如何快速从财务报表中抓取关键信息

提到财务报表，一般是指资产负债表、利润表、现金流量表，它们能够从不同角度反映企业的财务状况和经营成果，是企业管理层和外部人员最快获取企业财务信息的重要途径。财务通过阅读财务报表，从中找到关键信息，就能够快速了解企业的基本情况，对经营状况形成初步的印象，有助于后续工作的开展。

如果只给你三张财务报表，没有提供其他财务数据，怎样从财务报表的众多数据中找到关键信息，可以从以下三方面进行考虑。

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关键报表项目的绝对值

企业经营的目的是为了赚钱，所以企业目前有没有钱和有没有利润，是两个关键问题。围绕这两个问题进行思考，我们可以找到关键报表项目，也就是资金和利润。

企业目前的资金情况，首先可以找到资产负债表中的货币资金，这里列示了企业截至资产负债表日的资金余额，也是企业未来经营可动用的初始资金。如果资金余额过低，意味着企业经营可能存在一定的资金压力，如果未有现金流入及时进行补充，将会影响企业的业务开展。

其次可以查看现金流量表中的经营现金流量净额，这个数据代表企业经营的业务是否能够产生正向的现金流。如果此数据为正数，一般情况下意味着随着业务发展，企业的现金会不断得到累积沉淀，但部分存在大量预收款的行业除外；如果此数据为负数，那么企业发展的业务并不能为企业带来现金流入，反而会不断消耗现有的资金余额，增加企业的资金压力。为了持续经营，企业不得不寻找外部的资金来源对经营性现金流进行补充。

企业的利润状况，最直观的数据就是利润表中的净利润。净利润为正数，意味着企业经营能够获利，利润转化为现金只是时间的问题；净利润为负数，代表企业经营出现亏损，亏损的出现会消耗企业现有的资源，依靠自身业务发展可能并不能确保企业的持续经营，因为亏损可能会随着业务量增长而收缩，也可能会随着业务增长而进一步扩大，需要根据企业的业务类型以及发展阶段来进行综合分析。

另外一个体现利润状况的报表项目是资产负债表中的未分配利润，这里体现的是自企业成立以来累计的利润额度。当企业经营能够带来利润时，未分配利润的金额会逐年上升，股东可以获取分红；当企业出现亏损，会导致未分配利润下降，企业所有者和投资人的利益受到损失。

除去资金和利润相关的报表项目，不同行业及不同业务的企业还会有其他关键报表项目，例如房地产企业的存货、广告传媒企业的应收账款、投资公司的长期股权投资和金融资产等，需要根据企业情况来判断哪些报表项目是关键，但资金和利润是所有企业共同关注的问题。

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利用结构分析来源

• 资产负债表
  

企业为了经营会购置资产，资产可以区分为流动资产和非流动资产，非流动资产还可以进一步划分为固定资产、无形资产等，计算不同资产类别占总资产的比重，能够看出企业将主要的资源集中在了哪一部分，结合企业的业务情况能够看出企业的经营方向，尤其当企业的业务与所体现出的资产状况相背离时，就需要重点关注。

购置资产的资金是从哪儿来的呢？这就需要分析资产负债表的右边部分，即负债和所有者权益。

我们都知道资产=负债+所有者权益，可以将资产理解为对企业资金的占用，那么相对的，负债和所有者权益就是资金的来源，负债和所有者权益所占资产比重的高低，一定程度上代表企业经营风险的高低。负债占比较高意味着企业大部分的资产来源于借债，企业的经营压力和经营风险增加；所有者权益占比较高意味着企业的资产来源于股东投入，虽然经营风险降低但同样存在经营压力，因为股东投入可能会设置相应的考核指标，或签订对赌协议。

将负债进一步进行拆解，可以区分银行及金融机构借款和其他应付款项。外部借款有约定的还款期限，并且需要按期支付利息，如果企业负债中大部分都是外部借款，那么经营风险可能会比根据数据计算出的结果更高。如果负债中没有外部借款或只有很少一部分外部借款，大部分都是供应商欠款形成的应付账款或关联企业间资金拆解形成的其他应付款，那么经营风险相比上一种情况会降低不少，但风险依然存在，当企业信誉下降或出现经营危机时，供应商可能会集中催款或要求企业提高预付比例，造成资金压力。

所有者权益中股东直接投资的部分形成实收资本和资本公积，此部分占比较高意味着投资者对于企业有大量的资金投入，尤其当资本公积出现较高金额时，投资者的投入就并不是一次性的，可能企业经历过多轮融资，并且对于企业的估值也在不断提高，这样才会形成资本公积。这种情况下，股东的不断增加可能会稀释大股东的股权占比，导致控制权分散，不同股东对于企业的要求可能会出现矛盾，影响企业经营。所有者权益的另一个重要部分就是未分配利润，是企业经营累计的利润，这部分占比较高意味着企业的经营状况很好，通过前期积累的利润就能够支持未来的业务发展。

