北京
这两年我国的GDP增速逐步下台阶，2010年前还有10%以上的增长，2012年后开始降到8%以下，之后一路走低，现在的GDP年均增速在5%左右。
很多朋友担心，这样下去经济会不会出现停滞？股市会不会陷入长期低迷？
实际上，不少发达国家在经济发展中都经历过类似的过程。
就拿美国为例，从1950年代起至今，出现过两次GDP增速下台阶，两次都和人口结构变化与技术进步放缓有关，但我们看美股这70年多来，总体也是一路走高。
另外GDP增速下降不代表股市投资回报率下降，比如美国近年的GDP增速在3%左右，标普500指数的年化收益率一直稳定在10%左右，并没有随着GDP增速下滑。
今天，我们就以美国GDP增速下台阶的例子，聊聊在经济增速放缓的背景下，我们对于A股投资要做好哪些准备。
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首先我们来定义一下，什么是GDP增速下台阶。
很多朋友会觉得，这不是很好判断嘛，GDP年均增长率持续下降就是下台阶了，不过学术界对此还有更为专业的界定。
经济学家对于宏观经济状况的描述有两种概念——
一种是现实产出，指一个国家/地区在某段时间内实际产生的商品和服务的市场价值。
一种是潜在产出，指一个国家/地区在物价相对合理稳定情况下，所能达到的最大产出水平。
现实产出的增速，可以用年度或季度GDP增速来衡量，通常反映短期经济表现情况；
潜在产出的增速，通常指的是经济在长期内的可持续增长的速度，反映的是经济的潜在增长率，一般是用长期（5-10年）GDP年复合增速来衡量。
相对来说，年度或季度GDP增速受短期经济波动影响，上下起伏会比较大，用它来判断经济下台阶并不是特别靠谱；
而潜在产出增速反映的是经济长期增长潜力，可以平滑掉周期性波动，对于分析宏观经济走势比较有意义。
我们用美国GDP长期复合增速（5年/10年）来回顾1950年至今的美国经济走势，然后会发现，历史上有两次潜在产出增速的下降：
