高价超募股复盘丨欧圣电气首发超募2.4倍资金，上市后营收连续两年下滑，限售期满大股东忙减持

本文来源：时代商学院 作者：陆烁宜

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作者|陆烁宜

编辑|李乾韬

4月17日，欧圣电气（301187.SZ）股价开盘立刻大跳水近6%，但随后出现反弹，截至收盘上涨7.01%，报收21.83元/股。

盘前，欧圣电气连发41条公告，除了披露2023年年报外，还宣布拟每10股派8.3元的权益分派预案，以及收到价值约1.45亿元人民币的采购承诺函等一系列信息。

2022年4月22日，欧圣电气在中泰证券（600918.SH）的保荐下，成功登陆创业板，首发拟募资2.61亿元，实际募资净额为8.93亿元，超募6.32亿元，约为计划募资额的2.4倍。

欧圣电气之所以能超募6.32亿元，跟上市前业绩大爆发不无关系。

招股书显示，2021年，欧圣电气的营收从2019年的6.10亿元攀升至13.15亿元，两年累计增长115.57%；同期，净利润从5863.01万元攀升至1.16亿元，两年累计增长97.51%。

然而，上市首年，即2022年，欧圣电气的营收立刻“变脸”，从2021年的13.15亿元降至12.84亿元，同比下降2.34%。而2023年年报显示，欧圣电气的营收和净利润分别为12.16亿元、1.75亿元，同比增速分别为-5.27%、8.43%，即上市后营收连续2年下滑，且降幅有所扩大；而跟2022年净利润同比增速（39.27%）相比，2023年净利润增速也大幅放缓。

对于营收下滑的原因，欧圣电气并未在年报中做出过多解释，仅表示2023年，国际形势依然复杂多变，全球通胀水平持续处于高位，各国加息不断，国内经济处于平稳状态。对于归母净利润逆势增长8.43%，欧圣电气称，主要原因是本年度销售毛利率水平提高。

2023年，欧圣电气的毛利率为35.78%，跟2022年（29.84%）相比上升了5.94个百分点。年报显示，按销售模式分，欧圣电气的主营业务分为ODM、品牌授权、OEM、OBM。其中，品牌授权模式产品定价和毛利率均高于ODM模式。2023年，品牌授权模式的业务收入占营收比重虽然从上年的48.38%降至42.86%，但其毛利率达到43.37%，同比提升9.41个百分点，远高于ODM模式（29.76%）的毛利率。

时代商学院发现，营收持续下滑之际，欧圣电气大股东在限售期满后立刻减持套现。

2023年4月24日，欧圣电气发布公告称，同年4月27日起，股东孙莉所持股份全部解禁。截至2022年底，孙莉持有222.22万股股票，是欧圣电气第五大股东。在股票解禁后，2023年中报显示，孙莉已经抛售110.62万股股票，持股数量接近“腰斩”。

除了公布年报外，4月17日，欧圣电气发布公告称，翁晓龙因个人原因辞去第三届监事会主席和非职工代表监事职务。时代商学院发现，上市不到两年，欧圣电气人事变动颇为频繁。

2022年6月28日，欧圣电气董事、财务总监、董事会秘书柏伟因个人原因辞去上述职务；2022年9月20日，欧圣电气聘任钱勇为董事会秘书；2023年6月22日，钱勇因工作变动原因不再担任董事会秘书，但继续担任财务部负责人职务，董事会秘书一职由罗刚接任。

需注意的是，上市仅半年，欧圣电气还更换了审计机构。

2022年10月27日公告显示，欧圣电气与为其IPO项目提供审计服务的审计机构立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）合同到期，因此将审计机构更换为中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）。

（全文1189字）

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