“数”说年报⑧人保：财险破纪录，寿险回高位！详解商业模式优化

正值财报季，3月26日，又一家头部险企中国人保公布2023年成绩单。

年报显示，中国人保旗下常年领军中国财险市场的人保财险，在2023年实现原保险保费收入5158.07亿元，不仅在集团总保费收入中占比近八成，也是我国财险业首家年度保费突破5000亿元的公司。人身险板块的表现也不遑多让，人保寿险原保险保费收入再上千亿元平台，首年期交规模保费同比增长37%，新业务价值同比增长69.6%，呈量质“双升”；人保健康的新业务价值更是同比大增182.9%。

分析这些成绩，都离不开高质量发展导向，以及发展战略和商业模式的优化。不过，在低利率环境和权益市场波动下，中国人保2023年总投资收益率3.3%，同比下降1.3个百分点，也是连续两年下滑；实现归母净利润227.73亿元，同比下降10.2%。

“2023年集团优化了卓越战略，可概括为一个愿景，三阶段奋斗目标，六大行动举措。”中国人保集团董事长王廷科在3月27日的业绩会上表示，其中三阶段奋斗目标方面，近期目标包括：到2025年，集团三年保费收入复合增长率不低于5%，财产险平均综合成本率要优于上市同业，集团长期投资收益率均值要高于行业不少于10个基点。

财险保费破纪录

寿险量质“双升”

无论哪个行业，头部公司的业绩都一定程度上是行业的“晴雨表”，于保险业而言，与共和国同庚、跨越了多个周期的中国人保，无疑是业界高度关注的公司之一。

年报显示，中国人保2023年实现保险服务收入5039亿元，同比增长7.5%；原保险保费收入6617亿元，同比增长6.9%。

在中国人保业务板块中，财险一直扮演“拉大车”的角色。年报显示，人保财险2023年实现原保险保费收入 5158.07亿元，同比增长6.3%，在集团总保费收入中占比77.95%。与行业横向对比，人保财险在2023年成为我国财险业首家年保费突破5000亿元的公司，市场份额32.5%，稳居行业第一，不过同比下降了0.2个百分点。

进一步来看，受去年台风、暴雨等大灾及疫后出险率回归常态等因素影响，人保财险2023年综合成本率同比上升0.9个百分点至97.6%；净利润252.29亿元，同比下降13.3%。具体到各险种，机动车辆险实现原保险保费收入2856.26亿元，同比增长5.3%，综合成本率同比上升2.4个百分点至96.9%；非车险业务实现原保险保费收入2301.81亿元，同比增长7.4%，其中责任险、企业财产险分别承保亏损23亿元、6.61亿元，农险、意健险分别实现承保利润31.46亿元、10.07亿元。

相比财险板块，人保寿险的“头部色彩”相较其他保险巨头不算十分突出，且是寿险“老七家”中最晚成立的，不过近年随着队伍转型、业务结构优化等，成绩也十分亮眼。

2023年，人保寿险实现原保险保费收入1006.34亿元，同比增长8.6%，再次重返千亿平台；首年期交规模保费250.3亿元，同比增长37%，领先“老七家”平均水平6.1个百分点；实现新业务价值36.64亿元，同比增长69.6%。个人业务渠道，月均绩优人力同比增长8.9%，月人均首年佣金收入增长60.5%；银保渠道首年期交保费同比增长53.7%，新业务价值大增241.6%。

人保健康发展成效同样显著，2023年实现净利润18.4亿元，总资产突破千亿元；社保、互联网、银保三条产品线迈上百亿台阶；实现原保险保费收入452.1亿元，同比增长10.2%；新业务价值28.3亿元，同比大增182.9%；短期险综合成本率下降0.7个百分点。

商业模式优化

既“分工”又“协同”

去年底的中央金融工作会议和今年政府工作报告提出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，为金融高质量发展指明了方向。“服务国家大局”“做好金融五篇大文章”也是人保财报和业绩会上的焦点之一。

