局滞后

东莞证券近两年的业绩表现可谓惨淡。2022年、2023年东莞证券分别创收22.99亿元、21.55亿元，同比下滑37.88%、6.26%。净利润则由2022年的7.91亿元下滑至2023年的6.35亿元，降幅达19.70%，已连续两年出现两位数降幅。

图1东莞证券营业收入 资料来源：WIND

从具体业务条线来看，作为公司营收支柱的经纪、信用业务已现颓势，2023年分别下滑10.75%和8.74%。作为业务转型“桥头堡”的投行、资管业务则出现大幅溃退，2023年营收降幅分别高达25.64%、37.90%。

而使中泰证券、红塔证券等中小券商2023年实现业绩翻身所凭借的自营业务，却并未能成为东莞证券业绩下滑的“救命稻草”。

图2东莞证券自营业务收入（亿元） 资料来源：WIND

究其原因，一是东莞证券在自营业务布局上明显滞后。据Wind数据，2023年末，东莞证券金融投资资产合计为189.49亿元，占总资产比重为36%，在可比券商中处于较低水平。总资产规模相当的东海证券、中原证券、财信证券、南京证券等券商，金融资产占比分别达到39%、47%、53%、54%，较东莞证券高出3至18个百分点。因此，纵使2023年自营业务收入同比暴涨416%至2.75亿元，但由于营收占比仅8.34%，难以拉动其他业务大幅下落造成的业绩颓势。二是投资能力、风险控制方面存在不足。2019年至2023年，其投资收益率分别为2.1%、3.22%、8.05%、0.9%、3.4%，而同期行业平均水平为6.32%、5.71%、5.47%、2.14%、3.8%。纵观过去五年，东莞证券投资收益率有四年低于行业均值，且波动性较大。

图3东莞证券、券商行业自营业务平均收益率 资料来源：WIND

2.合规问题频发，分管投行业务副总裁郜泽民被监管点名

近年来，东莞证券在合规风控领域的短板日益凸显。2022年9月，公司在保荐天威新材IPO项目时，存在质控负责人同时担任保荐代表人，在相关流程中未严格落实回避要求的情形，公司内控管理存在较为严重的缺陷，郜泽民作为东莞证券分管投行业务的副总裁，被中国证监会出具警示函。

今年5月10日，东莞证券作为泉为科技首次公开发行股票上市保荐机构，在持续督导履职过程中存在未对上市公司大额资金往来交易真实性审慎核查、未按规定完整填报2019年度现场检查报告，东莞证券以及保荐人杨娜、姚根发被广东证监局出具警示函。

接二连三的违规事件和监管处罚，一方面暴露出东莞证券在合规管理上的诸多漏洞，在内控机制的有效性上存在明显缺失。另一方面也反映出公司上下对合规经营的重视程度仍显不足，缺乏强有力的制度约束和问责机制。

有业内人士认为，近期东莞证券的人事变动与东莞证券近年来面临的业绩下滑、违规事件频发等多重困境密切相关。一方面，作为公司的“一把手”，潘海标未能带领公司有效应对内外交困的局面，在一定程度上需要为公司的发展乏力承担领导责任。另一方面，郭小筠和郜泽民分别对公司的合规风控和投行业务的问题负有一定责任，加之二人均已到了退休年龄，此番被调离管理核心岗位也在情理之中。

不过，也有观点指出，此次人事变动或许是东莞证券为扭转局面所做的积极尝试。新的更年轻的领导班子上任，有望为公司带来新的发展思路和改革举措，帮助其摆脱当前的发展困局。

二、新将上任显现公司三大发展导向

管理层更迭之际，东莞证券也迎来了多位新将。原投资银行部副总经理罗贻芬被任命为财务总监、董事会秘书，债务融资总部总经理张亦超兼任总裁助理，季王锋、陈爱章分别被委以合规总监和资管业务总监的重任。从他们的背景和分工中，或可管中窥豹，洞见东莞证券未来转型发展的三大重点：

其一，发力投行业务，力争扳回一城。罗贻芬曾在公司投资银行部担任副总经理，而新任总裁助理张亦超先生更是投行领域的资深专家，拥有兴业证券、东莞证券等多家券商公司债务融资业务条线主管的经历，在市场拓展、项目运作、客户服务等方面积累了丰富的实战经验。未来，公司或将充分发挥两位新高管的专业特长，加大优质项目引进力度、积极拓宽营销渠道、完善投行业务制度建设，进而提升投行业务的市场竞争力。

其二，合规风控被提到更高的战略地位。合规总监一职，由公司首席风险官季王锋担纲。作为前中国证监会广东监管局官员，季王锋曾先后在稽查、上市公司监管等岗位任职，对监管规则和处罚尺度有着深刻理解。在其掌舵下，公司在合规制度完善、风控流程优化、问责机制健全等方面有望实现新的突破。同时，新任的财务总监罗贻芬任职过中投证券（现中金财富）稽核监察部员工、东莞证券内审合规部副总经理、东莞证券稽核审计部副总经理等职务，有丰富的风控合规方面的工作、管理经验。公司有望进一步加强对业务部门的稽核问责，强化对一线员工的合规培训和行为管控，筑牢风险防线。

三是借力资管业务，布局财富管理蓝海。在东莞证券的业务版图中，资管业务一直处于边缘化的地位，近五年资管业务营收占比仅为2%至3%。2023年东莞证券资管业务更是遭受重创，营收同比暴跌37.90%，反映出公司在大资管时代缺乏先发优势和核心竞争力。对此，公司选择了原自营业务总监陈爱章接任资管业务总监一职，其能否扭转颓势，备受市场关注。

根据Wind资料，1974年出生的陈爱章，曾先后任职于建行东莞运河支行、光大证券运河东一路营业部，后加入东莞证券，历任东城分公司总经理助理、经纪业务管理总部总经理、湖北分公司总经理、经纪业务总监等职位。2022年8月，其被委以东莞证券自营业务总监的重任。

纵观陈爱章的从业经历，其主要在银行支行、营业部经纪业务条线任职。然而，不论是在资管还是自营领域，其专业积淀都相对欠缺。毕竟，自营和资管业务不同于经纪业务，对投研能力、专业背景有着更高的要求。因此，陈爱章空降资管和自营业务，能否驾驭投研团队、优化投资策略，不免令人生疑。

那么，公司为何要作出这样一个看似“欠妥”的人事任命？一个合理的猜测或许是，陈爱章在分支机构网点布局、客户关系维护、产品销售渠道拓展等方面，有着丰富的实战经验和资源优势。而在公司2023年年报中也明确指出，未来将借助营业网点突破百家的契机，以“触达更广，内容更优”为理念，深挖客户需求，加强投顾队伍建设，丰富产品体系，推动经纪业务向财富管理转型，实现经纪、投行、资管等业务的协同发展。

由此可见，公司对资管业务的发展思路，或许并非简单地聚焦投研能力的提升，而是希望发挥陈爱章在渠道销售、客户服务方面的专长，借助分支机构网点布局，下沉产品和服务，挖掘客户的多元理财需求，进而撬动资管规模增长。同时，资管业务也将成为连接投行、经纪等业务条线的纽带，以差异化、特色化的财富管理服务，打造公司的综合金融新优势，助力实现传统业务向财富管理转型的战略目标。