华北玉米奋起直追！东北泄气了？

行情解析；

目前来看，维护“种植积极性”的政策刺激仍在持续；大型国有企业领头羊效应，刺激中游贸易主体入场收购；玉米持续低价对于下游利润的修复，对于其他替代品在性比价方面的压制；加之粮权逐渐转移到渠道和终端，均给予玉米价格支撑。

不过国家粮食和物资储备局表示，现下正指导东北地区和有关企业加快收购进度和产销衔接，引导农民有序售粮，预计秋粮收购将于4月底结束。新一轮增储效应正在减弱，除非是再有更重大的事件提振，否则原有事件的影响就是在下滑，市场更多向现实的供需趋近。

而供应端卖压，尤其是来自华北的供应压力仍需留意。其次中下游需求量边际增加不代表对玉米高价的接受可以持续，渠道库存逐渐累库，终端淀粉的库存也因为开机率的逐渐上升和累积，均抑制玉米价格上行！

最后来自国外多元进口冲击也将持续存在；国内小麦方面，目前弱现实+丰产预期持续压制麦价弱势，且结合中储粮购销双向中新麦约定采购价来看，市场对新季小麦开秤多在2500-2600的预期，那按照小麦、玉米比价，正常情况下要比小麦低100-150元/吨来看，玉米向上的空间也有限。糙米替代方面，23年未出库的量要在今年5月中旬全部出售，但所幸量级相对有限。种种因素，综合来看，玉米想要大涨不太现实。

据中时通数据显示，截止至3月23日各地售粮进度，山东为66%，河北61%，河南63%，山西64%，安徽64%，黑龙江91%，吉林72%，辽宁90%，内蒙古89%。接下来继续重点关注余粮销售进度、增储政策是否会进一步扩收以及贸易商等全渠道库存边际改善情况。

【市场前沿】

养殖生猪；

（1）发改委：全国生猪出场价格为14.93元/公斤、猪粮比价为6.07

据国家发展改革委价格监测中心，截至3月20日，全国生猪出场价格为14.93元/公斤，较3月13日上涨1.50%;主要批发市场玉米价格为2.46元/公斤，较3月13日上涨0.00%;猪粮比价为6.07，较3月13日上涨1.51%。

（2）发改委：3月第3周蛋料比价环比下降3.89%

据国家发展改革委价格监测中心，截至3月20日当周，本周全国蛋料比价为2.47，环比下降3.89%。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖每只盈利4.16元。

本周产区货源供应充足，但终端需求相对低迷，市场整体流通不快，各环节库存均有增多，鸡蛋价格承压下滑。下周，蛋价下跌后，养殖单位有低价惜售现象，下游亦有低价补仓计划，市场流通或有加快，预计下周鸡蛋均价水平或小幅上涨，蛋鸡养殖预期利润将小幅提升。

（3）发改委：3月第3周猪料比价环比上涨0.43%

据国家发展改革委价格监测中心，截至3月20日当周，本周全国猪料比价为4.65，环比上涨0.43%。按目前价格及成本推算，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为109.46元。

本周猪价呈先涨后降走势。前半周养殖单位抗价惜售，加之二次育肥截流部分标猪货源，市场供应量偏紧，猪价持续拉涨;后半周产品走货滞缓，屠宰企业开工率高位下滑，压价意向转浓，猪价小幅下跌。下周部分集团猪场或有加快出栏动作，但二次育肥对行情仍有支撑，预计猪价或先弱后强。

国内市场；

全国秋粮收购超1.7亿吨

3月22日，国家粮食和物资储备局最新发布，截至目前，主产区各类粮食企业累计收购秋粮超1.7亿吨，整体收购进度达8成半。

国外市场；

（1）俄罗斯调高未来一周的小麦和大麦出口关税

俄罗斯农业部发布通告，将未来一周的小麦出口关税（卢布计价）调高5%，大麦关税调高40%，玉米关税调低至零水平。

2024年3月27日到4月2日期间，俄罗斯玉米基准价格为每吨172.1美元，出口关税为零；之前一周基准价格为175.9美元，出口关税为71.2卢布/吨。

大麦基准价格定在每吨181.3美元，出口关税为573.3卢布/吨；之前一周基准价格为181.2美元，出口关税为408.1卢布/吨。

（2）全球饲粮市场一周展望：南美天气以及下周关键报告将决定玉米走势

截至2024年3月22日当周，全球玉米价格互有涨跌，其中芝加哥玉米期货温和上涨，这也是四周来第三次上涨。巴西二季玉米产区天气干燥，阿根廷近期出现暴雨及冰雹天气；美国春播季节临近，天气存在不确定性，促使投机基金在下周重磅报告发布前调整持仓。不过美国以及全球玉米供应充足，美国玉米出口步伐依然迟缓，加上农户利用价格反弹锁定销售，将限制玉米价格的反弹空间。

①阿根廷玉米收获3.7%，产量预期下调

②玉米播种临近尾声，炎热干燥天气令人担忧

③美国玉米出口销售量相对去年同期放慢，同比增幅显著缩窄

④2024年乌克兰玉米播种面积可能减少约4.5%

⑤播种意向报告和库存报告出台在即，投机基金大举削减空单