年报显示，作为央企的中国人保，2023年承担风险保障金额超3500万亿元，截至2023年末，落实“八项战略服务”投资规模近8000亿元。中国人保副董事长、总裁赵鹏在业绩会上也介绍了集团服务国家战略的举措，包括服务现代化产业体系建设、服务乡村振兴、服务科技自立自强、服务增进民生福祉、服务绿色发展等。其中，在服务科技自立自强方面，中国人保承保高新技术企业11万家，提供风险保障87.2万亿元；绿色保险方面，提供风险保障75.5万亿元，同比增长20.4%。

数据只是一个展现在前端的成绩单，背后需要深层次的商业模式变革，这也是当前保险业高质量转型发展的一个关键环节。王廷科曾表示，新商业模式在保险公司不同业务领域有不同体现，在财产险领域是“保险+风险减量服务+科技”，在人身险领域是“保险+养老健康服务+科技”。

中国人保已实施“保险+服务+科技”商业模式，并明确不同业务板块的定位，提出要“做优做强财产险核心主业”“做专做精人身险和再保险”。如何实现该目标？王廷科表示，将巩固财产险核心主业，同时与人身险和再保险业务协同发展。

王廷科称，人保财险将深化实施风险减量服务工程，创新践行“保险+风险减量服务+科技”的商业模式，完善矩阵式管理体系，加快世界一流财产险公司的建设；人保寿险推进开展价值引领发展工程，做实队伍，做优产品；人保健康险开展健康管理服务工程，发挥健康险专业特色，打造大健康生态。

他还强调了风险减量管理的重要性，“去年自然灾害比较多，但我们的综合成本率还能维持稳定，就是因为我们做了大量风险减量管理。下一步保险很多业务（如巨灾业务）可不可保，就取决于能不能做风险减量服务。把风险减量做好，大灾不一定需要大的赔付”。

在服务民生方面，大健康成为一大抓手，健康险的创新与发展颇受关注。在回答“人保健康与市场上寿险公司目前在定位上的主要差异有哪些”时，人保健康总裁邵利铎表示，发展战略上，公司立足补充定位，积极服务健康中国和多层次社会保障体系建设；产品定位上，公司立足保障本源，持续完善风险控制体系，已构建了从小到老，覆盖疾病保险、医疗保险、护理保险、失能保险在内的全生命周期产品体系；经营模式上，公司立足生态思维，积极构建“健康保险+健康服务+科技”专业化商业模式。

“2023年，公司新业务价值和内含价值同比大幅提升，价值创造和盈利能力基础不断夯实。2024年，我们将持续锚定高质量发展，通过数字化赋能和健管专业能力，提高医疗健康风险管控能力。同时，积极落实‘报行合一’等政策要求，提升业务品质。”邵利铎说道。

车险显现“马太效应”

寿险压缩与防范并举

对于中国人保而言，2024年是一个特别的年份，建司75周年，如何献上一份大礼也备受关注。

王廷科表示，我国经济的长期向好为保险业创造了有利的宏观环境，现代化体系建设不断推进、新质生产力在实践中加快培育、强大监管提供了有力监管和市场环境等，都是利好因素。人保集团将优化实施卓越战略，聚焦主业和做优做强，做好金融“五篇大文章”，抓好重点保险业务发展，同时做好风险防控化解工作。

更长期来看，面对变化的外部环境，在“金融强国”建设过程中有哪些新机遇？车险等险种的综合成本率、发展趋势预期如何？如何看待利差损风险，将采取什么措施防范？在业绩会上，这些也是市场关心的问题。

对于车险市场的未来发展和竞争格局，中国人保副总裁于泽称，预计车险赔付率还会进一步提升，费用率进一步下降，大公司在定价、数据、渠道等方面有优势，马太效应会进一步显现。对于未来监管趋势，他认为，在有效化解金融风险基础上，金融监管总局加大了对车险“报行合一”的监管力度，预计会形成更为持久严格的处罚机制，对促进车险降本增效、市场规范更有利。

对于利率下行的利差损风险及相应防范举措，人保集团执行董事、副总裁兼人保寿险总裁肖建友表示，这是全行业面临的问题，近三年人保寿险负债端已持续优化产品结构，压缩高成本产品规模，加大保障性险种销售力度等，负债成本连续三年下降。未来将持续加强管理，降本增效，并加强对利率趋势的前瞻研判，采取动态灵活的资产配置策略，提升投资收益确定性，主动管理久期缺口，防范资产负债久期错配的风险。