50亿女富豪财务造假，谁的责任？

“我已经全家移民了，有能耐就过来抓我。”一条疑似是ST美尚某高管发布的微博，这几天在网上掀起了轩然大波。

上个月多次被指财务造假、连年亏损、股价暴跌超过90天的ST美尚终于被监管层立案调查，而这家多次拒绝报备、拒绝回函的上市公司却以这样的方式回复质疑，无疑让人大跌眼镜。

还有媒体报道，有美尚的高管在公开场合发表言论，表示公司上市就是造假，美尚的所有东西都是假的。虽然以上消息都没有得到证实，但如果一切属实，美尚绝对可以算得上是A股历史上最嚣张的公司了。有股民评论说，美尚绝对是悍匪中的极品，造假界的顶流。

截至5月8日，ST美尚的股票收盘价连续20个交易日低于1元，将强制退市。截至今年3月末，还有超过2万户股民被这家造假的公司深深套牢。

面对财务造假还理直气壮的言论，中国政法大学教授、经济学家刘纪鹏在一次论坛中怒斥，如此财务造假、欺骗市场和股民，ST美尚这样的公司简直是“乌龟王八蛋”。

然而即使抛开这些嚣张的言论，美尚生态的各种造假细节也足以让不少股民和业内人士瞠目结舌、三观炸裂。美尚到底是一家什么样的公司？连续九年造假，美尚究竟是如何做到的？谁又应该为这个惊人的财务造假案负责？

绿化公司的造假“三宗罪”

美尚生态景观股份有限公司，成立于2001年，总部设在了深圳。根据其官网资料显示，公司深耕生态景观建设行业二十年，主营业务涵盖生态文旅、生态修复、生态产品三大领域，其实通俗来说就是主营业务是做园林设计和施工。美尚之前合作的不是大型的房地产企业，就是市政单位。

在2015年之前，随着国内基础设施建设的蓬勃发展，以及房地产行业的欣欣向荣，美尚生态也搭上了地产的顺风车，业务做得风生水起。2015年，美尚生态在A股深交所完成了上市。

这里有必要提一下美尚的创始人王迎燕，1967年出生于江苏无锡的王迎燕，之前的经历鲜为人知，至今没有人知道她的第一桶金来自何处。公开信息可知，2016年王迎燕一度还以50亿元的身价登上了胡润百富榜，成为了国内知名的女富豪。

然而，此后王迎燕和美尚生态的一系列骚操作，直接成就了这家史上最强财务造假公司的威名。

首先，就是操纵股价，根据证监会披露的信息，从2018年6月到2022年7月这两年间，王迎燕伙同某个私募基金公司，通过113个证券账户操纵美尚生态的股票价格，累计买入31.4亿股，卖出31.38亿股，合计397.98亿元。双向累计交易达到了800亿元。有个搞笑的细节是，扣除佣金和相关税费，几个造假的账户最后还亏了2.38亿。

那两年时间里的创业板指数可是涨了40%以上，也就是说，这两年内就算是闭着眼睛买指数，那也能够赚到钱。

第二件事，就是令人惊掉下巴的连续九年财务造假。其实纵观全球股市，通过财务造假来谋求上市的案例并不罕见，比如前两年曝光的许老板。当然还有不少企业是上市之后财务出现问题了，通过造假来瞒天过海。

然而美尚的独特之处在于，它的财务数据从上市前到上市后全部都是造假的，这个在可能真的是业绩绝无仅有了。

据证监会披露的行政处罚决定书，早在2012年，就是美尚生态上市的前第三年，王迎燕开始主导这场好戏了。2012年到2020年之间，美尚生态的财报连续9年都显示盈利，而且盈利数额一年比一年大，最多的一年凭空捏造了1.48亿元的利润。

美尚生态虚增利润的手段也是五花八门，包括常见的通过提前确认应收账款收回虚增净利润，虚记银行利息收入，不按审定金额调整项目收入。到最后索性建立21个子公司，通过虚增子公司收入来制造虚假的财务数据。

最后则是美尚创始人王迎燕上演的“金蝉脱壳”减持套现。根据同花顺公布的数据，在美尚生态上市后，王迎燕通过各种手段已经累计套现了5.6亿元人民币。

其中5.29亿元还是通过内幕交易套走的。和老板吃饱形成鲜明对比的是，短短三年累计整个美尚的亏损金额超过了23个亿。作为美尚生态时任董事长王迎燕、总经理、实际控制人，王迎燕最终被证监会处以1510万元罚款，并终身市场禁入。

