5年狂揽18亿！60后湖南女老师辞职创业，去IPO敲钟了

引言：颜值经济的“隐形英雄” ，诞生出了一家上市公司。

3月29日，广东芭薇生物科技股份有限公司（以下简称“芭薇股份”）敲钟上市，正式登陆北京证券交易所。

此次IPO，芭薇股份发行价为每股5.77元，上市首日以16.88元/股开盘。预计募集资金总额为4616万元，用途是建设智能生产车间和研发中心，以及补充流动资金。

开盘当日，芭薇股份盘中最高涨至19.97元/股，涨幅超245%。

芭薇股份是一家化妆品品牌客户服务商，主要提供化妆品ODM代工业务，包括产品策划、配方研发、生产制造、功效检测等全流程服务。

图 / 芭薇股份招股书：芭薇股份ODM模式实现收入

没想到，等不到今年的首家美妆上市企业，等来了美妆上游制造领域第一家独立上市的企业。

这些年来，美妆企业的上市路程并没有如其市场般那么顺利，光是2024年以来，就有不少美妆企业主动撤回了IPO申请，比如毛戈平、涅生科技等。

芭薇股份成功上市，成为了北交所美妆制造第一股，无疑是给美妆行业带来了一股新的希望和活力。

湖南中学老师南下创业

三年分红6700万

芭薇股份的创始人是1966年出生的冷群英，她在湖南当了8年的中学老师。

耐不住湖南人骨子里“吃得苦、霸得蛮”的劲，年轻气盛的冷群英辞掉了人人艳羡的“铁饭碗”后，选择南下广州，出来寻求更多的机会。

此后，从1995年开始，她在化工厂当过品质管理员，又在烟用香料公司担任客服及业务员。

冷群英最后一家就职的企业是广州宝生堂，经过一步步的努力，靠着吃苦耐劳的韧劲，冷群英做到了总经理的位置，也正是在这里的经历，让她在化妆品行业积攒了丰富的经验，也使得她在创业过程中有很大的优势。

于是，一直怀揣创业梦的冷群英，在1998年9月创办了广州市雅高丽化妆品有限公司，之后于2006年，她在广州白云区正式成立了芭薇股份，冷群英为公司的董事长兼总经理，持有公司25.26%的股份，为公司第一大股东。

她的丈夫刘瑞学出生于1977年，比她小11岁，在化妆品行业拥有多年的从业经验，如今为芭薇股份的董事兼研发总经理，持有公司14.10%的股份。

如今两夫妇为芭薇股份的控股股东及实际控制人，合计持有公司39.36%的股份。

根据招股书显示，芭薇股份在2019年-2023年的营收分别为2.32亿元、3.14亿元、4.16亿元、4.59亿元和4.69亿元，5年营收18.9亿。

同时在2020年-2022年，公司分红金额分别为2142万元、1532万元、3064万元，现金分红比例分别为75.54%、72.09%、80.55%。

三年合计分红6738万元，高达七八成的高比例分红，按持股比例计算，冷群英、刘瑞学两夫妇合计得到分红就超过2600万元。

然而在高额分红的同时，又在另一边上市募资基金，只能说打得一手好算盘。

联合利华、丸美、多芬的服务商

推出了多款风靡市场的“爆款”

成立18年以来，芭薇股份累计服务的化妆品品牌商超过1000家，其中不乏联合利华、丸美、多芬、力士、舒耐、仁和、迪士尼、完美、凌博士、拉芳家化等一众知名品牌，可以说实力雄厚。

能够吸引到国际大牌以及众多国货品牌的合作，这背后得益于芭薇股份自身的核心竞争力，那就是强大的研发与技术。

从招股书可以看出，芭薇股份在研发上是不吝投入的，从2019年-2023年，其研发投入都达到了2000万以上，这5年的平均研发费用率达到了7%以上，根据观研天下数据，2018—2020年，本土化妆品品牌的研发费用率平均为2%~3%，因此，放眼美妆行业，芭薇股份的这个占比可以说是非常高了。

截至2023年6月末，芭薇股份拥有自主研发且经过市场验证的化妆品配方超6000项，专利129项，其中授权的发明专利112项。

高于同行业平均水平的研发投入占比，也使得芭薇股份推出了不少爆款产品，其中就包括HBN视黄醇紧塑赋活晚霜，天猫官方旗舰店月销20万+销量。

芭薇股份还助力HBN品牌成为A醇抗老的开荒者，为其打造的产品持续畅销3年至今，位居多个电商平台回购榜、口碑榜和销量榜榜单的前列，在抗老领域的护肤品牌中占有一席之地。

