五月份国内热轧卷板市场或盘整趋弱

4月份国内热卷市场价格整体呈现盘整趋强走势，4月上旬国内期现市场纷纷呈现止跌探涨走势，主要是因各地宏观利好政策及时落地，加之需求环境有所改善，其中期卷主力连涨5日，现货商家受到看涨预期释放，加之原燃料板块焦炭价格八轮提降落地，热卷产品利润空间修复，对于热卷价格来说，释放了较大的上调空间。时至4月下旬，市场临近五一长假，加之期现价格已涨至相对高位，市场呈现盘整格局。

一、四月份国内热卷市场价格高位趋强

进入4月份以来，国内各地宏观政策相继出台、落地，对于市场支撑力度有所加强，资金面多头入场加快期卷主力移仓换月，各地需求环境明显改善，市场价格普遍拉高。

据兰格钢铁云商监测数据显示，截至4月29日，国内十大热卷重点城市均价为3817元，环比上涨80元左右，其中唐山、上海、乐从价格分别为3780元、3850元及3810元，目前南北价差50-70元左右，资源流通性较弱，资源多在本地消化。

图1 国内热卷重点城市价格走势图

二、四月份热卷产品供需矛盾有所缓解

据兰格钢铁云商监测数据显示，4月份国内35家样本企业总产量约为1439.9万吨，环比3月份增加约25.25万吨，与2023年同期相比大幅增加约125.98万吨，从数据来看，本年度4月份产量数据居于历史高位，主要是因市场进入4月份以来，国内各地宏观利好政策相继落地，期现行情保持相对向好趋势，其中央行计划在二级市场买卖国债的消息给予市场较强信心，生产企业普遍维持高产。

图2 35家样本企业产量走势图

追踪开工数据来看，从2024年1月份以来，各月开工率月度均值分别为83.42%、86.36%、86.26、87.80%，热卷企业开工处于稳步提升态势，4月份开工率均值同比上升7.68个百分点，从数据能看到，截至目前，国内热卷企业生产意愿极强，后期热卷产品供应量或继续呈现增产趋势。

图3 35家样本企业开工率走势图

至于库存情况，追踪35家样本企业厂内库存量最新数据为68.9万吨，环比减少约3.4万吨左右，同比明显减少约10.69万吨。其中华北20家企业库存量为31.3万吨，环比减少3.1万吨；华东6家企业库存量为21.7万吨，环比增加0.3万吨；其他地区9家企业库存量为15.9万吨，环比减少0.6万吨。近期各地新资源投放量明显增加，但库存水平并未出现明显上升，反而有部分地区呈现下降趋势，主要是因在宏观因素带动下，终端需求释放节奏良好，备货情绪有所好转，部分企业厂库持续向社会库存转移。

图4 35家样本企业库存量走势图

另外追踪4月份最后一旬国内热卷社会库存量数据为283.27万吨，环比减少17.44万吨，从4月份全月库存数据来看，月初社会库存量为295.6万吨，月中旬逐渐降至290万吨左右，截至月末，库存始终处于降库通道。至于与历史数据相比，2023年同期热卷社会库存量为231.33万吨，2024年4月份库存量大幅增量约51.94万吨，从这一数据可见，随着各地新增产线陆续投产，加之部分企业保持满产趋势，资源投放量处于稳步增长态势，需求端整体消化能力并未出现饱和。

图5 国内热轧卷板社会库存量走势图

三、一季度末 国内终端行业需求明显好转

据中国汽车工业协会统计数据显示，2024年3月份，汽车产销分别完成268.7万辆和269.4万辆，环比分别增长78.4%和70.2%，同比分别增长4%和9.9%。1-3月，汽车产销分别完成660.6万辆和672万辆，同比分别增长6.4%和10.6%，实现一季度开门红。

图6 国内汽车销量走势图

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%，其中国内15188台，同比增长9.27%；出口9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖掘机49964台，同比下降13.1%；其中国内26446台，同比下降8.26%；出口23518台，同比下降17.9%。

图7 国内挖掘机销量走势图

据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024年3月销售各类装载机12324台，同比下降5.78%。其中国内市场销量6629台，同比下降15.2%；出口销量5695台，同比增长8.13%。2024年1-3月，共销售各类装载机26621台，同比下降9.09%。其中国内市场销量13136台，同比下降16.9%；出口销量13485台，同比增长0.07%。

图8 国内装载机销量走势图

四、五月份国内热卷价格或盘整趋弱

综合来看，市场即将步入5月份，五一长假周期即将开始，个别终端企业有批量备货操作，但考虑到近期交投氛围较好，订货量或存在减量空间，另外，4月份下旬是长协订单结算周期，有商家为回笼资金，存在让利销售操作，不过短期内，在大环境向好的整体趋势下，市场价格下行空间不大。

另外，近期主导钢厂焦炭采购价格第三轮提涨已经落地，成材成本对市场价格支撑力度再次加强，短期内国内热卷价格易涨难跌，不过从目前国内天气情况来看，南方大部分区域或将提前进入雨季，对于需求释放来说，或存在一定利空因素。叠加各方面因素整体来看，5月份国内热卷市场供应端将维持高位，但需求环境将有所减弱，供大于求的矛盾或逐渐凸显，有鉴于此，预计5月份国内热卷市场价格或呈现盘整趋弱格局。

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