• 利润表

利润表中利润的来源可以区分为经常性利润和非经常性利润。经营性利润的来源为营业收入，收入转化为利润的过程需要扣除营业成本和期间费用。从各项成本费用占收入的比重，能够看出蚕食利润最多的部分。如果成本占比较高，意味着毛利率可能偏低，除非严格控制期间费用，否则企业可能会出现亏损；如果费用占比高，意味着企业产品本身还是具有竞争力的，但管理上可能存在问题，导致出现费用浪费、人员扩张速度过快等现象令费用增加，影响企业盈利。

非经常性利润通常是偶发的情况，例如营业外收支，或者并非企业日常经营所得，例如金融资产的减值、商誉减值、出售子公司的投资收益、政府补贴形成的其他收益等。如果企业的利润主要来源于非经常性利润，而企业经常性利润出现亏损，意味着企业经营存在严重问题，业务发展并不顺利导致无法带来正向收益，需要利用非经常性利润进行弥补，但这并非是长久之计，需要企业从战略、产品等方面进行改善才能解决。

• 现金流量表

现金流量表将企业的现金活动分为经营、筹资、投资，从三类活动的现金流量净额能够看出企业主要的资金来源，是从经营中获取，还是依靠筹资或是投资活动来获取。最理想的状况是企业通过自身经营产生的现金流就可维持运营，不需要依靠外部资金来源。但随着企业的发展壮大，自有资金可能不足以支持，这时利用哪些渠道进行资金补充，就是企业管理者需要考虑的问题，不同渠道得来的资金会增加企业不同的风险。

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效率反映企业经营管理水平

企业购置资产是为了创收，通过对资产的利用来获取更多的收益，那么现有资产转化出的利润高低，即资产收益率，在一定程度上能够反映企业的经营效率。资产收益率越高，意味着利用资产所创造的利润越多，经营效率得到关注，企业在管理方面可能没有较大的缺陷；当资产收益率处于较低水平，企业中可能存在管理方面的漏洞，导致忽视了某些关键环节或是风险，影响了企业的业务发展。

企业获取利润后，还需要考虑利润何时能转化为现金，毕竟现金流才是决定企业存活的关键，这个转化过程也涉及到效率问题。效率过低，有利润但迟迟不能转化为现金，企业只能依靠消耗现有资金额度维持经营，资金缺口随着业务量增长将会不断扩大，最终可能会威胁企业生存；有现金但却没有利润，企业目前能够正常经营不过是提前消耗了未来的资金，风险延后爆发可能会带来更糟糕的结果。

从资产转化为利润再转化为现金的过程，可以结合现金循环周期来进行分析，也就是关注存活周转率、应收账款周转率、应付账款周转率指标。周转率与历史数据或行业平均水平相比较，如果较低就意味着某些业务环节出现问题，需要加以改善，如果较高也需要考虑是否有特殊情况造成干扰，避免对经营效率的乐观估计。

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不能忽视数据之间的联动

三张财务报表之间是存在关联的，同时财务数据的变动并非是单一的，这就意味着一张报表中的某个数据变动可能会带来其他报表中相关数据的变动，所以在阅读报表时通过数据联动也能够发现一些关键信息。

例如通过本期和同期收入数据计算出的收入增长率，可以与应收账款期初期末的增长率进行比对。一般情况下收入增长与应收账款增长是同步的，但如果出现应收账款增长速度超过收入增长时，意味着企业可能放宽了客户信用政策，导致客户账期增加，应收账款周转速度下降，应收账款的增长率超过收入增长率；反之则企业可能清理了长期欠款，或是收紧了客户信用政策，加速了应收账款周转。

部分报表项目期初期末的数据变化也能够反映一些问题，例如货币资金期末余额相对期初大幅下降，需要考虑企业的资金去向，可以查阅现金流量表中相关部分来进行分析。无形资产的期末余额下降，需要查看企业是将无形资产出售还是进行了减值处理，如果是减值，可能会对企业未来一定期间的业务发展产生影响。

当数据之间的变动出现异常时，就代表企业的财务数据中存在问题，可能是人为错误，也可能是故意而为的数据美化或造假，这时不能武断得出结论，需要进一步依据明细数据来分析异常原因。

财务报表的数据只能够帮助我们了解企业大概的情况，由于数据质量的影响或人为的干涉，可能会造成财务数据的扭曲。在进行财务分析时需要针对财务报表数据进行调整和还原，同时根据在阅读财务报表时产生的疑问来进一步挖掘数据之间的联系以及异常变动，进而发现经营问题，这样才能达到分析的目的，让财务分析并不仅仅停留在财务指标计算的阶段，提升财务分析对于管理层的价值。

资料来源：漫谈财管

组稿制作：谢朝喜

责任编辑：李前

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