此外，爆款产品还有热销印尼市场的SKINTIFIC神经酰胺屏障保湿霜、以及从医药跨界至化妆品的仁和旗下的植物复合净颜洁面乳等。

在检测端，芭薇股份也是行业内少有的具备人体功效检测资质的化妆品生产企业。

其早早布局了独立第三方检测机构——悠质检测，机构拥有检测仪器设备数量高达200多台/套，并先后取得多个权威资质。

可以对新品进行从配方安全性到功效评价的持续性检测，全程对产品保驾护，确保万无一失，把每一个质量安全问题扼杀在摇篮里，对消费者和品牌负责。

2021年化妆品监管新规落地后，对于工厂端的监管更加严格，美妆代工厂陷入了“寒冬”，而芭薇股份多年在研发检测端的投入，让其在研发技术方面建立了核心竞争壁垒，并且还率先推出了300+功效配方库，立志成为品牌端最坚强的后盾。

在同年，芭薇股份的芭薇创新中心&智慧工厂也正式落地，还相继引入了先进设备、建立了高标准生产车间、布局5G等智能质造。

可以说，在研发检测端，芭薇股份不吝啬投入，深知品牌端的不易，有时候原料供应商为了一个产品，甚至不惜打飞的运送50公斤原料，只为满足客户的需求。

正如冷群英说的那样，“我们心生向往，看到了多年来行业的野蛮生长，看到了过往国际大牌在中国市场占据绝对份额，作为供应链最重要的一环，15年芭薇只做一件事，那就是把产品做好。”

而针对很多人所好奇的“芭薇股份到底做不做自有品牌”这一问题，冷群英表示：“芭薇就是品牌，是美妆供应链品牌的代表。”

撕下广州白云区制造业“小散乱低差”的标签，芭薇股份正朝着“中国化妆品行业领导者”的愿景进发。

爆款的策略还能玩多久？

一向以研发视为核心竞争力的芭薇股份，其核心客户梵蜜琳、丸碧都曾经存在过网络舆情的问题。

广东梵蜜琳生物科技有限公司涉嫌虚假宣传、消费者投诉以及未标注产品成分等问题。

河南尚研生物科技有限公司旗下品牌“丸碧”的人参胶原蛋白肽饮品，涉嫌违反广告法，并且其微商的经营模式涉嫌传销。

虽然这是品牌自己的营销和销售策略导致的网络舆情问题，与芭薇股份本身的产品研发没有关系，但是对于“只关心结果不关心过程”的消费者来说，难免会把两者放在一起，认为两者有关联关系，进而影响到芭薇股份的品牌形象。

靠爆品，芭薇股份打造出了不少网红品牌，也为其带来了不少的业绩，前文提到的几个爆品，都是芭薇股份的前五大客户，占据了其不少的业绩收入。

招股书显示，截至2023年上半年，芭薇股份的前五大客户分别为广州蜚美网络技术有限公司（SKINTIFIC品牌）、仁和集团、深圳市护家科技有限公司（HBN品牌）、山东朵拉朵尚生物科技有限公司和玫莉蔻生物科技成都有限公司，合计贡献1.45亿元，占当期收入的67.83%。

因此，如果爆品策略一旦失灵了，那么将直接对芭薇股份的业绩产生较大波动和影响。

同时，在爆款层出不穷的当下，国货美妆品牌卷的程度不亚于新式茶饮品牌，“今日红花”很可能成为“明日黄花”，如今打造长盛不衰的“爆款”难度不断加大。

因此，这对于芭薇股份来说，并不能够坐枕无忧，想要持续打造出爆款，就要不断提高研发能力，加大研发投入，维持市场竞争力。

而且，在芭薇股份如今的大客户里，已经没有联合利华等知名国际大牌的身影了，除了HBN品牌较大规模外，其他都是新兴品牌，在国货崛起的时代，很多品牌趁机入局，芭薇股份正好抓住了这股东风顺势而上。

只不过，这背后也蕴藏着危机，新兴品牌没有经过长时间的沉淀，这就意味着这些品牌业绩波动大，客户群体忠诚度不高，同时还会面临违规的风险。

在未来，芭薇股份面临的挑战不小，作为一家化妆品代工厂，其在策略方面需要拓展服务范围，迭代配方和技术保证产品质量和功效，同时减少对单一供应商的依赖。

您买过“芭薇股份”代工厂的产品吗？对此，您怎么看？欢迎评论区留言讨论，发表您的意见或者看法，谢谢。

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