卫星化学去年净利润增逾五成：原料价格下降，新增产能释放

3月25日，丙烯酸生产商卫星化学股份有限公司（卫星化学，002648）公告称，2023年，公司实现营收414.87亿元，同比增长12%；净利润47.89亿元，同比增长54.71%；基本每股收益1.42元，同比增长54.35%；销售毛利率19.84%，同比增加3.32个百分点。

据公告，2023年，卫星化学拟以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。

浙商证券研报显示，卫星化学业绩同比大幅改善受益于公司新项目效益有效释放，以及主要原料乙烷、丙烷价格大幅下行。

报告期内，卫星化学新增年产40万吨聚苯乙烯装置、年产10万吨乙醇胺装置、年产15万吨碳酸酯装置、电子级双氧水装置投产并保持良好运行；收购江苏嘉宏新材料有限公司，新增年产40万吨环氧丙烷装置。

据Wind数据，2023年丙烷均价达631.84美元/吨，同比减少16.2%。据Bloomberg数据，2023年MB乙烷均价约178.96美元/吨，同比降超四成。

从业务上来看，卫星化学主营产品分别为功能化学品、高分子新材料、其他业务、新能源材料，分别实现营收212.89亿元、119.16亿元、78.17亿元、4.65亿元，占总营收比重分别为51.32%、28.72%、18.84%、1.12%，毛利率分别为15.57%、29.56%、15.63%、36.77%。

卫星化学是国内最大的丙烯酸制造商，是国内第一家以丙烷为原料形成碳三产业一体化格局的民营上市企业。同时，该公司还进军碳二产业链，涉足新材料、新能源化工品领域，开始EAA、POE等新材料研发。目前，卫星化学已形成碳二、碳三双产业链布局，是国内首家采用乙烷裂解制乙烯工艺路线生产乙烯，同时具备碳三全产业链一体化优势的企业。

2023年，卫星化学多个新材料项目顺利推进，产能持续扩张。报告期内，卫星化学α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目顺利签约，计划总投资约257亿元。公司与韩国爱思开致新中国有限公司合作的年产4万吨EAA装置顺利开工，并计划继续合作投资约21.7亿元，建设、运营生产规模为年产5万吨的新增EAA装置二期项目，解决国内EAA高度依赖进口问题。

值得注意的是，卫星化学计划持续加大研发投入。去年7月，卫星化学与嘉兴市经济技术开发区管委会签订未来研发中心项目投资协议，计划未来五年投入研发100亿元。2023年，公司研发投入超16.26亿元，同比增长31.05%。

截至3月26日收盘，卫星化学报16.69元/股，总市值562.23亿元。