【成品油】需求表现“汽强柴弱” 山东至华东汽柴套利窄幅波动

近期国际原油走势趋弱震荡，变化率正向区间波动运行，消息面指引不稳。山东地炼及华东主营汽柴油价格均呈现“汽强柴弱”走势，但华东主营汽柴油价格表现均不及地炼灵敏，致使两地间汽柴油跨区套利表现为“汽跌柴涨”走势。具体分析如下：

数据来源：金联创

汽油方面：近期国际市场受地缘局势影响，油价走势较为波动，但变化率维持正向宽幅运行，消息面仍存一定支撑。且随着清明节假期临近，下游备货需求提升，主营单位挺价心态趋强，致使区内油价温和上行。与此同时，山东地炼因开工率较低，成本端支撑油价居高不下，加之下游集中备货，油价整体涨势明显，受此影响，山东地炼至华东地区汽油套利走势下跌。据金联创检测数据显示，截至3月27日，山东地炼至华东地区汽油套利至250元/吨，环比下跌55元/吨。

柴油方面：终端需求缓慢复苏，且近期缺乏利好消息指引，华东区内主营柴油价格基本挂靠原油走势窄幅整理。同时，因中下游柴油库存水平处于相对高位，入市操作空间有限，山东地炼柴油出货行情欠佳，致使价格承压下行。综合来看，华东主营及山东地炼柴油行情均下跌，但地炼柴油跌势相对明显，因此山东地炼至华东地区柴油套利空间小幅拉宽，截至3月27日，山东地炼至华东地区柴油套利至246元/吨，环比上涨55元/吨。

后市看来，联合国安理会通过决议，要求斋月期间在加沙地带立即停火，投资者对中东地缘局势的观望情绪升温或令油价承压。此外，API库存数据显示，原油库存意外大增，投资者对需求的忧虑亦拖累油价。综合来看，国际油价或先抑后扬，变化率正向波动运行，消息面指引偏好。临近清明假期，汽油价格或坚挺运行，而地炼油价反应相对灵敏，预计两地间汽油套利或仍存一定下行空间；而柴油需求难寻利好，预计两地间柴油套利或窄幅波动。

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