上海
分享至
大家好，今天要讲的内容是交易中的投资时钟。
美国美林公司从上世纪70年代开始，对30年的资产和行业回报率进行分析，根据经济增长和通货膨胀的状态，来把整个周期分为四个阶段：衰退期、复苏期、过热期和滞胀期。
而每一个阶段的标识，也是每个阶段的资产或者行业的表现，有的会远远高于大势普通水平，而有的时候这些资产可能会远远低于大势。
所以说你要看在某一个阶段要投资什么品种。
我们可以看到投资时钟的分析框架有助于投资者识别在经济当中的重要拐点，在拐点的时候，或者在周期的时候变换之中，从中牟取利益。
如果你在某一个阶段拿出了某一个项目的投资品种，可能会有不少的损失，而你投对标的的情况下，可能会有超于大势的超额收益。
一、衰退期——债券最优
衰退期的特征：经济增长是停滞的，超额的生产能力和大幅下降的大宗商品价格促使通胀率更低了。企业的投资状态或者生产状态是处于微利的状态，而且实际利率是有下降的。
这时候央行会削减短期利率，利率的下降会使经济回到增长的路径上来。但是收益率的曲线极度下降的情况下，其他的投资商品不是很理想，最佳的投资产品就是债券。
因为刚才已经说到了，在衰退期国家会有一个降息的周期，以促使银行的钱流入投资市场也好，或者生产市场也好。
所以说在这个情况下，债券的固定收益率是不变的，所以说你当期买了债券以后，它的利率是3%。市场伴随着央行不断的降息，其他的利率是会下降的，而你当时买的债券它的利率是3%。
所以说在防御型的时候，债券是一个最佳的投资品种。
二、复苏期——股票最优
