撬动千亿资金流向！季末再平衡效应初显：美股三连跌 美债企稳

财联社3月27日讯（编辑 潇湘）随着英伟达尾盘的一轮迷你跳水，拖累美股大盘连续第三个交易日收跌，美国市场的风向在复活节小长假前似乎正发生微妙的转变。而月底的临近，也令养老基金等机构投资者加速了重新平衡其投资组合的步伐。

行情数据显示，美国三大股指周二普遍小幅下跌。其中，标普500指数下跌0.3%，科技股集中的纳斯达克指数下跌0.4%。道指也下跌了约31点，跌幅0.1%。

不少业内人士猜测，近来美股出现的调整可能与传统的季末再平衡效应有关——今年前三个月标普500指数已经上涨了逾9%，而美债价格则一路承压。

根据摩根士丹利的估算，由于股票表现优异，养老基金需要在本季度末出售大约220亿美元的全球股票，并购买170亿美元的固定收益资产，才能将持仓配比恢复到之前的水平。

不出意外的话，从去年11月到今年3月，标普500指数将有望实现连续5个月上涨。而现在，一些交易员们正在讨论，由于股票估值相对历史而言仍然偏高，上行之路是否会变得更加崎岖。

Piper Sandler的Craig Johnson表示，"随着动能放缓和分散度增强，我们认为标普500指数可能会向其50日移动均线(上一次测试该水平是在11月初)靠拢，出现至少5%但仍属于健康的回调行情。”

Globalt Investments的高级投资组合经理Thomas Martin也指出，投资者普遍不担心股市会出现大幅回调。虽然分析师通常会在市场过于乐观时保持警惕，但他认为市场基础强劲，续涨空间更大。

在美债市场方面，随着临近月末的买盘涌现，美债收益率周二普遍小幅回落，当天规模670亿美元的五年期国债标售需求强劲，同时交易员正在等待本周晚些时候公布的关键通胀数据，以判断美联储何时可能开始降息。

截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率下跌3.5个基点报4.603%，5年期美债收益率下跌0.7个基点报4.226%，10年期美债收益率下跌1.1个基点报4.237%，30年期美债收益率下跌1.7个基点报4.4%。

美债收益率隔夜稍早曾小涨，之前美国商务部的一份报告显示，2月耐用品订单反弹，这是美国经济韧性的又一迹象，这提振了第一季度经济增长的前景。该报告表明，美国制造业现在可能正在重新站稳脚跟。

不过，美债标售的旺盛需求此后仍打压收益率出现了明显回落。美国财政部周二标售的670亿美元五年期国债的得标利率为4.235%，比投标截止时的二级市场同期收益率低约0.7个基点。

富瑞高级经济学家Tom Simons指出，“我们即将迎来月末，周五又是假期，这可能令部分买盘加速，也可能刺激了更多的标售买盘，而不是试图在稍后寻找一些有价值的投资。”

不少投资者目前也在等待将于周五公布的个人消费支出(PCE)物价指数，以了解美联储是否会在6月开始降息，根据芝商所的FedWatch工具，目前美联储在6月降息的可能性仍超过70%。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，“市场仍在等待通胀放缓的明确迹象。这就是收益率走势波动的原因。交易员正在关注每一个数据点——无论它是否关键，以试图评估利率的下一步走向。”