一个月套利超6000万：第二把刀，砍向券商！

大家好，我是堂主。

继新“国九条”这第一把刀砍下去后。

资本市场的第二把刀，终于砍到了券商头上。

4月19日，证监会发布了《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》。

并决定自2024年7月1日起、正式实施。

里面提到了4个重点：

一是调降基金股票交易佣金费率；

二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；

三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；

四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。

表面上，是要规范公募基金行业。

实际上，这是要敲打一下券商。

先来看公募基金的市场规模。

根据wind数据统计，截至2024年一季度末，公募基金规模达28.81万亿元，较上季度环比增长5.66%。

除混合型基金与FOF基金，其余各类基金规模、环比平均增长超过10%。

不过，基金公司本身无法在交易所开户，要想进行交易，就需要用到券商的交易单元进行证券交易。

因此，每次交易的时候，券商向基金公司收取的，是纯粹的交易佣金。

但是，现在的情况是，基金公司要交的费用，不仅是交易佣金高，而且还有很多其他费用。

来看基金公司的交易佣金：

如果你跟堂主一样，也是大A韭菜的话，就知道现在券商也是非常卷。

个人开户每次交易成本，已经从之前的万五左右，降到到了万一、万三。

另外，保险资管佣金费率在万3至万5之间，私募的佣金费，也降至万2左右

而作为券商的大金主基金公司呢？

根据证劵时报的报道，基金公司与券商之间的佣金费率长期稳定在万分之8左右。

券商中国也做过一个统计，

2018年、2019年，佣金率是万分之8.372和万分之8.132

2020年到2022年，这三年的佣金率分别是万分之7.863、万分之7.856、万分之7.58

这样一对比，基金公司交的佣金率、是个人投资者或小散户费率的数倍有余。

那么问题来了，万分之八这么高的佣金率，最终是谁来承担呢？

作为券商大金主的基金公司，会当这个冤大头吗？

动动脚指头都知道，最后还是每一个基民承担了。

另外，看到财联社的报道，说：在公募基金与券商互动的这个生态中，交易佣金已经异化。

除了交易成本，还包括提供研究服务、券商给基金公司代销的费用以及债券、ETF等做市费用。

这些复杂的佣金构成涉及券商的机构部门、研究部门、财富管理部门、衍生品部门等。

而在这次证监会发布的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》中，

对交易佣金做了明确的规定，包括不得支付使用外部专家咨询、金融终端、研报、数据库等所产声的费用。

中金公司初步估算，这次交易佣金费率预计将下降约40%，每年节约成本超过60亿元。

当然了，60亿元对于整个券商来说，并不是很多。

根据中国证券业协会发布的数据显示，全行业145家证券公司2023年实现营业收入4059.02亿元，同比上升2.77%，实现净利润1378.33亿元。

你看，稳坐券商“一哥”位置的中信，虽然2023年净利润下滑7.49%，但也达到了197.21亿元，傲视群雄。

这次规定带来的直接影响，就是要压缩券商的不合理收费。

这节约下来的60多亿，对比整个行业营收的4059.02亿，也就影响了券商营收1%到2%的水平。

总的来说，并不大。

可对于整个资本市场而言，就是要敲打一下券商，提振一下市场信心。

这里举个例子来讲讲吧、就是前段时间深陷舆论的“券商一哥”中信。

当时就有小伙伴私信让堂主聊聊，那会有所顾虑，并没有讲。

好了。

现在监管处罚文件下来了，可以光明正大聊了。

4月19日晚间，中国证监会下发了《行政处罚事先告知书》。

告知书披露了中核钛白实际控制人王泽龙等、是如何通过定增套利的。

这里简单解释一下：

定向增发，是上市公司的一种再融资行为，是上市公司采用非公开方式向特定对象发行股票的行为。

根据《上市公司证券发行管理办法（2020年修订）》规定：

发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%。

换句话来说，就是投资人能够以“八折的优惠价”获得股份。

虽然政策上有“8折优惠”，但是政策也有“锁定限售期限 ”：

定向增发的股份自发行结束之日起，6个月内不得转让；控股股东、实际控制人18个月内不得转让。

这个锁定期其实很好理解，就是为了防止控股股东和实际控制人、短期内套利，进而产生不利影响。

你想啊，这边股东刚拿到定增的8折股票，那边就跑到市场上马上卖出。

这不就是左手倒右手、空手套白狼的游戏嘛。

这肯定是不行的。

然而，中核钛白在2022年7月至8月，搞了一个定增方案：

通过场外衍生品交易台直接实现定增多空套利，提前结算收益，无需等待六个月的锁定期，通常一个多月时间即可回笼资金和收益。

经证监会调查完毕，中核钛白的这些融券方案，是出自中信证券、海通证券。

在这个过程中，中信证券获得191.07万元收入，海通证券拿到78.94万元。

而中核钛白实际控制人王泽龙，通过定增套利到的钱，超过6000万！

不到一个月的时间，就赚了6000万。

咱就是说，这钱真的是太好赚了。

灵魂拷问来了，他赚的这6000万，到底是谁的钱呢？

说白了，很多人选择去当股民，又或者是去做基民。

其实是看到说在股市、基金里、是能赚到钱的，

而且，这个赚钱。根据堂主的观察，不是说通过股市、基金、去实现一夜暴富。

大部分的人心态，不过是为了赚点额外的收入。

仅此而已。

赌徒有吗，肯定有。

但是，基数最大的那一群人，不过是将其作为配置资产的一个工具而已。

很多人其实不大懂的。

若是看到都这么玩，上当多了，也就看明白了、、。

那最后谁还敢参与进来玩？资本市场的信心又从哪里来？

如果说前不久的新“国九条”是第一把刀，那么这次规范公募基金是第二把刀，

且很明显这把刀砍向了券商。

我们常说：看到米仓里来了一只老鼠，那这米仓是不能用了，那只看到的老鼠也要被抓起来。

但是，大家往往忽视了一个关键问题：

的确、看到的是一只老鼠。可是在米仓里，真的是只有一只老鼠吗？

连一哥都这样搞，那其他人呢？

除了定增套利，还有没有其他呢？

看到证劵日报说，去年2023年，证劵行业从业人员净流出2002人。

今年2024以来，截止刀4月24日，从业人员净流出超过3400人。

才4个月时间不到，净流出人数比去年全年还多了近1400人。

证券业与资本市场是密切相关的，是一个周期性特别强的行业。

行业上升期高歌猛进，行业低谷时“节衣缩食”。

同时、未来的监管趋势，已经形成。

这第二把刀砍下去，券商的压力肯定有，从业人员也会有影响。

过去券商常常因为打“擦边球”，而受到证监会的处罚。

那么后续会不会有第三把刀、第四把刀、第五把刀呢？

我想，肯定会有的，就看是要砍向哪里了？

市场不起，砍刀不止。

我是堂主，这期就聊到这，我们下期再见~