二手船还是新造船？VLCC船东陷入两难丨航运界

据《劳氏日报》（Lloyd’s List）报道，当下，新造船和二手船舶的资产价格仍然高企，VLCC也是如此。对于那些必须更换老旧船舶的VLCC船东来说，他们正面临着选择：咬紧牙关订购新船还是以高价购买二手船舶，否则很有可能错过未来VLCC租金上涨的机会。

克拉克森数据显示，包括已签订建造意向书的订单在内，未来四年将分别交付1艘、5艘、19艘和21艘VLCC。尽管VLCC的订单量有所增加，但订单与船队的比例仍然很低。

船舶经纪公司Allied Shipbroking表示：“订单与船队的比例在持续上升，意味着该领域正逐渐受到市场的重视。对于需要更新船队且希望能够立刻获得回报的船东来说，5年船龄的VLCC为他们提供了另一种选择，尽管价格昂贵。”

根据克拉克森的评估，目前一艘新造VLCC的价格是1.3亿美元，同比增长8%；5年船龄的VLCC的价格为1.13亿美元，同比增长13%。Allied Shipbroking指出，定价数据显示，船龄较短的船舶“似乎更能抵御贬值的风险”。

VLCC租金发展趋势：上涨or下跌？

尽管部分船东担心错过VLCC租金上涨的机会，但就现状而言，VLCC租金表现平平，低于去年同期和过去五年的平均租金。

克拉克森数据显示，环保型VLCC的租金为49800美元/天，月环比下降12.5%，较5年前VLCC的现金盈亏平衡点的48000美元/天估值相差不大。今年到目前为止，VLCC的平均日租金较2023年同期下降了11%。

《劳氏日报》指出，VLCC市场变化的根源在于原油价格的变化。目前，布伦特原油的价格徘徊在每桶90美元左右，高于2月的每桶80美元。不同的分析师对于VLCC船东在短期内如何应对这一局面持有不同的看法。

克拉克森分析师Frode Morkedal在报告中指出，油轮将因油价上涨而“获胜”。随着美国大选的临近，美国总统拜登面临降低油价的压力，这很可能导致欧佩克和美国石油公司增加产量的呼声增加。油价的持续上涨增加了欧佩克重新考虑其“减产”立场的可能性。

Jefferies分析师Omar Nokta表示：“非欧佩克+原油产量的增长预计将在未来几个月为大西洋盆地带来更多的货物，每桶90美元左右的油价则表明了进一步抵消欧佩克+减产的可能性不大。”

Omar Nokta补充称，在目前全球石油平衡总体紧张的情况下，欧佩克+石油流量增加的可能性越来越大。过去一年，欧佩克+自愿减产的行为使得VLCC市场持续波动，但随着货运量的增加，该领域似乎已经做好了摆脱困境的准备。

供应链航运和航运研究公司Breakwave Advisors则持不同观点。该公司认为，油价的持续上涨构成了重大挑战，可能会阻碍进口量的持续增长。同时，石油和燃料价格进一步上涨的可能性促使船东抵制租金的大幅下降，使得目前的市场表现平淡。虽然目前的船舶运力相对平衡，但长期不活跃有可能导致油轮租金进一步下跌。

Breakwave Advisors看好VLCC市场的中长期发展，低订单量、有利的需求基本面和地缘政治冲突或将在一定程度上支撑租金的上涨。