狡兔三窟，造假责任谁负？

上市前后一贯造假，作为一家上市公司，美尚生态曾经多次露出马脚。早在2022年，就有不少自媒体开始质疑美尚的各种奇怪操作。最明显的就是公司总部的频繁搬迁。

作为一家无锡的上市公司，美尚分别在2022年5月和8月宣布总部迁往湖北和深圳，一家上市公司三个月内两次宣布迁址总部简直闻所未闻。当时就有不少媒体质疑，美尚在两次迁址公告发布前后，股票居然还有大幅的上涨。在第一次迁址的5月11日前后，股价累计涨幅达到38.82%。如此反常的操作当月就收到了深交所的质询。原因也很简单，他们居然不只是在搬迁地十堰市，甚至在湖北省内都没有任何业务的。

公司上市财务数据造假，高管套现赚得盆满钵满，而很多投资的股民却要面对血本无归的现状。据媒体报道，美尚的一些投资者已经拿起了法律武器进行索赔。在2023年，已有股民因为买进美尚的股票而累计亏损超过了270万元。

对此，江苏南京的一些股民已经启动了对美尚的证券虚假陈述的民事索赔，律师接受正式委托的投资人已经有70多人，每人亏损金额在10万元到50万元。

在国内A股的历史上，因为公司造假而被投资者索赔的并非个例，比如在2021年，康美药业就因为年报虚假陈述，赔偿投资者24.59亿元；飞乐音响也被上海金融法院宣判赔偿股民1.23亿元。

和其他一些财务造假案件类似，上市公司的保荐机构、财务审计机构都必须承担相关责任。有媒体报道，美尚IPO保荐机构广发证券已于2023年9月被行政处罚，其中的原因就是在美尚的上市过程中出具的保荐书等文件存在虚假记载。

另一家被追究的机构是美尚的审计公司，今年5月11日，北京证监局公开了关于对注册会计师郭香采取出具警示函措施的决定。其中指出，郭香在美尚生态2017年度财务报表审计项目执业中，未保持合理怀疑，未关注到银行对账单和银行询证函不一致的情况，走访工作流于形式。此外，由于在2023年，美尚生态已经处于巨额亏损的情况下，北京澄宇会计师事务所对公司2023年年度财务报表出具了无法表示意见的审计报告。该会计事务所也在今年收到了有关部门的约谈函。

有自媒体称，ST美尚在接受监管机构调查时，多位高管的申辩意见都强调自己在造假中只参与了一部分，声称自己配合了调查，希望从轻、减轻，甚至免于处罚。

有资深律师表示，美尚所涉及的欺诈发行及信息披露造假，早就已经涉嫌刑事犯罪。根据2020年的《刑法》修正案，对于欺诈发行的刑期上限由5年有期徒刑提高至15年有期徒刑，信息披露造假相关责任人员的刑期上限由3年提高至10年。就美尚涉及这些惊人的违法犯罪事实，高管大概率将难免刑事处罚。

总结

问题企业带病上市，大股东套现跑路，最后留下一地鸡毛，让小散户接盘。这样的悲剧在A股历史上已经不是第一次上演，到头来股民都不知道，到底是该怪审核不严，还是怪人家造假太狠。

为什么这么多人铤而走险，不断重复着上市、造假、减持和退市的套路呢？原因无非是这失败的成本不高，但一旦这条路走通了，就可以摇身一变成为亿万富翁。

说到底，美尚生态的王迎燕，和许老板都是一类人，根本没想到踏踏实实做业务，都是靠着假财务数据一夜变富。

4月12日，关于规范证券市场的新“国九条”出台，至今已满一个月了。未来像美尚生态这类企业面对高压监管，弄虚作假的空间应该会更小。

对普通股民来说，只有监管到位了，股市才不至于变成一场扫雷游戏了。

参考资料

1、财务造假9年，江苏女富豪亲手把公司“炒”退市，凤凰周刊

2、ST美尚，编织教科书式造假，斑马消费

3、A股第一低价股*ST美尚迎来“末日” 曾连续9年造假并欺诈发行，中国经营报