IPO终止！市场出货量中国企业第一！

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因双登集团股份有限公司、保荐人撤回发行上市申请，深交所决定终止其发行上市审核。

双登集团股份有限公司（“双登股份”）主营业务为储能电池产品的研发、生产与销售，主要产品为铅酸储能电池产品（含系统）及锂离子储能电池产品（含系统），产品主要应用于通信基站储能、数据中心储能、户用储能及电力储能等领域， 此外，报告期内，公司也存在部分UPS电池、启停电池等其他电池类业务。

招股书显示，根据CNESA数据，2022年度，公司在全球基站/数据中心储能电池市场的出货量排名中国企业第一，公司的铅酸通信储能电池和锂离子通信储能电池均具有强大的市场竞争力。

控股股东、实际控制人

杨善基合计持有发行人股份总数的64.38%，为公司控股股东，合计控制公司78.29%的表决权股份，为公司实际控制人。

主要财务数据和财务指标

募投项目包括使用4亿元补充流动资金，发行人最近一期报告期末货币资金余额为10.67亿元，占流动资产比例为32.9%，且报告期内累计进行现金分红6,981.63万元。招股书未充分说明补充流动资金的必要性及用途。

经公司初步测算，2023年1-9月的公司主要财务信息情况列示如下：

发行人选择的具体上市标准：预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

募集资金用途

本次发行不超过11,942.30万股且占发行后总股本的比例不低于10%，预计融资15.7471亿元，公司本次发行股票实际募集资金的用途具体如下：

主营业务收入的主要构成

当前，铅酸电池仍然是通信基站储能和数据中心储能的主流电池选择，报告期内，公司铅酸电池收入占营业收入的比例分别为65.37%、72.08%、60.48%和53.16%。未来一段期间，铅酸电池收入仍然是公司营业收入的重要来源。

客户集中程度较高

通信基站储能领域，公司客户主要为中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商和中国铁塔、华为、中兴、爱立信、诺基亚等国内外大型通信设备商，行业下游客户具有体量大、集中度高的特点。

4G基站采用铅酸储能电池，但5G基站更多采用锂离子电池，目前行业政策以提升5G基站建设为主。 报告期内，发行人收入结构以铅酸电池为主，锂离子电池占比分别在40%以下，占比未呈明显上升趋势，锂离子电池产能利用率分别为72.26%、53.97%和46.63%，逐年降低。

2023年1-6月中国联通未向发行人采购锂离子电池；2021年至2023年1-6月中国电信均未向发行人采购锂离子电池。

报告期内，公司前五大客户（同一控制下合并）的销售金额及占主营业务收入的比例如下：

问题1：关于业务、行业发展及相关信息披露

申请材料显示：

（1）报告期内，发行人收入结构以铅酸电池为主，锂离子电池占比分别在40%以下，占比未呈明显上升趋势，锂离子电池产能利用率分别为72.26%、53.97%和46.63%，逐年降低。而申报材料称发行人锂离子电池产品收入占比不断提升，锂离子储能电池是国家战略性新兴产业组成部分，未说明铅酸储能电池与国家产业政策的匹配性。

（2）4G基站采用铅酸储能电池，但5G基站更多采用锂离子电池，目前行业政策以提升5G基站建设为主。发行人认为在此趋势下，凭借供应商认证等先发优势将保持和巩固行业龙头地位。

（3）发行人主营业务为储能电池生产与销售，“第五节行业与技术”中“公司所处行业情况”引用了较多非直接相关的储能电池领域市场数据，如动力电池、非电力储能电池、全球电池的出货量等。

（4）申报材料未分析发行人各细分产品所处行业的市场地位，以及不同应用领域（通信基站、数据中心、户用等）的竞争格局，仅列举同行业公司名称及主营业务，相关参数及数据多以绝对值为主，未进行对比分析。

（5）募投项目包括“年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目”和“研发中心建设项目”等。

问题1：关于技术创新性、市场空间及竞争格局

申报材料及前次审核问询回复显示：

（1）发行人所采购的原材料包含成品模组电芯、PACK、BMS等成品，并非生产储能电池的原始材料。

（2）发行人关于产品应用数据的相关回复主要集中于目前市场数据的总体情况，如2021年我国铅酸电池产量为231.91GWh，锂离子电池在数据中心整体渗透率不足10%等，未明确分析各应用领域铅酸电池、锂离子电池的实际数据及未来市场空间及业绩成长性情况。

（3）报告期内，发行人铅酸电池占比分别为66.08%、73.12%、61.72%和53.9%，同行业可比公司如南都电源、圣阳股份均以锂离子电池为主，发行人收入结构及技术路线与同行业可比公司存在差异，相关数据分析仅集中于自身情况，未呈现发行人所属行业的竞争格局及自身地位情况。

问题2：关于募投项目及产能

申报材料及前次审核问询回复显示：

（1）募投项目“年产2.5GWh储能锂离子电池制造项目”主要产品为280Ah储能电池，与目前实现量产的锂电电芯存在差异，历史订单主要通过外部采购电芯实现交付。

（2）募投项目包括使用4亿元补充流动资金，发行人最近一期报告期末货币资金余额为10.67亿元，占流动资产比例为32.9%，且报告期内累计进行现金分红6,981.63万元。未充分说明补充流动资金的必要性及用途。

（3）2023年7-8月,公司锂离子电池产能为2.11GWh，有效产能为0.35GWh，产量为0.31GWh，发行人称产能利用率和有效产能利用率均达到87.68%，未充分说明相关数据的计算过程及含义。

问题5：关于销售收入及客户

申报材料及前次审核问询回复显示：

（1）2021年，发行人锂离子电池收入同比较大幅度下滑，与同行业可比公司当年锂离子电池收入上涨的趋势存在差异。

（2）通信基站储能产品方面，报告期内，发行人向中国移动销售产品收入占通信基站储能产品总收入的比例分别30.15%、19.55%、11.52%和9.18%；2023年1-6月中国联通未向发行人采购锂离子电池；2021年至2023年1-6月中国电信均未向发行人采购锂离子电池；数据中心储能产品方面，报告期内，发行人向阿里巴巴销售产品收入金额占通数据中心储能产品总收入的比例分别15.12%、14.95%、8.44%和0%；电力储能产品方面，发行人报告期内的前五大客户变动较大。

（3）2021年、2022年及2023年1-6月，发行人新增客户数量分别为828家、644家及360家，新增客户客均销售收入分别为41.81万元、65.67万元及101.87万元。

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