妙可蓝多（600882）2023年年报简析：净利润减53.9%

据证券之星公开数据整理，近期妙可蓝多（600882）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中妙可蓝多净利润减53.9%。截至本报告期末，公司营业总收入40.49亿元，同比下降16.16%，归母净利润6343.95万元，同比下降53.9%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.74亿元，同比下降2.65%，第四季度归母净利润2956.02万元，同比上升588.4%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利8850万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.24%，同比减14.39%，净利率1.97%，同比减45.08%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.12亿元，三费占营收比27.47%，同比减8.02%，每股净资产8.37元，同比减2.93%，每股经营性现金流0.54元，同比增236.88%，每股收益0.13元，同比减53.51%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-22.99%,原因:公司广告促销费和仓储费支出减少。
2. 管理费用变动幅度为-39.16%,原因:公司股权激励费用、咨询服务费和工资及劳务费减少。
3. 财务费用变动幅度为226.27%,原因:公司利息净收入减少。
4. 研发费用变动幅度为-11.09%,原因:试验试制费减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为236.28%,原因:公司采购支出、应收账款、购汇保证金支出和税费支出减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为185.41%,原因:公司本期结构性存款到期收回。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-184.62%,原因:公司本期偿还前期银行借款。
8. 货币资金变动幅度为76.45%,原因:上年购买结构性存款较多。
9. 交易性金融资产变动幅度为-88.87%,原因:上年购买结构性存款较多。
10. 预付款项变动幅度为32.34%,原因:报告期内为下一年备货。
11. 其他应收款变动幅度为-50.61%,原因:报告期内押金及保证金减少。
12. 存货变动幅度为-24.12%,原因:报告期内公司储备原材料减少。
13. 固定资产变动幅度为28.18%,原因:报告期内在建工程达到可使用状态转固。
14. 在建工程变动幅度为-41.89%,原因:报告期内在建工程达到可使用状态转固。
15. 其他非流动资产变动幅度为-41.44%,原因:报告期内预付工程款减少。
16. 短期借款变动幅度为-26.65%,原因:报告期内银行借款减少。
17. 应付票据变动幅度为301.34%,原因:报告期内银行票据增加。
18. 合同负债变动幅度为-54.86%,原因:报告期内预收客户款项减少。
19. 应交税费变动幅度为-53.23%,原因:报告期内营业收入减少。
20. 其他应付款变动幅度为-35.07%,原因:报告期内限制性股票回购义务减少。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为113.86%,原因:报告期内新增1年内到期的长期借款。
22. 其他流动负债变动幅度为-55.17%,原因:报告期内待转销项税减少。
23. 长期借款的变动原因:报告期内收购子公司股权及子公司厂房和设备投资资金需求。
24. 预计负债的变动原因:报告期内公司营销活动中增加开袋扫码的红包业务。
25. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期内递延所得税按净额列示。
26. 营业收入变动幅度为-16.16%,原因:报告期内，因市场环境变化，公司奶酪营业收入同比有所下降。
27. 营业成本变动幅度为-9.9%,原因:随营业收入下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。存货高于利润，小心存货计提冲击利润。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，建议确认原因。

经营开支方面，公司近三年资本开支不低，风险与机遇并存，需研究一下投入项目可行性及进展情况。公司经营中用在财务上的成本一般。公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较低，勉强维持周转经营，营销竞争上的投入较大。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱。业务体量近5年来有过高速增长，近年来开始中速增长。利润近5年来有过高速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.05%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.48%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达169.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.56亿元，每股收益均值在0.31元。

重仓妙可蓝多的前十大基金见下表：

持有妙可蓝多最多的基金为信澳优势价值混合A，目前规模为8.9亿元，最新净值0.6886（3月26日），较上一交易日上涨0.47%，近一年下跌25.32%。该基金现任基金经理为是星涛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请公司目前主营业务是什么？

答：尊敬的投资者，公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。公司将坚定推行“聚焦奶酪”战略，集中资源发展更具成长前景的奶酪产品业务，感谢关注！

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