从千股跌停到千股涨超9%，A股到底经历了什么？

一根中阳线扭转了市场的投资情绪，沪深市场中阳上涨，收复了前几天的失地，这一根中阳线对提振市场投资信心起到了非常积极的影响作用。

市场情绪从低迷到高涨，与市场对分红新规的忧虑有所减轻有着很大的联系性。受此影响，微盘股一天大涨9.68%，中证1000与中证2000指数分别上涨超过4%和6%。

从千股跌停到逾千股涨幅超过9%，背后与市场对分红新规产生误读的因素有关。分红不达标将面临ST处理，但因分红不达标而导致ST的情况，并不属于退市风险警示的性质。

在A股市场中，一般对不超过3000万股的流通股票称为小盘股，在市值方面，还没有特别严格的要求。在市场看来，总市值低于100亿，也可以称为小盘股，市值低于20亿可以称为微盘股。如果按照这个标准计算，那么意味着小盘股与微盘股占A股上市公司数量超过一半。

由此可见，当市场误读了分红新规之后，小盘股与微盘股形成了非理性抛售的压力，占A股上市公司总数量超过一半的股票都会受到影响。

从今年1月底2月初，再到最近几天的市场盘面分析，虽然市场指数的波动率不大，但个股的波动率却非常高。

以微盘股指数为例，前两天下跌超过15%，17日又出现了9.68%的涨幅，这种高波动率并非所有投资者都可以承受得起。

考虑到目前总市值超过1000亿的大盘股占据A股较高的权重，所以即使微盘股、小盘股出现了大幅下跌的走势，也并未对市场指数产生出太大的冲击压力。市值超过1000亿元的大盘股，依然是目前A股市场的定海神针。

随着分红新规的实施，未来A股市场的风险偏好与投资风格将会发生比较大的变化。

前几年，面值退市的实施，让低价股投资逻辑发生了变化，1元股票不再是安全性高的投资标的。一旦触发面值退市规则，那么1元的股票在正式退市之前，也可以跌到不足每股0.5元。

现在的分红新规，将现金分红与股票回购注销进行挂钩。对分红不达标的上市公司，将会面临ST的处理，这一个新规也将会改变以往大家对ST股票的认知，同时也会引导投资者积极参与价值投资，减少价格投机的频率。

在分红新规下，长期不分红的“铁公鸡”公司将会遭到市场资金的抛售，越来越多的资金更愿意投资股息率稳定、估值合理以及拥有充裕流动性的优质资产。无论在什么时候，业绩为王始终不会过时，优质资产依然可以穿越牛熊周期。

从千股跌停到千股涨超9%，从一定程度上反映出当前A股市场的投机性依然比较高，不少股票依然存在高波动率的风险。股票市场的交易规则发生了些许的变化，都会对市场的投资情绪产生比较大的影响。

引导A股价值投资，也是需要耐心引导，不可操之过急。从长期的角度分析，长期坚持采取现金分红与股票回购注销的公司，都可以大幅提升股东的回报能力。假如A股市场有更多的上市公司加入到股票回购注销的队列之中，那么A股市场的投资价值也会得到显著提升，分红新规提升股市投资吸引力的效果也会逐渐展现。