超长期特别国债首发 将带来哪些影响？

中国商报（记者 王彤旭）5月17日，1万亿元超长期特别国债正式首发。

据财政部官网公告，此次发售将从今年5月持续到11月。根据安排，超长期特别国债期限包括20年期、30年期、50年期，均按半年付息。其中，30年期于5月17日首发，20年期和50年期将分别于5月24日和6月14日开始发售。

《政府工作报告》明确，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

什么是超长期特别国债？为何要发行超长期特别国债？超长期特别国债将投向哪些领域？会带来哪些影响？

图为2024年超长期特别国债发行安排。（图片源自财政部官网）

三个“关键词”

“超长期特别国债包含三个关键词：超长期、特别、国债。超长期，意味着债券发行的期限一般大于十年；特别，代表国家为特别目标发行，专款专用且不列入政府财政赤字；国债，就是中央政府为了筹集财政资金而发行的债券，具有最高的信用度，被公认为最安全的投资工具。”中国银河证券一名投资顾问告诉中国商报记者。

知名经济学者盘和林对记者表示，超长期特别国债具有无风险、期限长、利率较短期国债更高的特点，且发行量大。

据了解，我国分别在1998年、2007年和2020年发行过三次特别国债。最近一次，即2020年发行1万亿元抗疫特别国债以应对新冠疫情冲击。

为何此时发行超长期特别国债？东方金诚分析师冯琳认为，发行超长期特别国债的安排，是落实今年《政府工作报告》的部署以及4月30日中共中央政治局会议“要及早发行并用好超长期特别国债”的要求。

万联证券投资顾问屈放告诉记者，我国财政政策正在逐渐发生变化，由之前的以美元为锚定物转向以国债为锚定物。加之近年来土地财政逐渐退出，以国债为主的新的财政策略将成为未来的主流。超长期国债的发行是为了支持经济增长，地方政府运营和投向更具备增长潜力的高附加值产业。超长期特别国债具有较长偿还期限，有助于政府进行长期规划和资金安排。

“本次发行超长期特别国债，可以以时间换空间，降低中短期偿债压力。并且，长期限资金也可以与项目生命周期相匹配，更好支持大型基建项目及国家长期战略规划落地。”星图金融研究院研究员武泽伟对记者表示。

将投向哪些领域？

对于超长期特别国债的用途，今年《政府工作报告》给出了答案：为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题。

据国家发展和改革委员会主任郑栅洁介绍，从今年开始，今后几年连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，是党中央、国务院着眼强国建设、民族复兴战略全局，作出的一项重大战略决策部署，既利当前，又惠长远。既可以拉动当前的投资和消费，又能打下长期高质量发展的基础。

国家发展和改革委员会副主任刘苏社4月17日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上曾说，超长期特别国债将重点支持加快实现高水平科技自立自强、推进城乡融合发展、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等方面的重点任务。

“这些领域的潜在建设需求巨大，投入周期长，现有资金渠道难以充分满足要求，急需加大支持力度。”上述中国银河证券投资顾问表示。

会带来哪些影响？

业内人士普遍认为，超长期特别国债的发行，能够促进宏观经济加快恢复回升。

招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示，发行特别国债具有三方面重大意义：

一是专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，解决重大项目建设的资金短缺问题，拉动投资、扩大消费，助力构建现代化产业体系。

二是优化中央和地方的债务结构，以中央政府名义发行，支持地方经济建设，有助于降低地方政府杠杆率，防范地方债务风险。

三是释放出财政政策将更加积极支持经济发展的明确信号，有助于提振市场信心、稳定预期，促进宏观经济加快恢复回升。为满足政府债券和超长期特别国债发行对中长期流动性的需求，预计央行可能于第二季度降低存款准备金率，为金融机构提供长期稳定的低成本资金，营造出更加适宜的流动性环境。

“需要理解的是，超长期国债的发行需控制总量和发行节奏。只能将超长期国债发行作为我国财政体系的补充，不能鼓励其成为财政体系的支柱。否则，不仅会影响经济的平稳运行，还会造成汇率的波动和社会经济生活的不稳定。”屈放表示。

本次超长期特别国债，个人能买吗？购买后需要持有多久才能兑付？利率如何？这些都是目前普通投资者关心的问题。

上述中国银河证券投资顾问说：“本次超长期国债属于记账式国债，个人和机构都能买，可以在银行柜台、线上平台和证券市场购买，而且可以流通和转让，不必担心一旦买入必须持有30年或50年才能到期兑付。”

对于超长期特别国债的利率，财政部官网信息显示，票面利率通过5月17日竞争性招标确定。

“参考历史数据，2020年发行的特别国债，10年期的国债利率为2.86%（发行后期），由此或可推测，本次超长期特别国债的利率可能在3%以上。”上述投资顾问说。

（注：本文不构成任何投资理财建议）