内审经验——审计要学会给企业把脉诊病，病危征兆：芤（kou)脉！

内审经验——审计要学会给企业把脉诊病，病危征兆：芤（kou)脉！

ID：内审师修行与实战

人体的营养输布靠的是血液，企业的营养输布靠的是“现金流”。

即：查看一个企业的现金流，就能给企业诊脉探病！

脉有沉浮，沉为里症，浮为表症。

现金流也可分表里，如非金融类企业的现金流量表中：

经营活动的现金流，就是里，也代表造血功能。

投资和融资流动产生的现金流，就是表，代表外部（主营业务外的）输血能力。

1.地产行业的宏观诊脉：芤脉的形成

以地产行业为例，芤脉就是典型的病危征兆，整个行业从2018年就已经出现此脉症。

2015年左右，房屋生产量可以说基本达到正常需求增加量，但是，房价像打个兴奋剂一样，蹭蹭往上涨。

受资本市场，受预期过好的影响，房价涨，销售还火爆，这对房企来说当然是好事，毕竟房子好卖，赚得也多。

于是乎，几乎所有地产企业都像打了鸡血似的，拼命拿地，拼命开发。

直到2018年，房价仍旧在上涨，只不过房价已经比较高，已超人民收入水平承受能力，上涨趋势也缓了下来。

再看此地的地产企业，绝大多数地产商都已经将多年沉淀的资金全部交待出去了，投入到拿地上，投入到拆迁改造上，而且仍旧野心勃勃中....。

因为预期过好，还从银行等金融机构贷来了大量的高息贷款。

虽然负债累累，但盖好的房子还能正常销售，倒也不至于现金流直接断掉。

2018年，很多头部企业已经意识到了风险：债务风险过大，财务杠杆过高。

从现金流上看：投、融资现金流过大，经营活动产生的现金流占比太小，完全不成比例。

如果你此时给企业诊脉，就是标准的“芤脉”。

2.何为芤脉

芤脉脉象：芤形浮大软如葱，按之旁有中央空。火犯阳经血上溢，热侵阴络下流红。

简单理解就是，摸上去有脉，用力按下去又没了，就像葱叶一样，表面硬，里面空。

套用地企业现金流上，就是投资和融资金额大而硬（缺少弹性），看似坚挺实则脆；真正用于经营的现金流，却很微小。

从2018年开始，大部分地产企业都有此种症状，该症状一直持续到2020年。

芤脉，最大可能是极度血虚：内出血、重度伤阴、血崩、呕血等。

企业也是如此，可以说从2018年开始，绝大多数地产企业的现金流都是靠融资活着，自身经营产生的现金流根本满足不了投资和费用支出。

直到2020年，国家出台了政策，不给贷款了，脉象所预示病症完全暴露！

地产企业暴雷开始！

其实，就算国家不出“三道红线”，很多地产企业靠输血，也不见得能撑多长时间。

房价或许还会涨，但早晚有一天会变得有价无市，企业如果仍旧疯狂地继续投资拿地，只会让这颗雷越积越大。

等爆时，更惊天动地！

3.微观层面的“芤脉”

如果你是一名地产企业的财务人员或审计人员，从2018年开始，你就能深切地感觉到本家企业的现金流，已经显示“芤脉”症状了。

具体症状如下：

（1）大部分的钱都投到了没有短期回报的地方

在远郊，在不熟悉的异地拿地投资；

只要有机会拿地，就去抢地；

将大量现金沉淀在土地上：土地出让金，或拿地保证金上，或拆迁补偿上，或盖安置房上。

（2）绝大部分的现金流，完全靠融资。

地产公司的资金部门受到超前的重视，开始到处挖融资人才，给高薪，给高岗位。

融资方式也开始多样化，不再是原来的开发贷，而是各种未来收益担保，各种收益分成贷款，很多投资公司开始共同经营。

（3）正常业务支出的钱，很紧张

比如：工程款开始拖欠；

原本正常支付的款项开展走供应商融资模式，通过国企供应商贷款最常见模式。

期间费用，除融资利息外，管理费用和营销费用也开始严格预算。

（4）员工优化，降薪先行

2018年到2020年上半年，哪怕没有爆雷的地产企业，也开始“人才优化”。

将一些认为闲散的岗位取消，开掉一些高薪外聘的人，批量式的裁员也开始出现。

同时，对薪资进行调整，从学历、证书、经验和岗位等多角度“完善”薪资结构，其实就是变相降薪。

（5）销售收入增长不动

企业回血的主力军：销售收入增加不动了，无法像企业拿地那样快速扩张，销售压力大增。

销售端不景气，不得不重用“分销”渠道。

（6）外欠款大量出现，款项收回困难

客户端，很多客户欠款，法律诉讼案件大增；

投资端，原有的合作单位开始闹分家，投资款收不回来；

融资端，被催着还款，甚至提前还款，还不停地提高融资利率或费用。

（7）对外互动多，对内互动少

对于一个组织或部门来说，无论是信息、单据、现金还是人员走动，如果大量精力都用在对外上，内部员工或内部各职能部门之间的互动比较少。

一样是芤脉！

4.芤脉本就是危脉

芤脉危险吗？

当然危险，血不足，阳气脱，如果无法输血，很可能立马死亡，就像恒大一样。

就算不死，也要脱层皮，那些外部输血能力强的企业，虽然可以从外部金融机构、或集团原有产业融资，但也只是让爆雷延迟。

只要自己的造血功能不起来，早晚会有雷，最典型的是万科和碧桂园。

他们能不能活下来，还得看造血能力能不能恢复过来。

刚出现芤脉时，调理方法很简单：发现芤脉，先防止失血，从2018年开始就不大量拿地投资；

不依靠贷款维持运营，始终坚持：经营现金足够自给自足。

已经爆雷的治疗方法，也简单：先止血：先停止扩张，不投资；

之前流失的血赶紧补，卖地卖项目卖产业来补之前的窟窿；

等待市场变好的同时，慢慢恢复自己的造血功能。

什么时候，外债风险清除，自己造出的血能满足运营需要了，芤脉脉象自然就消失了。

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