应邀回答平台问题中兴通讯的合理估值该是多少？

#中兴通讯的合理估值是多少#

通讯的制高点，是大国竞争的必争之地。一个国家在通讯领域的发展状况，往往最集中地反映了这个国家科技前沿领域的最新状况。大漂亮之所以一再打压华为、中兴，道理就在这里。华为没有上市，在目前A股的上市公司中，无论从研发投入还是从专利数量看，中兴通讯都是当之无愧的科技含金量第一股。这样的好股票，目前市场估值仅仅只有12倍，甚至低于大多数的煤炭、钢铁、大电器龙头股的估值，无论如何是不合适的。

目前，中兴通讯拥有8万9千多项专利，有效专利就高达6万多项，其中芯片方面的专利就多达5千多项，在通信领域，中兴通讯专利数量中国排名第二，全球排名第四。2023年，中兴通讯研发投入252亿，占营收的比例高达20.4%，专业机构研究表明，中兴的这个研发强度，在中国所有规模企业中排名第14名，在全球排名业也高达第74名，超过大多数世界500强企业，在A股科技50强中更是排名第一；在通讯领域，无论在5G、5.5G以及6G、量子通讯、卫星通信的技术储备上，中兴通讯都有大量产品与技术储备名列世界前几名的位置，且大量的研发已经变为现实的生产力，是我国新质生产力的排头兵；目前的通信领域，还是大国竞争的前沿阵地，是新基建的重中之重，还有广阔的市场前景；关键人工智能或者说AI时代的提前到来，又让算力、数据库、Ai终端的布局成了大风口，中兴通讯提前布局的“第二增长曲线”，又必然让其成为AI时代通讯基础设施的大受益者。在这样的实力背景与市场前景之下，市场目前仅仅给予中兴通讯这样的通信龙头股以12倍的估值，怎么看都是低估。

文人个人以为，中兴通讯的合理估值，至少不应该低于30倍。炒股炒预期，除了上述的各种基本背景外，大家还要要特别关注以下几点:

第一，都在诟病中兴通讯没有自己爆款的拳头产品。但目前，中兴通讯的诸多主打产品在国内市场都名列前茅，在世界范围内也都是数得着的。难道一个全能高手，不应该比单项选手获得更大的尊重吗? 现在的A股通讯板块，市盈率的中位数在30倍出头，浪潮信息、紫光股份、网宿科技甚至长期亏损的三六零等通信领域中的明星股，市场都给予了远远超过30倍的估值。厚积薄发、蒸蒸日上的中兴通讯，为什么就不配享受30倍这样的中位数估值呢?

第二，中国只有一个华为，怎么赞美都不过分。但厚此不能薄彼。市场所认为的近些年中兴与华为的差距越来越大，完全都是误解。大家自己去看财报:以中兴通信被大漂亮制裁前的2017年为起点开始比较，近6年的增长情况，无论从营收还是利润等方面看，中兴都并不弱于华为。截止到2023年，两者的差距还与2017的格局基本一样:在营收与利润上一直维持着六分之一到七分之一的格局。如果华为目前上市，市值达到3万亿人民币，应该是起码的(有专家甚至预计会超过1万亿美金，有点过了)。两相对照，给予中兴通讯30倍估值、市值达到近3000亿，不是理所当然的吗？

第三，短线看，今年中兴的增长可能会略有降速。但是，撇开前面多年的高增长暂且不说，2018年受到大漂亮制裁的无妄之灾后，中兴很快凤凰涅槃，与2017年的盈利比较，中兴近5年的年均复合增长率依然超过15%，而且，这还是在研发费用的计提不断大幅增加的背景下的利润增速。同时，中兴的资产负债率、经营现金流、现金资产、毛利率等，也一直都在不断改善。基于目前的市场前景与中兴通讯自己的技术储备，未来以五年为期，中兴通信的归属利润继续保持年均复合增长15%的增速，应该也是大概率。如此，五年之后，中兴通讯的每股收益将翻倍到达4元左右，其他财务指标也会大幅改善。有着如此高速增长前景的科技龙头股，以目前每股2元利润，中兴通讯涨到每股60元、市盈率30倍，难道不应该吗?

第四，好股票都有自己的护城河，而专利则是高科技企业最基本的护城河。谷歌、苹果、特斯拉、高通等科技大龙头为什么利润、毛利高到令人咂舌，靠的就是研发与专利哦。有人责备中兴通讯重金投入研发没有产生效益，纯粹是胡说八道。中兴那么多产品在市占率上名列前茅，没有研发行吗？浪潮等同类企业尽管也发展良好，但毛利率不过百分之十出头，而中兴高达百分之四十以上，难道不是因为在研发上重金投入的缘故？无论市场如何变化，中兴在产品上总能推陈出新，不被市场甩下，靠的不就是研发的重金投入吗？投资科技股不能目光短浅、急于求成。今日的研发与专利，就是未来的营收。目前，中兴的专利数量还在高速增长，假以时日，未来的中兴与其它世界级科技龙头企业一样，让专利授权费成为公司最基本的利润增长点，也不是没有可能哦。

炒股，历来见仁见智。包括价值投资，也是一千个人有一千种价值投资的理念。但巴菲特曾经自称，自己价值投资的最大真谛就是以低估的价格买入好股票。如果你看好中兴通讯，那么希望你好好加强对公司基本面的研究，拨开目前市场对于中兴通讯的种种误解与错判。市场的错误定价，对投资者就意味着机会。是金子，最后就必然发光。长风破浪会有时，一行白鹭上青天，文人坚信中兴通讯的未来。

股市有风险，投资需谨慎。文人看法，友情分享。据此操作，责任自担。有所收获，别忘一赞。