黄金产业链，谁是成长最快企业？

黄金的需求主要有三个方面：首饰需求、工业需求、投资需求。而国际金价的涨跌成为黄金股投资的重要影响因素之一。

本文为企业价值系列之【成长能力】篇，共选取64家黄金产业链企业作为研究样本，并以营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长等为评价指标。

数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

黄金产业链成长能力前十企业：

第10 中国黄金

成长能力：营收复合增长18.10%，扣非净利复合增长25.11%，经营净现金流复合增长46.48%

主营产品：黄金产品为最主要收入来源，收入占比98.04%，毛利率3.31%

公司亮点：中国黄金主营业务是黄金珠宝产品的销售和委托加工，主要产品包括黄金产品、K金珠宝类产品等。

第9 贵研铂业

成长能力：营收复合增长18.70%，扣非净利复合增长-2.87%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：贵金属供给服务为最主要收入来源，收入占比51.47%，毛利率0.53%

公司亮点：贵研铂业将投资建设黄金新材料生产线产业化项目。

第8 银泰黄金

成长能力：营收复合增长2.97%，扣非净利复合增长-5.94%，经营净现金流复合增长-9.47%

主营产品：合质金为最主要收入来源，收入占比40.70%，毛利率60.76%

公司亮点：银泰黄金生产的黄金为合质金，即含有黄金、白银及其他金属杂质的非标准产品。

第7 菜百股份

成长能力：营收复合增长24.70%，扣非净利复合增长9.14%，经营净现金流复合增长为负

主营产品：贵金属投资产品为最主要收入来源，收入占比51.89%，毛利率2.80%

公司亮点：菜百股份主要产品包括黄金饰品、贵金属文化产品、贵金属投资产品，以及钻翠珠宝饰品。

第6 湖南黄金

成长能力：营收复合增长18.39%，扣非净利复合增长39.09%，经营净现金流复合增长12.53%

主营产品：黄金为最主要收入来源，收入占比90.65%，毛利率4.17%

公司亮点：湖南黄金长期专注于黄金、锑和钨三种金属的矿山开采和深加工，拥有100吨/年黄金生产线。

第5 恒邦股份

成长能力：营收复合增长17.82%，扣非净利复合增长16.18%，经营净现金流复合增长183.93%

主营产品：黄金为最主要收入来源，收入占比50.59%，毛利率1.87%

公司亮点：恒邦股份围绕着黄金冶炼及有色金属综合利用这一主线，建设了3套火法冶金系统生产线。

第4 赤峰黄金

成长能力：营收复合增长17.26%，扣非净利复合增长-23.15%，经营净现金流复合增长0.84%

主营产品：矿产金为最主要收入来源，收入占比87.55%，毛利率35.69%

公司亮点：赤峰黄金主营业务为黄金采选及资源综合回收利用业务，主要产品为黄金、白银、铋、钯等多种稀贵金属及其合金。

第3 山东黄金

成长能力：营收复合增长-11.11%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长-29.13%

主营产品：外购合质金为最主要收入来源，收入占比42.57%，毛利率1.05%

公司亮点：山东黄金是国内唯一拥有两座累计产金突破百吨的矿山企业的上市公司。

第2 金诚信

成长能力：营收复合增长17.74%，扣非净利复合增长29.42%，经营净现金流复合增长44.24%

主营产品：采矿运营管理为最主要收入来源，收入占比62.20%，毛利率30.52%

公司亮点：金诚信是能够为矿山提供综合服务的高端开发服务商之一。

第1 兴业银锡

成长能力：营收复合增长48.97%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长36.50%

主营产品：锌精粉为最主要收入来源，收入占比26.15%，毛利率36.41%

公司亮点：兴业银锡主营业务为有色金属采选及冶炼，公司持有西藏兴业黄金70%股权。

黄金产业链成长能力前十企业，近三年营收复合增长、扣非净利复合增长、经营净现金流复合增长：